Eine Geschichte von zwei Spielzeugherstellern: Mattel stürzt ab, während Hasbros digitaler Schwenk Früchte trägt

- von Aishwarya Venugopal

11. Feb (Reuters) - Mattel (link) MAT.O und Hasbro (link) HAS.O gaben beide enttäuschende Prognosen für 2026 ab. Hasbro-Aktien stiegen jedoch am Dienstag aufgrund der Stärke seines digitalen Spielegeschäfts um bis zu 9 Prozent, während die Mattel-Aktien am Mittwoch vorbörslich um 30 Prozent einbrachen und auf den schlimmsten Tageseinbruch seit über vier Jahrzehnten zusteuerten.

Die gegensätzlichen Reaktionen unterstreichen die wachsende strategische Kluft zwischen den beiden Spielzeuggiganten.

Während beide mit einer schwachen Nachfrage nach traditionellem Spielzeug zu kämpfen haben, hat der Erfolg von Hasbro im Bereich der digitalen Spiele das Risikoprofil des Unternehmens grundlegend verändert und eine düstere Prognose in einen kleinen Ausrutscher verwandelt. Bei Mattel reichte die gleiche makroökonomische Warnung aus, um die Aktien des Unternehmens deutlich nach unten zu schicken.

"Mattel befindet sich in der Anfangsphase einer Investition, ähnlich wie Hasbro vor über sieben Jahren in den Spielebereich investiert hat", sagte D.a. Davidson-Analyst Keegan Cox.

Die Anleger von Mattel, dem Hersteller der kultigen Barbie-Puppen und Hot Wheels-Spielzeuge, waren besorgt über die Abhängigkeit des Unternehmens vom schwächelnden Spielzeugmarkt und das wachsende Risiko, bei unsicheren Einzelhandelsbestellungen Lagerbestände zurückhalten zu müssen.

"Die Bruttorechnungsbeträge in den USA sind im Dezember weniger stark gestiegen als erwartet", sagte Mattel, was darauf hindeutet, dass es in der wichtigen Zeit des Weihnachtsgeschäfts weniger neue Aufträge von Einzelhändlern gab.

ZWEI WEGE, EIN FALLOUT

Mattel erwirtschaftet den größten Teil seines Umsatzes mit dem Verkauf von Spielzeug: Hot Wheels-Autos und -Lastwagen, Kleinkind-Spielsets der Marke Fisher-Price, Puppen und Actionfiguren mit Lizenzen von Unternehmen wie Pixar und Warner Bros Discovery.

Die Verbraucher kaufen jedoch weniger klassisches Spielzeug und geben mehr für Tabletop- und digitale Spiele aus, die mit erfolgreichen Online-Shows und Filmen verknüpft sind.

Mattel signalisierte am Dienstag, dass es in den Markt für digitale Spiele vordringt, als es seinen Plan ankündigte, die verbleibenden 50 Prozent eines Joint Ventures mit dem chinesischen Unternehmen NetEase 9999.HK zu erwerben. Die Initiativen befinden sich jedoch noch in der Anfangsphase und drücken auf die Margen.

Im Gegensatz dazu meldete Hasbro für das Dezemberquartal einen Umsatzsprung von 86 Prozent im Segment Wizards of the Coast und Digital Gaming, während die operative Marge von etwa 24 Prozent im Vorjahr auf 45 Prozent stieg.

Magic: The Gathering, das Flaggschiff des Unternehmens im Bereich Sammelkartenspiele, verzeichnete einen Umsatzsprung von 141 Prozent.

"Während die Investoren gesehen haben, wie traditionelle Spielzeug-IP erfolgreich im digitalen Spiel landen kann, und die Margenchance dieses Upside, verzögert Mattels beträchtliche Investition in das digitale Spiel im Jahr 2026 den Gewinnaufschwung", schrieben die UBS-Analysten in einer Notiz.

Mattel sagte am Dienstag, dass es beabsichtigt, im Jahr 2026 etwa 110 Millionen Dollar zu investieren, hauptsächlich in digitale Spiele, und etwa 40 Millionen Dollar in leistungsbasiertes Marketing.

VERBLEIBENDE LAGERBESTÄNDE STAPELN SICH

Im Berichtsquartal sah sich Mattel einem Margendruck ausgesetzt, der auf zusätzliche Preisnachlässe zum Abbau von Lagerbeständen infolge einer "Verlagerung der Versandmuster von Direktimporten zu inländischer Abwicklung" zurückzuführen war, wie das Unternehmen am Dienstag in einer Telefonkonferenz mit Analysten erklärte.

Das Unternehmen erklärte, dass die Einzelhändler aufgrund der Zollunsicherheit und der sich ändernden Verbraucherpräferenzen ihr Bestellverhalten geändert hätten.

Anstatt die Nachfrage monatelang zu prognostizieren und lange Vorlaufzeiten zu verwalten, kaufen Einzelhändler wie Walmart WMT.O nun auf der Grundlage der Nachfrage und zwingen Unternehmen wie Mattel, Bestände in ihren Lagerhäusern zu halten.

Analysten sagten, dass der Abbau von Lagerbeständen, der sich bei Mattel voraussichtlich auf das laufende Quartal auswirken wird, die Probleme des Unternehmens noch verstärken wird.

Hasbro weist ein höheres Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18,95 auf, verglichen mit 12,14 bei Mattel. Die Aktien von Mattel wurden am Mittwoch im vorbörslichen Handel mit 14,6 Dollar gehandelt.