Xponential Fitness Q2 GJ 2026: Umsatz -13 %, Ausblick gesenkt

Xponential Fitness (NYSE: XPOF) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 66,0 Mio. US-Dollar, nach 76,2 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum ein Rückgang um 13 %. Das unverwässerte und das verwässerte Ergebnis je Aktie beliefen sich jeweils auf einen Verlust von 0,10 US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 0,01 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA sank um 22 % auf 21,9 Mio. US-Dollar, da die Same-Store-Sales in Nordamerika zurückgingen, sich Geräteinstallationen verlangsamten und die Rechts- sowie Marketingkosten stiegen. Das Unternehmen senkte zudem jede seiner wesentlichen Prognosekennzahlen für das Gesamtjahr 2026.

Zentrale Finanzergebnisse

Der Umsatzrückgang wurde hauptsächlich auf weniger Geräteinstallationen und niedrigere Warenumsätze zurückgeführt, nachdem Xponential sein internes Großhandelsgeschäft durch ein ausgelagertes Einzelhandelsmodell ersetzt hatte. Auch die Franchiseumsätze gingen aufgrund schwächerer Same-Store-Sales und der 2025 abgeschlossenen Markenveräußerungen zurück.

Die Profitabilität verschlechterte sich stärker als der Umsatz. Höhere Rechtskosten erhöhten die Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeinen Kosten, während das Unternehmen mehr Marketingausgaben in das zweite Quartal vorverlegte.

Die Non-GAAP-Kennzahlen des Unternehmens schließen unter anderem Prozesskosten, aktienbasierte Vergütung, transaktionsbezogene Kosten, Restrukturierungsaufwendungen sowie bestimmte Kosten im Zusammenhang mit Veräußerungen und der Transformation aus.

Geschäfts- und Umsatzentwicklung

Alle fünf ausgewiesenen Umsatzkategorien gingen zurück. Waren und Ausrüstung verzeichneten die größten prozentualen Rückgänge, während Franchiseumsätze weiterhin die größte Umsatzquelle des Unternehmens blieben.

Der Umsatz mit Ausrüstung wurde durch weniger weltweite Installationen belastet, was weniger Studioeröffnungen und geringere Verkäufe von Franchise-Lizenzen widerspiegelte. Der Rückgang im Warengeschäft spiegelte hauptsächlich das ausgelagerte Einzelhandelsmodell wider, wobei das Unternehmen auch Herausforderungen während der Umstellung anführte. Niedrigere Lieferantenprovisionen und Gebühren für den Markenzugang belasteten die sonstigen Dienstleistungsumsätze.

Die Systemumsätze in Nordamerika lagen mit 437,3 Mio. US-Dollar auf dem Niveau des Vorjahres. Die Same-Store-Sales sanken um 6,8 %, nachdem sie im Vorjahresquartal um 2,4 % gestiegen waren. Die quartalsbezogene Run-Rate des durchschnittlichen Umsatzvolumens je Einheit fiel von 686.000 US-Dollar auf 659.000 US-Dollar. Xponential eröffnete im Quartal brutto 67 neue Studios und verkaufte 53 Franchise-Lizenzen.

Die operativen KPIs werden auf Basis eines bereinigten Portfolios dargestellt, das Marken ausschließt, die sich zum 30. Juni 2026 nicht mehr im Eigentum des Unternehmens befanden. Die ausgewiesenen Finanzumsätze waren dagegen von den 2025 abgeschlossenen Markenveräußerungen betroffen.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Vertriebs-, Verwaltungs- und allgemeinen Kosten stiegen hauptsächlich aufgrund höherer Rechtskosten um 33 % auf 32,0 Mio. US-Dollar. Die Aufwendungen des Marketingfonds erhöhten sich um 29 % auf 11,4 Mio. US-Dollar, da Xponential im Q2 GJ 2026 mehr Marketinginvestitionen vorverlegte als ein Jahr zuvor.

Das Unternehmen blieb auf operativer Ebene profitabel, doch der Zinsaufwand von 14,9 Mio. US-Dollar überstieg das operative Ergebnis von 9,5 Mio. US-Dollar. Diese Differenz trug zu einem Verlust vor Steuern von 4,8 Mio. US-Dollar und zum GAAP-Nettoverlust des Quartals bei.

Auch der Cashflow verschlechterte sich. In den sechs Monaten bis zum 30. Juni – und nicht nur im Quartal – verbrauchte die operative Tätigkeit 25,7 Mio. US-Dollar an Zahlungsmitteln, verglichen mit einem Mittelzufluss von 8,3 Mio. US-Dollar im entsprechenden Zeitraum 2025. Die Mittelabflüsse aus dem Working Capital umfassten Rückgänge der abgegrenzten Aufwendungen um 20,6 Mio. US-Dollar und der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen um 11,2 Mio. US-Dollar.

