FOKUS 4-Stellantis stürzt wegen 27 Milliarden Dollar Rechnung für EV-Rückzug ab

- von Giulio Piovaccari

MAILAND, 06. Feb (Reuters) - Stellantis kündigte am Freitag Belastungen in Höhe von 22,2 Milliarden Euro ($26,5 Milliarden) an, da es seine Ambitionen im Bereich der Elektrofahrzeuge zurückschraubt und seine Aktien unter Druck setzt, während die traditionellen Autohersteller den Preis für die Fehleinschätzung der Umstellung auf umweltfreundliches Fahren zahlen.

Der Schritt ist der größte in einer Reihe von Abschreibungen, auch bei Ford (link) F.N und General Motors (link) GM.N, da einige Autohersteller als Reaktion auf die Trump-Administration, die die Subventionen zurückfährt, und die schwächer als erwartete Nachfrage sich von Elektrofahrzeugen zurückziehen.

Die in Mailand notierten Aktien von Stellantis STLAM.MI fielen um bis zu 30 Prozent auf den niedrigsten Stand seit der Gründung des Konzerns im Jahr 2021 durch die Fusion von Fiat Chrysler und dem Peugeot-Hersteller PSA. Der Rückgang bedeutet, dass die Wertminderung nun größer ist als der Marktwert des Unternehmens.

Westliche Autohersteller stehen vor der größten Herausforderung seit der Erfindung des Autos vor über einem Jahrhundert: Sie müssen ihre Investitionen zwischen Elektroautos und Benzinmodellen aufteilen und sich gleichzeitig mit der schnell aufstrebenden chinesischen Konkurrenz und höheren Handelsschranken auseinandersetzen.

Stellantis ist besonders gefährdet, weil das Unternehmen stark von den margenstarken Jeep- und Ram-Pickup-Verkäufen in den USA abhängig ist, wo die Nachfrage nach E-Fahrzeugen besonders gedämpft ist.

Unter dem ehemaligen CEO Carlos Tavares, der Ende 2024 nach dem Einbruch der Verkäufe in den USA entlassen wurde, hatte Stellantis das Ziel, bis 2030 100 Prozent seiner Verkäufe in Europa und 50 Prozent der Verkäufe in den USA mit vollelektrischen Fahrzeugen zu erzielen.

Branchenweit machten vollelektrische Fahrzeuge im vergangenen Jahr 19,5 Prozent der europäischen Verkäufe aus, ein Anstieg um fast 30 Prozent, der jedoch weit hinter den Erwartungen zurückblieb. In den USA machten sie nur 7,7 Prozent der Neuwagenverkäufe aus.

In einem Telefongespräch mit Reportern sagte CEO Antonio Filosa, der das Unternehmen im letzten Sommer übernommen hat, dass diese Annahmen zu optimistisch" seien

"Was wir heute ankündigen, ist eine wichtige strategische Neuausrichtung unseres Geschäftsmodells... um unsere Kundenpräferenzen wieder in den Mittelpunkt unseres Handelns zu stellen, weltweit und in jeder Region", sagte er.

Obwohl Stellantis in den USA mehr Modelle mit fossilen Brennstoffen auf den Markt bringt, betonte Filosa, dass das Unternehmen nach wie vor "in die Elektrifizierung investiert".

Russ Mould, Investment Director bei AJ Bell, sagte, die Abschreibung zeige, dass Stellantis "falsch eingeschätzt hat, wie schnell die Welt von Verbrennungsmotoren auf elektrische Energie umsteigen würde".

Er fügte jedoch hinzu, dass der Erfolg der chinesischen Konkurrenten "die Frage aufwirft, ob Stellantis' Frustration über seine EV-Verkäufe mit Marktproblemen zusammenhängt oder ob die Fahrer seine Fahrzeuge einfach nicht mögen"

STELLANTIS WIRD ÜBER VIER JAHRE BARGELD AUSZAHLEN

Fabio Caldato, Portfoliomanager bei AcomeA SGR, die Stellantis-Aktien besitzt, sagte, dass nach den Wertminderungen durch GM und Ford höhere als erwartete Belastungen wahrscheinlicher geworden seien.

"Weitere ermutigende Daten sind notwendig, um das Vertrauen der Anleger in Stellantis wiederherzustellen", sagte er gegenüber Reuters.

Die Belastungen, die in den Ergebnissen des zweiten Halbjahres 2025 verbucht wurden, spiegeln auch Qualitätsprobleme wider, die Filosa auf Kostensenkungen unter Tavares zurückführte. Er sagte, dass diese Stellantis gezwungen hätten, weltweit 2.000 Ingenieure einzustellen.

Zu den Belastungen gehören auch Kürzungen in der EV-Lieferkette des Konzerns, revidierte Annahmen für Garantierückstellungen aufgrund schlechter Produktqualität und der bereits angekündigte Stellenabbau in Europa.

Etwa 6,5 Milliarden Euro der Abschreibungen beziehen sich auf Barzahlungen, die voraussichtlich über vier Jahre ab 2026 verteilt werden.

"Während eine Wertminderung sehr wohl erwartet wurde, ist das Ausmaß und die größere Auszahlungskomponente... ein wichtiger negativer Faktor", so die Analysten der Citi in einer Mitteilung.

ZURÜCKFAHREN DER EV-AMBITIONEN

Filosa hat letztes Jahr damit begonnen, die EV-Ambitionen des Fiat- und Jeep-Herstellers zurückzuschrauben.

Als Teil dieser Verlagerung stimmte der italienisch-französisch-amerikanische Konzern am Donnerstag zu, seine 49%ige Beteiligung (link) an einem Batterie-Joint-Venture in Kanada an den südkoreanischen Partner LG Energy Solution 373220.KS zu verkaufen.

Gartner-Analyst Pedro Pacheco warnte, dass Stellantis und andere Unternehmen Gefahr liefen, sich zu weit zurückzuziehen.

"Es gibt eine Überreaktion in Bezug auf die strategische Neuausrichtung", sagte er. "Sie müssen... die Dinge richtig machen, weil ihr Überleben davon abhängen könnte."

Stellantis erwartet nun einen vorläufigen Nettoverlust zwischen 19 und 21 Milliarden Euro in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2025 und wird in diesem Jahr keine Dividende zahlen.

Das Unternehmen rechnet mit einem industriellen Cash-Burn von 1,4 bis 1,6 Milliarden Euro in der zweiten Jahreshälfte.

Für 2026 prognostiziert Stellantis einen Anstieg des Nettoumsatzes im mittleren einstelligen Prozentbereich und eine bereinigte operative Gewinnmarge im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Für 2027 erwartet das Unternehmen einen positiven freien Cashflow aus der Industrie.

Das Unternehmen wird die endgültigen Ergebnisse für das zweite Halbjahr und das Gesamtjahr 2025 am 26. Februar veröffentlichen.

(1 Dollar = 0,8477 Euro)