10x Genomics Q2 2026: Umsatz ohne Patentvergleiche +3 %

10x Genomics (NASDAQ: TXG) meldete für Q2 2026 einen Umsatz von 151,0 Mio. US-Dollar nach 172,9 Mio. US-Dollar, was einem Rückgang von 12,7 % entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie drehte von einem Gewinn von 0,28 US-Dollar in einen Verlust von 0,14 US-Dollar. Ohne einmalige Umsätze aus Vergleichen in Patentstreitigkeiten in beiden Zeiträumen stieg der Umsatz um 3 %, während sich die Bruttomarge um zwei Prozentpunkte auf 74 % verbesserte. Niedrigere Umsätze und Gewinne aus Vergleichen erklären weitgehend den Kontrast zwischen dem Wachstum des zugrunde liegenden Geschäfts und dem ausgewiesenen operativen Verlust.

Zentrale Finanzergebnisse

Der GAAP-Umsatzvergleich wurde stark durch Vergleiche in Patentstreitigkeiten beeinflusst. Der Umsatz mit Produkten und Dienstleistungen stieg um 2,7 %, während die Umsätze aus Lizenzen und Lizenzgebühren von 27,8 Mio. US-Dollar auf 1,9 Mio. US-Dollar zurückgingen.

Auch die Profitabilität drehte sich gegenüber dem Vorjahr: 10x Genomics verzeichnete einen operativen Verlust von 19,6 Mio. US-Dollar und einen Nettoverlust von 17,9 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem operativen Gewinn von 30,1 Mio. US-Dollar und einem Nettogewinn von 34,5 Mio. US-Dollar in Q2 2025.

Der um Vergleichsposten bereinigte Umsatzvergleich ist die vom Unternehmen dargestellte Berechnung. Die übrigen Zahlen in der Tabelle sind GAAP-Ergebnisse, und die Betriebsaufwendungen enthalten Vergleichsgewinne, die als Aufwandsminderung erfasst wurden.

Geschäfts- und Segmententwicklung

Verbrauchsmaterialien und Dienstleistungen stützten den Anstieg des zugrunde liegenden Umsatzes, während die Instrumentenverkäufe deutlich zurückgingen. Spatial-Verbrauchsmaterialien verzeichneten unter den Produktkategorien den größten Anstieg in Dollar und legten um 5,9 Mio. US-Dollar zu.

Die regionale Entwicklung fiel gemischt aus. Der Umsatz in EMEA stieg von 34,7 Mio. US-Dollar auf 40,0 Mio. US-Dollar, und der Umsatz im asiatisch-pazifischen Raum ohne China erhöhte sich von 8,8 Mio. US-Dollar auf 11,1 Mio. US-Dollar. Der Umsatz in China sank von 23,2 Mio. US-Dollar auf 15,0 Mio. US-Dollar, während der Umsatz in den USA von 103,5 Mio. US-Dollar auf 82,1 Mio. US-Dollar zurückging; die US-Zahl umfasst die niedrigeren Umsätze aus Lizenzen und Lizenzgebühren.

Vergleichsposten verschleierten das Produktwachstum und führten zur Ergebniswende

Die einmaligen Umsätze aus Vergleichen in Patentstreitigkeiten fielen von 27,3 Mio. US-Dollar auf 1,6 Mio. US-Dollar, ein Rückgang um 25,7 Mio. US-Dollar. Dieser Rückgang war größer als der Rückgang des Gesamtumsatzes um 21,9 Mio. US-Dollar, da der Umsatz ohne Vergleichsposten um rund 3,8 Mio. US-Dollar stieg.

Die Bilanzierung der Vergleiche beeinflusste auch die Aufwendungen. Der Gewinn aus Vergleichen betrug in Q2 2026 nur 3,4 Mio. US-Dollar, verglichen mit 40,7 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Da diese Gewinne die ausgewiesenen Betriebsaufwendungen mindern, führte der geringere Vorteil dazu, dass die Betriebsaufwendungen auf GAAP-Basis um 39 % stiegen, obwohl das Management erklärte, dass die Aufwendungen ohne Vergleichseffekte gegenüber dem Vorjahr ungefähr unverändert waren.

Profitabilität und Liquidität der Bilanz

Die Bruttomarge stieg auf 74 %, obwohl der Bruttogewinn in Dollar zurückging. Das Management führte die Margenverbesserung auf niedrigere Fertigungskosten zurück, darunter Zollerstattungen in Höhe von 2,6 Mio. US-Dollar, sowie auf geringere Wertberichtigungen auf Vorräte. Niedrigere einmalige Umsätze aus Lizenzen und Lizenzgebühren glichen diese Vorteile teilweise aus.

