FOKUS 6-Ausverkauf vernichtet fast 1 Billion Dollar aus Software- und Dienstleistungsaktien, da Investoren über die existenzielle Bedrohung durch KI diskutieren

- von Chibuike Oguh und Danilo Masoni und Medha Singh

05. Feb (Reuters) - Die Anleger bewerteten am Mittwoch, ob der Ausverkauf der globalen Softwareaktien in dieser Woche zu weit gegangen war, da sie abwägten, ob die Unternehmen die existenzielle Bedrohung durch die künstliche Intelligenz überleben könnten.

Die Antwort: Es ist unklar, aber die Entwicklung der KI wird Volatilität mit sich bringen.

Nach einem breit angelegten Ausverkauf am Dienstag (link), bei dem der S&P 500 Software- und Dienstleistungsindex .SPLRCIS um fast 4 Prozent nachgab, rutschte der Sektor am Mittwoch um weitere 0,73 Prozent ab und verzeichnete damit den sechsten Verlust in Folge und vernichtete seit dem 28. Januar rund 830 Milliarden USD an Marktwert.

Software-Aktien sind in den letzten Monaten unter Druck geraten, da sich die künstliche Intelligenz von einem Rückenwind für viele dieser Unternehmen zu einer möglichen Störung entwickelt hat. Der jüngste Ausverkauf wurde durch ein neues juristisches Tool von Anthropic's Claude Large Language Model ausgelöst.

Das Tool - ein Plug-in für den Claude-Agenten für Aufgaben in den Bereichen Recht, Vertrieb, Marketing und Datenanalyse - unterstreicht den Vorstoß von LLMs in die "Anwendungsebene", wo diese Firmen zunehmend in lukrative Unternehmensgeschäfte eindringen, um Einnahmen zu erzielen, die sie zur Finanzierung umfangreicher Investitionen benötigen. Wenn dies erfolgreich ist, so die Befürchtung der Investoren, könnte es in allen Branchen - von der Finanz- über die Rechts- bis hin zur Programmierbranche - verheerende Auswirkungen haben.

STRATEGIE ERINNERT AN AMAZON.COM

Die LLM-Strategie - und ihr Potenzial, etablierten Unternehmen zu schaden - erinnert daran, wie Amazon.com AMZN.O mehrere Branchen durcheinanderbrachte, indem es seine Position in einem Nischenmarkt für Online-Bücher nutzte, um ein Unternehmen aufzubauen, das nun Einzelhandel, Cloud und Logistik umfasst.

Einige Analysten sagten, der Erfolg dieser KI-LLMs sei jedoch alles andere als garantiert, da ihnen die speziellen Daten fehlen, die für Unternehmen in diesen Branchen entscheidend sind. Der Ausverkauf spiegele ein Gerangel um die Abschirmung von Portfolios wider, da die rasanten Fortschritte in der Technologie die Bewertungen und Geschäftsaussichten über die üblichen Drei- bis Fünfjahresprognosen der Unternehmen hinaus trüben, sagten sie.

"Der Ausverkauf, der wohl im letzten Quartal begonnen hat, ist Ausdruck eines Erwachens der disruptiven Kraft der KI", sagte James St. Aubin, Chief Investment Officer bei Ocean Park Asset Management in Santa Monica, Kalifornien.

"Die scheinbar breiten Gräben dieser Unternehmen fühlen sich heute viel schmaler an, da die Konkurrenz durch KI-entwickelte Produkte zunimmt. Vielleicht ist dies eine Überreaktion, aber die Bedrohung ist real, und die Bewertungen müssen dem Rechnung tragen. Meine größte Befürchtung ist, dass dies ein Kanarienvogel in der Kohlemine für den Arbeitsmarkt ist."

Das hat sich in den letzten Tagen deutlich gezeigt. Thomson Reuters TRI.TO, zu dem die Datenbank Westlaw gehört, fiel am Dienstag um fast 16 Prozent, nachdem es sieben Mal in Folge Verluste erlitten hatte. Am Mittwoch legte es um fast 2 Prozent zu. Der MSCI MSCI.N verlor 1,8%, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung rund 7% verloren hatte.