Die Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und verfügungsbeschränkten Zahlungsmittel beliefen sich auf rund 25,0 Mio. US-Dollar, nach 45,9 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Xponential meldete langfristige Gesamtschulden von 522,4 Mio. US-Dollar und nahm in der ersten Hälfte des Jahres 2026 10,0 Mio. US-Dollar aus seiner Kreditlinie in Anspruch.

Studio-Wachstum gleicht schwächere Produktivität noch nicht aus

Xponential baute sein Standortnetz weiter aus, doch die bestehende Studiobasis erzielte schwächere vergleichbare Umsätze und ein niedrigeres durchschnittliches Umsatzvolumen je Einheit. Die Kombination aus 67 Bruttoeröffnungen und einem Rückgang der Same-Store-Sales um 6,8 % führte dazu, dass die Systemumsätze in Nordamerika unverändert blieben, statt insgesamt zu wachsen.

Dieser Produktivitätsdruck wirkte sich auf mehrere Finanzkennzahlen aus. Niedrigere Same-Store-Sales belasteten die Franchiseumsätze, während langsamere Eröffnungen und Lizenzverkäufe die Geräteinstallationen verringerten. Gleichzeitig führten höhere Rechts- und Marketingkosten dazu, dass das bereinigte EBITDA schneller sank als der Gesamtumsatz.

Prognose für 2026

Xponential senkte oder verengte jede wesentliche Komponente seines Ausblicks für das Gesamtjahr. Die angepassten Spannen berücksichtigen niedrigere erwartete Systemumsätze, Umsätze, Profitabilität und Studioentwicklung als zuvor geplant.

Das Unternehmen geht für seine GAAP- und bereinigten EPS-Berechnungen für das Gesamtjahr weiterhin von einem Steuersatz im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich und 41,0 Millionen Class-A-Aktien aus. Die prozentualen Vergleiche in der aktuellen Prognose entsprechen den vom Unternehmen angegebenen Vergleichen mit den Ergebnissen von 2025.

Einschätzung des Managements

CEO Mike Nuzzo räumte ein, dass die Ergebnisse des zweiten Quartals unter den Erwartungen lagen. Das Management konzentriert sich weiterhin auf das Wachstum von Studios im Inland und international, verbesserte digitale Kompetenzen sowie zusätzliche Unterstützung für Franchisenehmer. Dies betrachtet es als Prioritäten für den Aufbau eines nachhaltigeren langfristigen Wachstums.

Jüngste Insidertransaktionen

Der bereitgestellte Datensatz zu Insidertransaktionen enthält eine Abweichung: Seine Sechsmonatsübersicht weist null Kauftransaktionen aus, während die detaillierte Transaktionsliste den folgenden indirekten Kauf meldet. Bei den neueren Einträgen handelte es sich um Aktienzuteilungen ohne Preisangabe an Direktoren und den Präsidenten des Unternehmens; die bereitgestellten Daten enthielten jedoch keine Anzahl der Aktien.

Die gemeldete Transaktion allein erlaubt keinen Rückschluss auf die Einschätzung des Käufers zu den künftigen Aussichten von Xponential.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Studioproduktivität: Der Rückgang der Same-Store-Sales um 6,8 % und das niedrigere durchschnittliche Umsatzvolumen je Einheit könnten Franchiseumsätze und Systemumsätze weiterhin belasten.
• Langsamere Entwicklungsaktivität: Weniger Eröffnungen und Lizenzverkäufe haben die Umsätze mit Ausrüstung bereits verringert, während die Prognose für Netto-Neueröffnungen im Gesamtjahr auf etwa 150 eingegrenzt wurde.
• Umstellung im Warengeschäft: Die Warenumsätze fielen um 90 %, nachdem Xponential sein Geschäftsmodell geändert hatte. Das Management verwies zudem auf Herausforderungen bei der Umsetzung der Umstellung.
• Rechts-, Marketing- und Zinskosten: Höhere Rechtskosten und vorverlagerte Marketingausgaben verringerten die operative Hebelwirkung, während der Zinsaufwand im Quartal das operative Ergebnis überstieg.
• Liquidität und Verschuldung: Der operative Cashflow der ersten sechs Monate war negativ, die Zahlungsmittel gingen gegenüber dem Jahresende zurück, und die langfristigen Gesamtschulden lagen weiterhin deutlich über den verfügbaren Zahlungsmitteln.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Xponential Fitness im Q2 GJ 2026 zeigen eine wachsende Lücke zwischen der fortgesetzten Expansion des Studionetzes und der schwächeren Entwicklung an bestehenden Standorten. Sinkende Same-Store-Sales, weniger Geräteinstallationen, die Umstellung auf ein ausgelagertes Warengeschäft und höhere Kosten verringerten sowohl die GAAP- als auch die bereinigte Profitabilität. Der gesenkte Jahresausblick macht Studioproduktivität, Entwicklungsaktivität, Kostenkontrolle und Cash-Generierung zu den zentralen Beobachtungsfeldern für den Rest des Jahres 2026.