Investoren bestrafen KI-Ausgaben von Big Tech, die langsameres Wachstum liefern

- von Aditya Soni und Deborah Mary Sophia

29. Jan (Reuters) - Die Anleger reagierten diese Woche auf die Ergebnisse von Big Tech mit einer deutlichen Warnung: Sie verzeihen Rekordausgaben, wenn sie solides Wachstum bringen, bestrafen die Unternehmen aber, wenn dies nicht der Fall ist. Dies zeigt, wie sehr sich die Lage seit der Einführung von ChatGPT vor mehr als drei Jahren verändert hat.

Der Umsatz des Facebook-Eigentümers Meta Platforms META.O stieg im Dezemberquartal um 24 Prozent (link) und profitierte von der durch künstliche Intelligenz unterstützten Ausrichtung von Online-Werbung.

Die künstliche Intelligenz sorgte auch für eine Umsatzprognose für das erste Quartal, die die Schätzungen übertraf und zeigte, dass die wachsenden Umsätze von Meta die Ausgaben für Rechenzentren finanzieren könnten, die in diesem Jahr voraussichtlich um 87 Prozent auf 135 Milliarden USD ansteigen werden.

"Metas Schlagzeilen spiegeln auf interessante Weise die Einstellung des Marktes zu den Ausgaben im KI-Bereich wider", so John Belton, Portfoliomanager bei Gabelli Funds.

"Bei sonst gleichen Bedingungen wäre der Markt in der Regel besorgt, aber sie haben einen großen Umsatzführer für das erste Quartal."

Microsoft MSFT.O meldete ein Wachstum in seinem Azure-Cloud-Computing-Geschäft, das nur leicht über den Erwartungen lag (link) und auch weit hinter den Rekord-Quartalsausgaben zurückblieb.

Die Enthüllung, dass die geschätzte Beteiligung OpenAI 45 Prozent des Auftragsbestands ausmacht, war besorgniserregend, da rund 280 Milliarden Dollar auf dem Spiel stehen könnten, wenn das unrentable Startup im KI-Rennen an Schwung verliert.

"Microsofts enge Verbindungen zu OpenAI untermauern seine Führungsrolle im Bereich der Unternehmens-KI, aber sie führen auch zu einem Konzentrationsrisiko", sagte Zavier Wong, Marktanalyst bei eToro.

Der ChatGPT-Entwickler hatte im Dezember eine interne "Code-Red"-Meldung (link) herausgegeben, nachdem Googles Gemini 3 auf den Markt kam und positive Kritiken erhielt, und holt im Bereich der KI-Codierung gegenüber dem Claude Code von Anthropic auf, der einen jährlichen Umsatz von mehr als 1 Milliarde Dollar erzielt hat.

Die Aktien von Microsoft fielen am Mittwoch nachbörslich um 6,5 Prozent, während die Aktien von Meta um 10 Prozent zulegten.

Nachdem sich Microsoft mit OpenAI als erster Anbieter die Krone des wertvollsten Unternehmens der Welt im Jahr 2024 sichern konnte, steht das Unternehmen nun unter wachsendem Druck der Investoren, seine steigenden Investitionskosten zu rechtfertigen.

Das Unternehmen sagte voraus, dass das Azure-Wachstum im Zeitraum von Januar bis März stabil bleiben wird, nachdem es sich in den letzten drei Monaten des Jahres 2025 verlangsamt hatte, was es teilweise auf Kapazitätsengpässe bei KI-Chips zurückführte.

"Wenn ich die Grafikprozessoren genommen hätte, die im ersten und zweiten Quartal online gegangen sind, und sie alle Azure zugewiesen hätte, wäre das Wachstum der KPI () bei über 40 Prozent gelegen", sagte Amy Hood, Finanzchefin von Microsoft, in einer Telefonkonferenz nach den Geschäftszahlen.

Sie fügte hinzu, dass die Verwendung von Chips für interne Entwicklungsarbeiten das Wachstum begrenzt habe.

META SETZT AUF DEN COMPOUNDING-EFFEKT VON KI

Für Meta zeigte das Quartal die Vorteile eines aggressiven Vorstoßes des späten Einsteigers in das KI-Rennen, der einen Talentkrieg und das Versprechen beinhaltete, Hunderte von Milliarden in massive neue Rechenzentren zu investieren, um "Superintelligenz" zu verfolgen.

Der Umsatz des Unternehmens stieg im vierten Quartal um 24 Prozent, und Meta prognostiziert für das laufende Quartal eine Wachstumsbeschleunigung von bis zu 33 Prozent.

Aber es häufen sich die Rechnungen bei großen Cloud-Anbietern wie Google GOOGL.O von Alphabet, was für die Ergebnisse des Suchmaschinenriesen in der nächsten Woche Gutes verheißt.

Der Einsatz von KI "wird sowohl die Qualität der organischen Erfahrung als auch die der Werbung verbessern", sagte Chief Executive Mark Zuckerberg.

Zuckerberg hat versprochen, dass Superintelligenz, ein theoretischer Meilenstein, der erreicht wird, wenn Maschinen den Menschen Übertroffen, dazu beitragen wird, einer großen Nutzerbasis in den sozialen Medien eine stark personalisierte künstliche Intelligenz anzubieten.

"Ich denke, dass dies einen verstärkenden Effekt haben wird", fügte er hinzu, während Meta einen Anstieg der Gesamtausgaben in diesem Jahr um 43 Prozent auf 169 Milliarden Dollar vorhersagte.

TESLA WIRD SEINE AUSGABEN IN DIESEM JAHR VERDOPPELN

Wachsende Ausgaben waren auch das Thema bei Elon Musks Tesla (link), das seine Ausgaben in diesem Jahr auf mehr als 20 Milliarden Dollar verdoppeln wird, da es sich auf KI, humanoide Roboter und selbstfahrende Fahrzeuge konzentriert.

Nachdem Tesla die geplanten Rekordausgaben bekannt gegeben hatte, büßten die Aktien des Unternehmens nach einem Anstieg um 3,5 Prozent nach einem über den Erwartungen liegenden Quartalsgewinn und -umsatz einige Gewinne ein.

Analysten sagten, die Ergebnisse zeigten die Diskrepanz zwischen den KI-Zielen des Unternehmens und der Nachfrage der Investoren nach Auszahlungen.

"Der Markt scheint in Frage zu stellen, ob diese massiven Investitionserhöhungen ausreichende Renditen bringen werden", sagte Jesse Cohen, Senior Analyst bei Investing.com.

"Dies spiegelt eine wachsende Kluft zwischen den KI-Ambitionen der Technologieunternehmen und der Geduld der Wall Street für unbefristete Investitionszyklen wider."