Der britische Relx REL.L schloss mit einem Minus von 1,3%, nachdem er am Dienstag 14% verloren hatte. Die Londoner Börse LSEG.L gab um 0,1% nach, nachdem sie am vorherigen Handelstag fast 13% verloren hatte.

Der S&P 500 Software- und Dienstleistungsindex .SPLRCIS ist in sechs aufeinanderfolgenden Sitzungen um fast 13 Prozent gefallen und liegt 26 Prozent unter seinem Höchststand vom Oktober.

Der sich verschärfende Ausverkauf des Softwaresektors (link) am Mittwoch konnte keine Schnäppchenjäger anlocken, und der Kaufreflex, der schon unzählige Tech-Routen gerettet hat, blieb auffallend aus (link).

Die Talfahrt hatte weitreichende Auswirkungen.

Am Dienstag fiel eine Gruppe von Vermögensverwaltern, darunter Apollo APO.N, Ares ARES.N, Blackstone BX.N, Blue Owl OWL.N, Carlyle CG.O und KKR KKR.N, zwischen 3 Prozent und 11 Prozent. Dies war auf die Befürchtung zurückzuführen, dass die "Schwäche im Softwaresektor zu Kreditproblemen" bei alternativen Vermögensverwaltern führen wird, schrieben die Analysten von Oppenheimer in einer Notiz. Die Aktien der Vermögensverwalter erholten sich am Mittwoch zwischen 0,2% und 5%.

Apollo, Carlyle und Blackstone lehnten eine Stellungnahme ab. Blue Owl und KKR reagierten nicht sofort auf Bitten um Kommentare.

Der Geschäftsführer von Ares, Kort Schnabel, sagte in einer Telefonkonferenz am Mittwoch, dass seine Geschäftsentwicklungsgesellschaft, Ares Capital Corporation, "eine sehr kleine Anzahl von Portfoliounternehmen hat, die gestört werden könnten, und darauf verwenden wir einen Großteil unserer Zeit und Konzentration" Er fügte hinzu, dass das Risiko nicht im Kerngeschäft der Unternehmenssoftware liege.

Der Kurssturz traf auch den breiten Markt. Der S&P 500 .SPX verlor 0,51 Prozent, während der Nasdaq Composite .IXIC 1,51 Prozent verlor. Mehrere Technologieunternehmen beendeten den Handel schwächer, belastet von Sorgen um künstliche Intelligenz. Nvidia NVDA.O fiel um 3,4 Prozent, Meta Platforms META.O verlor 3,2 Prozent, Alphabet GOOGL.O verlor 2 Prozent und Oracle ORCL.N fiel um 5,1 Prozent.

"Ich denke, es gibt wahrscheinlich mehr Raum, um in diesem Ausverkauf zu gehen, aber der breitere Markt fängt an, oben zu sein, und es gibt viel mehr Potenzial nach unten als nach oben", sagte Bill Strazzullo, Chef-Marktstratege bei Bellcurve Trading in Boston.

KI WIRD SOFTWARE NICHT ERSETZEN: NVIDIA

Einige Analysten und Experten meinten, es sei zu früh, um das Ende der globalen Software- und Datenunternehmen auszurufen. Nvidia-CEO Jensen Huang sagte am Dienstag, dass Befürchtungen (link), KI würde Software und verwandte Tools ersetzen, "unlogisch" seien und "die Zeit wird sich beweisen"

Mark Murphy, Leiter der US-Forschung für Unternehmenssoftware bei JPMorgan, sagte, es sei "ein unlogischer Sprung" zu sagen, dass ein neues Plug-in von einem LLM "jede Schicht von geschäftskritischer Unternehmenssoftware ersetzen würde."

Software wird als besonders anfällig für Störungen angesehen, da Tools wie Claude zunehmend die Routineaufgaben automatisieren, die lange Zeit die Preismacht der Branche untermauert haben.

"Ich denke, dass der Ausverkauf von Software übertrieben ist und die Logik fehlerhaft erscheint", sagte Talley Leger, Chef-Marktstratege bei The Wealth Consulting Group. "Sollte es nicht durch die Verbesserung der KI-Tools einfacher werden, neue und bessere Softwareanwendungen zu niedrigeren Preisen zu entwickeln und damit die Margen der Softwareunternehmen zu verbessern?"