STAAR Surgical Q2 2026-Ergebnisse: China-Erholung stellt Profitabilität wieder her

STAAR Surgical (NASDAQ: STAA) verzeichnete im zweiten Quartal 2026 (Stichtag: 3. Juli) einen Nettoumsatz von 93,5 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einem Anstieg von 111 % gegenüber den 44,3 Millionen US-Dollar des Vorjahreszeitraums. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP verbesserte sich von einem Verlust von 0,34 US-Dollar auf plus 0,16 US-Dollar. Die Erholung der Auslieferungen in China war der Haupttreiber des Wachstums und verhalf dem Betriebsergebnis sowie dem bereinigten EBITDA trotz anhaltender Zoll- und ERP-bedingter Kosten zur Rückkehr in die Gewinnzone.

Wichtigste Finanzkennzahlen

Der deutliche Umsatzanstieg spiegelt sowohl ein verbessertes Geschäftsumfeld als auch eine ungewöhnlich schwache Vergleichsbasis wider: Im Vorjahresquartal lieferte STAAR nur minimale Mengen nach China, da Vertriebspartner überschüssige Lagerbestände abbauten. Ohne China stieg der Umsatz im zweiten Quartal um 6,0 % auf 41,2 Millionen US-Dollar.

Ein höherer Bruttogewinn und niedriger ausgewiesene Betriebsausgaben brachten das Unternehmen zurück in die Gewinnzone. Allerdings profitierte der Aufwandsvergleich von Restrukturierungs- und fusionsbedingten Kosten in Höhe von 5,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum; ohne diese Posten stiegen die Betriebsausgaben um 3,7 %.

Das bereinigte EBITDA ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die Posten wie aktienbasierte Vergütungen, Restrukturierungen und bestimmte transaktionsbezogene Kosten ausschließt.

Geschäfts- und regionale Entwicklung

Auf China entfiel mehr als die Hälfte des Quartalsumsatzes, und das Land war der wesentliche Wachstumstreiber. Die Ergebnisse außerhalb Chinas fielen moderater aus, mit zweistelligem Wachstum in Amerika sowie in der Region EMEA ohne den Nahen Osten.

In Japan führte das Management die zugrunde liegende Nachfrage teilweise auf Aufklärungskampagnen für Verbraucher zurück, die im November 2025 gestartet wurden. In den USA verzeichnete STAAR nach eigenen Angaben weiterhin Marktanteilsgewinne für EVO ICL, während der breitere Markt für Laser-Sehkorrekturen rückläufig war.

Rentabilität und Bilanz

Die Bruttomarge stieg trotz des erheblichen Umsatzwachstums nur leicht an. Zu den positiven Faktoren gehörten der Wegfall von Kosten im Zusammenhang mit dem Produktionshochlauf in der Schweiz, niedrigere Ausgaben im Bereich Advanced Manufacturing, geringere Wertberichtigungen auf Vorräte sowie niedrigere Fracht- und sonstige Umsatzkosten im Verhältnis zum Umsatz.

Diesen Zugewinnen standen teilweise Zölle auf in den USA hergestellte Produkte gegenüber, die in China verkauft werden, sowie höhere Stückkosten für Linsen, die im Jahr 2025 in Zeiten geringeren Produktionsvolumens hergestellt wurden. STAAR geht davon aus, dass Zölle die Margen weiterhin belasten werden, bis alle nach China gelieferten Produkte in der Schweiz hergestellt werden, was für Ende 2026 erwartet wird.

Die Verwaltungskosten stiegen von 21,0 Millionen US-Dollar auf 22,7 Millionen US-Dollar, was hauptsächlich auf ERP-Abschreibungen, laufende ERP-Arbeiten und externe Dienstleistungen zurückzuführen ist. Die Vertriebs- und Marketingkosten stiegen leicht auf 26,9 Millionen US-Dollar, während die Ausgaben für Forschung und Entwicklung auf 9,9 Millionen US-Dollar sanken.

Die liquiden Mittel und zur Veräußerung verfügbaren Finanzanlagen erreichten zum Quartalsende 181,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 17,6 Millionen US-Dollar gegenüber 163,9 Millionen US-Dollar Ende des ersten Quartals entspricht. STAAR wies keine ausstehenden Verbindlichkeiten aus, machte jedoch keine Angaben zum operativen oder freien Cashflow des Quartals.

Normalisierung der Lieferungen nach China stellte operative Hebelwirkung wieder her

Das Umsatzwachstum von STAAR von 111 % sollte nicht als vergleichbarer Anstieg der zugrunde liegenden Behandlungsnachfrage interpretiert werden. Im zweiten Quartal 2025 bauten Vertriebspartner überschüssige Lagerbestände abbauen, weshalb die Lieferungen des Unternehmens nach China nicht die tatsächliche chirurgische Nachfrage widerspiegelten. Bis zum Ende von Q2 2026 schienen die Lagerbestände der Vertriebspartner wieder im von STAAR angestrebten Zielbereich zu liegen.

