ANALYSE-Investoren jagen billigere, kleinere Unternehmen, da die Risikovermeidung den Technologiesektor trifft

- von Suzanne McGee

08. Feb (Reuters) - Die Anleger wenden sich billigeren, kleineren Unternehmen zu, während sie gleichzeitig neu abwägen, wie viel Risiko sie bereit sind, bei volatilen Vermögenswerten einzugehen, nachdem die Peitschenhiebe des Marktes einige Sektoren und Vermögenswerte schwer getroffen haben.

In einigen Bereichen des Marktes, die in den letzten Jahren am stärksten geglänzt haben, haben sich Müdigkeit und Risikoscheu breit gemacht, während in anderen Bereichen Gewinne erzielt wurden, da die Anleger ihre Bestände umschichten. So erreichte der Dow Jones Industrial Average .DJI, eine Benchmark, die Industrieunternehmen abbildet, am Freitag ein Rekordhoch (link), obwohl Software-Aktien im Laufe der Woche 1 Billion Dollar verloren (link).

"Der Ausverkauf bei den Titeln, die die Märkte in die Höhe trieben, hat vielleicht eine Pause eingelegt, aber wir sehen stattdessen eine Welle aggressiver Käufe bei ganz anderen Titeln", sagte Tim Murray, Kapitalmarktstrategie bei T. Rowe Price.

Investoren erwägen das Risiko von Investitionen in KI-Hyperscaler, sagte er und bezog sich dabei auf Unternehmen wie Amazon.com AMZN.O, Microsoft MSFT.O und Alphabet GOOGL.O, deren Geschäfte die Einführung von künstlicher Intelligenz unterstützen, sowie auf die Nachteile von Unternehmen, deren Geschäftsmodelle durch KI gestört werden könnten.

"Jetzt sind sie alle auf der Jagd nach billigeren Unternehmen, vielleicht wahllos", sagte Murray.

Während der S&P 500 Aktienindex .SPX am Freitag um 1,78 Prozent und der Nasdaq 100 .NDX um fast 2 Prozent zulegten, übertraf der breiter gefasste Russell 2000 Index .RUT diese Werte mit einem Anstieg von 3,5 Prozent. Einige Unternehmen der "Magnificent Seven" nahmen an der Rallye nicht teil: Amazon-Aktien stürzten ab (link) inmitten der Sorge der Anleger darüber, wie das Unternehmen eine Rendite für seine massiven geplanten KI-Investitionen in Höhe von 200 Milliarden USD erzielen würde.

SMALLCAP-AKTIEN STEIGEN

Die Anleger haben in den letzten Wochen darauf gesetzt, dass sich die Rallye auf Industrie-, Gesundheits- und Smallcap-Unternehmen (link) ausweiten würde, nachdem sie jahrelang beobachtet haben, wie Technologieaktien den US-Bullenmarkt antrieben.

"Ich denke, dass die Ausweitung, die wir im Herbst begonnen haben und die in den letzten Tagen am dramatischsten war, nach einer sehr langen Periode, in der alles, was nicht Megacap-Technologie war, an den Rand gedrängt wurde, hier bleiben wird", sagte Simeon Hyman, globaler Investmentstratege bei ProShares. "Dividendenwachstum, gleichgewichtete Indizes und kleinere Unternehmen werden wahrscheinlich alle davon profitieren

Diese Ansicht stützt sich darauf, wie die Anleger das Risiko in Verbindung mit Marktsegmenten einschätzen, die zuvor einen Höhenflug erlebt haben. Dazu gehören Edelmetalle, Tech-Aktien und spekulativere Werte wie Bitcoin, der kurzzeitig auf ein 16-Monats-Tief von 60.017 Dollar fiel, bevor er sich am Samstagnachmittag auf knapp 70.000 Dollar erholte, was immer noch unter seinem Rekordwert von 126.000 Dollar im Oktober liegt. (link)

"Die Menschen reagieren auf die verschiedenen Gründe, die all diesen Vermögenswerten geschadet haben, indem sie nach Möglichkeiten suchen, ihre Portfolios umzuschichten und sich von den am stärksten umkämpften Titeln zu entfernen", sagte Jim Carroll, Vermögensberater bei Ballast Rock Private Wealth. Carroll verfolgt die Volatilität und wies auf die "schwindelerregende" Intraday-Volatilität hin, da die Indizes auf die Versuche der Anleger reagieren, Schutz zu finden, bis sich der Markt "beruhigt" hat

ZWEIFEL AN AI-RENDITEN BLEIBEN BESTEHEN

Händler, die die Entwicklung des Dramas beobachten, warnen davor, zu viel in die großen Aktienmarktgewinne vom Freitag (link) hineinzuinterpretieren. Sie argumentieren, dass eine neue Einstellung zum Risiko anhält und dass viele zuverlässige Käufer früherer Kurseinbrüche deutlich langsamer (link) und vorsichtiger waren, um wieder einzusteigen.

"Die Menschen werden starke Zweifel und Fragen haben", sagte Thierry Wizman, Global FX and Rates Strategist bei der Macquarie Group. Diese werden sich darum drehen, wie die Hyperscaler mit ihren neuen Investitionsplänen Gewinne erwirtschaften werden (link), sowie um das Ausmaß des Schadens, den diese Investitionen bei bestehenden Unternehmen anrichten werden, die durch KI verdrängt werden könnten.

Der iShares Expanded Technology Software ETF IGV.Z erholte sich am Freitag um 3,5 Prozent, beendete die Woche jedoch mit einem Minus von 9,1 Prozent, was darauf hindeutet, dass die Erholung in letzter Minute nicht alle Schäden ungeschehen gemacht hat. In ähnlicher Weise erholte sich der Silberpreis zwar wieder, (link) liegt aber nach wie vor weit unter den jüngsten Höchstständen von über Dollar 90 je Unze.

"Die defensiven Aktien haben sich wirklich erholt, was meiner Meinung nach nicht nur ein kurzfristiger Handel ist, sondern auch den Rückgang der spekulativen Anlagen widerspiegelt", sagte Travis Prentice, Chief Investment Officer und Portfoliomanager bei der Informed Momentum Company, einer Vermögensverwaltungsgesellschaft.

Das Ergebnis ist ein Markt, der zunehmend zwischen langjährigen Lieblingen und neuen Aktien, die von den Anlegern auf der Suche nach Rendite ins Auge gefasst werden, gespalten ist, so Scott Chronert, US-Marktstratege bei der Citigroup.

"Während wir alle hier sitzen und uns auf diese KI-Debatte konzentrieren, hat sich der Markt bereits in eine andere Richtung bewegt, da die Anleger beschlossen haben, dass sie nicht einfach mehr von dem kaufen wollen, was sie bereits zu einem noch höheren Preis besitzen", so Chronert. "Stattdessen haben wir gesehen, wie Geld in Energieaktien, Rohstoffunternehmen, Grundnahrungsmittel und Industriewerte geflossen ist."

Diese wirtschaftlich sensiblen Sektoren verzeichneten seit Jahresbeginn zweistellige Zuwächse, verglichen mit dem Anstieg des S&P 500 von 1,3 Prozent, sagte er.

"Wir haben eine gewisse Markterweiterung erwartet, aber nicht in dieser betäubenden, turbulenten Art und Weise"