Best Buy Q2 FY27-Ergebnisse: Flächenbereinigtes Umsatzwachstum stützt höhere Prognose

Best Buy (NYSE: BBY) verbuchte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 (13 Wochen bis zum 1. August 2026) einen Umsatz von 9,779 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 3,6 % gegenüber 9,438 Milliarden US-Dollar entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) stieg um 70 % von 0,87 US-Dollar auf 1,48 US-Dollar. Die flächenbereinigten Umsätze auf Konzernebene (Enterprise Comparable Sales) legten um 4,1 % zu, und das bereinigte verwässerte EPS stieg um 15 % auf 1,47 US-Dollar. Das Wachstum in den inländischen Kategorien und Zugewinne bei der Bruttomarge trieben das Quartal an, während die internationalen Umsätze zurückgingen und höhere inländische Ausgaben das Ergebnis teilweise belasteten.

Kerndaten zum Ergebnis

Die Profitabilität verbesserte sich schneller als der Umsatz: Die konsolidierte Bruttomarge weitete sich um 70 Basispunkte aus, während die bereinigte operative Marge um 40 Basispunkte stieg. Der deutlich stärkere Anstieg des operativen Ergebnisses nach GAAP spiegelte teilweise den Vergleich mit Restrukturierungsaufwendungen von 114 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 wider, denen im aktuellen Quartal eine Reduzierung der Restrukturierungsaufwendungen um 6 Millionen US-Dollar gegenüberstand.

Das bereinigte operative Ergebnis bietet einen klareren Blick auf die zugrundeliegende Verbesserung, da es Restrukturierungsaufwendungen und andere Sondereffekte ausklammert. Auf dieser Basis wuchs der Gewinn weiterhin schneller als der Umsatz, der Anstieg war jedoch deutlich geringer als beim GAAP-Ergebnis.

Geschäftsentwicklung und Segmententwicklung

Der Inlandsumsatz stieg um 4,3 % auf 9,07 Milliarden US-Dollar, woran vor allem der flächenbereinigte Umsatzanstieg von 4,5 % Anteil hatte. Die Bereiche Computer und Mobiltelefone verzeichneten ein flächenbereinigtes Wachstum von 6,8 %, Unterhaltungselektronik wuchs um 5,6 % und Dienstleistungen legten um 6,4 % zu. Haushaltsgeräte blieben mit 0,2 % nahezu unverändert, während der Bereich Entertainment um 6,3 % nachgab, wozu auch die Schwäche im traditionellen Gaming-Segment beitrug.

Das Management identifizierte die Bereiche Computer, Heimkino und neue Kategorien wie KI-Brillen und Sammelkarten als die stärksten gewichteten Wachstumstreiber. Der inländische flächenbereinigte Online-Umsatz stieg um 5,1 %, wobei der Online-Umsatz 3,00 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 33,1 % des Inlandsumsatzes erreichte, verglichen mit 32,8 % im Vorjahr.

Die internationale Entwicklung verlief in die entgegengesetzte Richtung. Der Umsatz sank um 4,2 % auf 709 Millionen US-Dollar, was einen flächenbereinigten Umsatzrückgang von 1,8 % sowie ungünstige Währungseffekte widerspiegelt. Das internationale bereinigte operative Ergebnis verringerte sich von 18 Millionen auf 13 Millionen US-Dollar, und die entsprechende Marge verengte sich von 2,4 % auf 1,8 %.

Marktplatz und Werbegeschäft steigern Marge, erhöhen aber auch Kosten

Die inländische Bruttomarge stieg von 23,4 % auf 24,0 %. Das Wachstum bei Marketplace und Best Buy Ads trug ebenso zur Ausweitung bei wie Erstattungen von IEEPA-Zöllen in Höhe von rund 34 Millionen US-Dollar, während niedrigere Produktmargen einen Gegenpol bildeten.

Diese Initiativen führten jedoch auch zu höheren Ausgaben. Die bereinigten inländischen Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen von 1,682 Milliarden auf 1,776 Milliarden US-Dollar, und die Kostenquote erhöhte sich von 19,3 % auf 19,6 %. Best Buy begründete dies mit höheren Vergütungen, einschließlich leistungsbezogener Anreize, höheren Ausgaben für Marketplace und Best Buy Ads sowie gestiegenen Werbeausgaben, was teilweise durch geringere Aufwendungen für Best Buy Health ausgeglichen wurde.

Das Nettoergebnis blieb dennoch positiv: Das inländische bereinigte operative Ergebnis stieg von 351 Millionen auf 404 Millionen US-Dollar, und die bereinigte operative Marge weitete sich von 4,0 % auf 4,5 % aus. Das Quartal zeigte somit, dass margenstärkere Initiativen und Zollrückerstattungen sowohl schwächere Produktmargen als auch die damit verbundenen operativen Investitionen überwogen.