Die Forschungs- und Entwicklungskosten gingen von 61,2 Mio. US-Dollar auf 56,8 Mio. US-Dollar zurück, während die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten von 74,4 Mio. US-Dollar auf 78,7 Mio. US-Dollar stiegen. Die aktienbasierte Vergütung sank von 27,2 Mio. US-Dollar auf 25,6 Mio. US-Dollar.

Die Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und marktgängigen Wertpapiere beliefen sich zum 30. Juni 2026 auf 552,0 Mio. US-Dollar, nach rund 523,4 Mio. US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Die Vorräte gingen im selben Zeitraum von 56,3 Mio. US-Dollar auf 52,6 Mio. US-Dollar zurück.

Finanzprognose

10x Genomics erhöhte beide Grenzen seiner Umsatzspanne für das Gesamtjahr 2026. Der Mittelwert stieg um 7,5 Mio. US-Dollar auf 620 Mio. US-Dollar, und das Management erklärte, die aktualisierte Spanne entspreche nach Herausrechnung einmaliger vergleichsbezogener Umsätze aus beiden Jahren einem Wachstum von 2 % bis 5 % gegenüber 2025.

Einschätzung des Managements

CEO Serge Saxonov hob Kundeninteresse und den frühen Auftragseingang für Atera als wichtigste kommerzielle Entwicklung des Quartals hervor. Das Management verwies zudem auf Dynamik im übrigen Geschäft, wobei die Mitteilung weder die Bestellungen noch den Umsatzbeitrag von Atera bezifferte.

Im Quartal übernahm 10x Genomics Proteintech Genomics, um seine Single Cell- und Spatial-Plattformen um Fähigkeiten zur Proteindetektion zu erweitern. Zudem kündigte das Unternehmen mehrjährige Forschungskooperationen mit Cleveland Clinic und Lausanne University Hospital an, die auf diagnostische Anwendungen von Single-Cell- und Spatial-Technologien in der Krebsversorgung ausgerichtet sind.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Transaktionsunterlagen enthielten in den sechs Monaten bis zum 30. Juni 2026 keinen Eintrag, der als „Purchase“ am offenen Markt bezeichnet war. Vier jüngste Verkäufe enthielten explizite Daten und gemeldete Werte; Aktienzuteilungen mit einem Wert von null ohne Angabe der Aktienanzahl sind nicht in der Tabelle enthalten.

Diese Offenlegungen beschreiben die Transaktionen, lassen für sich genommen jedoch keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zu den Geschäftsaussichten des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Schwäche bei Instrumenten: Der Instrumentenumsatz sank um rund 47 % auf 7,7 Mio. US-Dollar und steht damit in deutlichem Kontrast zum Wachstum bei Verbrauchsmaterialien und Dienstleistungen.
• Rückgang in China: Der Umsatz in China fiel von 23,2 Mio. US-Dollar auf 15,0 Mio. US-Dollar und glich das Wachstum in anderen Teilen des asiatisch-pazifischen Raums und in EMEA aus.
• Durch Vergleiche eingeschränkte Vergleichbarkeit: Große Veränderungen bei Vergleichsumsätzen und -gewinnen machen die ausgewiesenen Vergleiche von Umsatz, Aufwendungen und Ergebnis weniger repräsentativ für das operative Geschäft.
• Dauerhaftigkeit des Margenvorteils: Die Verbesserung der Bruttomarge umfasste Zollerstattungen von 2,6 Mio. US-Dollar und geringere Wertberichtigungen auf Vorräte. Der Beitrag dieser Posten sollte daher von wiederkehrenden Effizienzsteigerungen in der Fertigung getrennt betrachtet werden.
• Anhaltende operative Verluste: Das Unternehmen kehrte trotz des Umsatzwachstums im zugrunde liegenden Geschäft und einer höheren Bruttomarge zu einem operativen Verlust und Nettoverlust zurück.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von 10x Genomics für Q2 2026 zeigten ein moderates Wachstum des zugrunde liegenden Umsatzes, das von Verbrauchsmaterialien und Dienstleistungen getragen wurde. Deutlich niedrigere Vorteile aus Vergleichen in Patentstreitigkeiten drückten jedoch den ausgewiesenen Umsatz und Gewinn unter das Niveau des Vorjahreszeitraums. Die Bruttomarge verbesserte sich, und das Unternehmen erhöhte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr. Entscheidend wird sein, ob sich die Nachfrage nach Atera in messbare Umsätze umwandelt, ob sich die Instrumentenverkäufe stabilisieren und in welchem Umfang die Margenverbesserung ohne Vorteile aus Vergleichen und Zöllen aufrechterhalten werden kann.