Das aktuelle Quartal bot jedoch mehr als nur eine Normalisierung der Auslieferungen. Das Management führte das sequentielle Wachstum in China auf ein höheres EVO ICL-Behandlungsvolumen, eine verstärkte Nutzung von EVO+, Marktanteilsgewinne und verbesserte durchschnittliche Verkaufspreise durch die Verschiebung hin zu torischen Linsen zurück. Die daraus resultierende Umsatzskalierung in Kombination mit einer weitgehend fixen Kostenbasis trug dazu bei, dass das Betriebsergebnis und das bereinigte EBITDA von Verlusten in die Gewinnzone drehten.

Der Beitrag Chinas wirft zudem Fragen hinsichtlich Konzentration und Saisonalität auf. Auf das Land entfielen 52,3 Millionen US-Dollar des Quartalsumsatzes von insgesamt 93,5 Millionen US-Dollar, womit die dortigen Behandlungstrends, der Produktmix und das Timing der Auslieferungen von zentraler Bedeutung für die Ergebnisse von STAAR sind.

Ausblick des Managements

Das Management rechnet damit, dass das aktuelle Nachfrageumfeld für den Rest des Jahres 2026 anhält, wies jedoch darauf hin, dass sich das saisonale Muster in China verändert hat. Das erste und zweite Quartal sind nun die spitzenstärksten Zeiträume, während die Volumina im dritten Quartal üblicherweise zurückgehen und das vierte Quartal saisonal am schwächsten bleibt.

Der ausgewiesene Umsatz von 94,7 Millionen US-Dollar in Q3 2025 enthielt 25,9 Millionen US-Dollar aus einem einmaligen Auftrag, der ursprünglich 2024 erteilt wurde. STAAR erklärte, dass Anleger 68,8 Millionen US-Dollar als bereinigte Vergleichsbasis für Q3 2026 heranziehen sollten, und erwartet ohne diesen Auftrag ein starkes Wachstum gegenüber dem Vorjahr. Das Management gab zudem an, für das vierte Quartal ein Wachstum auf Basis der bereinigten Q4 2025-Basis von 57,8 Millionen US-Dollar einzuplanen, nannte jedoch keine formelle Umsatz- oder Ergebnisspanne.

STAAR investiert weiterhin in ERP, Produktion und die Effizienz der Lieferkette. Das Management ist überzeugt, dass diese Investitionen die operative Hebelwirkung bei steigendem Umsatz verbessern können, obwohl das ERP-Programm im Quartal zu zusätzlichen Kosten führte.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegenden Insiderdaten zeigen keine Kauf- oder Verkaufstransaktionen in den letzten sechs Monaten und weisen einen Insidereigenbesitz von insgesamt etwa 416.730 Aktien aus. Zudem wird eine Aktienzuteilung mit ausgewiesenem Wert aufgeführt; eine Zuteilung stellt keinen Kauf über den freien Markt dar.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Konzentration auf China und Saisonalität: Auf China entfiel mehr als die Hälfte des Quartalsumsatzes, während das Management nach dem Höchststand in der ersten Jahreshälfte mit einem sequenziellen Rückgang der Volumina rechnet.
• Verzerrte Vergleichswerte: Minimale Auslieferungen nach China in Q2 2025 verstärkten die jüngste Wachstumsrate, während der einmalige Auftrag über 25,9 Millionen US-Dollar in Q3 2025 den kommenden Vergleich erschweren wird.
• Zoll- und Herstellungskosten: Zölle auf in den USA hergestellte Produkte, die nach China geliefert werden, sowie Kosten für Linsen, die 2025 bei geringeren Volumina produziert wurden, könnten eine Ausweitung der Bruttomarge begrenzen.
• Infrastruktur-Ausgaben: ERP-Abschreibungen und Implementierungskosten trugen zu höheren Verwaltungskosten bei, und weitere Investitionen in Produktion und Lieferkette könnten die Aufwendungen hoch halten.
• Regionale Schwächen: Unruhen im Nahen Osten beeinträchtigten das ausgewiesene Ergebnis der Region EMEA, während das Unternehmen abseits von Indien auch auf ein schwächeres Wachstum im übrigen Asien-Pazifik-Raum verwies.

Zusammenfassung

STAAR Surgical ist in die Gewinnzone zurückgekehrt, da sich die Lieferungen nach China normalisierten und ein höheres Behandlungsvolumen, die verstärkte Nutzung von EVO+ sowie ein verbesserter Produktmix den Umsatz steigerten. Die daraus resultierende Skalierung führte zu einer erheblichen Erholung des Betriebsergebnisses und des bereinigten EBITDA, während die Bilanz schuldenfrei blieb. Die zentralen Fragen für die kommenden Quartale sind, wie sich das Geschäft in China nach dem saisonalen Höhepunkt entwickelt, wie Anleger die ungewöhnlichen Vergleichswerte des Vorjahres berücksichtigen und ob Zoll- und ERP-Kosten es dem Unternehmen erlauben, ein anhaltendes Umsatzwachstum in eine weitere Margenausweitung umzumünzen.