Cashflow und Bilanz

Die Cashflow-Zahlen wurden für die ersten sechs Monate des Geschäftsjahres 2027 und nicht nur für das Quartal vorgelegt. Der operative Cashflow stieg von 783 Millionen auf 1,296 Milliarden US-Dollar. Nach Investitionen in Höhe von 344 Millionen US-Dollar lag der freie Cashflow im ersten Halbjahr bei rund 952 Millionen US-Dollar, verglichen mit etwa 442 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Die Veränderungen beim Working Capital waren beträchtlich. Der Vorratsaufbau band im ersten Halbjahr 1,079 Milliarden US-Dollar an Liquidität, verglichen mit 717 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen 1,259 Milliarden US-Dollar zuführten (Vorjahr: 693 Millionen US-Dollar). Der Warenbestand lag am 1. August bei 6,296 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 5,816 Milliarden US-Dollar im Vorjahr.

Die liquiden Mittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen von 1,456 Milliarden auf 2,255 Milliarden US-Dollar, während die langfristigen Verbindlichkeiten mit 1,158 Milliarden US-Dollar nahezu unverändert blieben. Im zweiten Quartal führte Best Buy über Dividenden in Höhe von 203 Millionen US-Dollar und Aktienrückkäufe im Wert von 36 Millionen US-Dollar insgesamt 239 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück.

Ergebnisprognose

Best Buy hob unter Berufung auf die Entwicklung im ersten Halbjahr und den Schwung zu Beginn des zweiten Halbjahres alle vier operativen Hauptziele für das Geschäftsjahr 2027 an. Die stärkste Anpassung betraf die Prognose für den flächenbereinigten Umsatz, dessen gesamte neue Spanne über dem oberen Ende des bisherigen Ausblicks liegt.

Für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2027 erwartet Best Buy ein flächenbereinigtes Umsatzwachstum von 1,0 % bis 3,0 % und eine bereinigte operative Marge von 4,1 % bis 4,2 %. Die prognostizierten bereinigten Zahlen sind Nicht-GAAP-Kennzahlen; das Unternehmen legte keine GAAP-Überleitungen vor, da der Zeitpunkt und die Auswirkungen potenzieller Anpassungen ohne unangemessenen Aufwand nicht vorhergesagt werden könnten.

Risiken, die Anleger im Auge behalten müssen

• Druck auf die grundlegende Produktmarge: Die Gesamtbruttomarge hat sich verbessert, aber niedrigere Produktmargensätze blieben ein Gegenwind. Marktplatz-, Werbeeinnahmen und Zollrückerstattungen müssen diesen Druck weiterhin ausgleichen, damit sich die Margen halten.
• Höhere Betriebsausgaben: Vergütung, Werbung und Ausgaben für Marketplace sowie Best Buy Ads trieben die bereinigte inländische SG&A-Quote trotz Umsatzwachstums nach oben.
• Internationale Schwäche: Der internationale Umsatz, der flächenbereinigte Umsatz, das bereinigte operative Ergebnis und die operative Marge waren allesamt rückläufig, wobei Wechselkurseffekte den Druck noch verstärkten.
• Vorrats- und Working-Capital-Bedarf: Die Vorräte stiegen im Jahresvergleich und banden im ersten Halbjahr mehr Liquidität, obwohl höhere Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie das Ergebnis den operativen Gesamtcashflow stützten.
• Uneinheitliche Nachfrage in den Kategorien: Dem Wachstum in den Bereichen Computer, Heimkino und neue Produkte standen rückläufige Entertainment-Umsätze und die Schwäche im traditionellen Gaming-Segment gegenüber.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Best Buy für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 kombinierten ein inländisches flächenbereinigtes Umsatzwachstum mit einer verbesserten Brutto- und bereinigten operativen Marge. Die Bereiche Computer, Unterhaltungselektronik, Dienstleistungen, Marketplace und Best Buy Ads stützten die Entwicklung, während Zollrückerstattungen einen zusätzlichen Margenvorteil brachten. Internationale Schwäche, niedrigere Produktmargen und höhere Ausgaben dämpften diese Verbesserung teilweise. Der angehobene Ausblick für das Geschäftsjahr 2027 lenkt die Aufmerksamkeit darauf, ob die inländische Nachfrage und margenstärkere Initiativen das Wachstum aufrechterhalten können, während das Unternehmen Kosten, Vorräte und das schwächere Auslandsgeschäft steuert.