ÄNDERUNG-EXPLAINER-Warum der Anstieg des Euro auf 1,20 Dollar eine große Sache ist

- von Dhara Ranasinghe

LONDON, 28. Jan (Reuters) - Der Euro hat soeben einen neuen Meilenstein gegenüber dem Dollar erreicht. Dies unterstreicht den erneuten Aufwärtstrend der Einheitswährung, da sich die Stimmung gegenüber dem Dollar verschlechtert.

Hier ein Blick auf die Gründe für den Anstieg des Euro auf den höchsten Stand seit 2021 bei knapp über 1,20 Dollar EUR=EBS.

WARUM IST ES WICHTIG, DASS DER EURO DIE MARKE VON 1,20 Dollar ERREICHT?

Nun, Händler mögen große runde Zahlen, und 1,20 Dollar ist der jüngste Meilenstein für eine Währung, die im vergangenen Jahr um rund 13 Prozent gestiegen ist - ihr bestes Jahr gegenüber dem Dollar seit 2017.

Sie steht auch im Fokus, nachdem der Vizepräsident der Europäischen Zentralbank Luis de Guindos (link) sie letztes Jahr als Schmerzgrenze bezeichnet hat.

Doch der Weg zu 1,20 US-Dollar war steinig - der Euro näherte sich diesem Bewertung im September, bevor er sich erholte, da sich der Dollar erholte.

Dennoch hat sich der Euro seit seinem Tiefststand vor einem Jahr, der nicht weit von 1 Dollar entfernt war, gefestigt, was auch auf die fiskalischen Anreize in Europa unter der Führung des Schwergewichts Deutschland zurückzuführen ist.

Historisch gesehen liegt der Bewertung von 1,20 Dollar knapp über dem Durchschnittswert der Einheitswährung seit ihrer Einführung im Jahr 1999. Er liegt jedoch weit unter dem Bewertung von 1,60 Dollar, den er 2008 erreicht hatte.

WARUM IST ER SO STARK?

Die Hauptgründe sind wohlbekannt: Die Konfrontationen von US-Präsident Donald Trump mit Verbündeten über Handel, Grönland und Angriffe auf die Federal Reserve haben den Dollar geschwächt.

Die jüngsten Kursgewinne des Euro kamen zustande, als Spekulationen über eine gemeinsame amerikanisch-japanische Intervention zur Eindämmung der Yen-Schwäche den Dollar auf breiter Front nach unten drückten.

Trump sagte am Dienstag, der Bewertung des Dollars sei "großartig" (link), als er gefragt wurde, ob er der Meinung sei, dass er zu stark gesunken sei.

Die Bemühungen um mehr Sicherheit und langfristiges Wachstum in der Eurozone, vor allem in Deutschland (link), sowie der Wunsch nach einer Diversifizierung weg vom Dollar haben geholfen.

DIE UNTERNEHMEN MÜSSEN DEN SCHMERZ SPÜREN?

In der Tat. Die Auswirkungen der erneuten Währungsstärke (link), die die Exporte ins Ausland verteuert, könnten sich in den kommenden Gewinnen bemerkbar machen.

Nach Schätzungen von Goldman Sachs erzielen die Unternehmen im STOXX 600-Index .STOXX 60 Prozent ihrer Einnahmen im Ausland, wovon fast die Hälfte auf die USA entfällt.

Die Aktienanleger haben die Auswirkungen der Währungsstärke angesichts der insgesamt günstigeren Wirtschaftsaussichten bisher weitgehend übersehen.

Es wird jedoch erwartet, dass die europäischen Gewinne im letzten Jahr geschrumpft sind. Barclays geht davon aus, dass der Anstieg des Euro im vergangenen Jahr etwa die Hälfte der Herabstufungen der Gewinne pro Aktie erklärt.

IST DIE EZB BESORGT?

EZB-Beamte achten in der Regel eher auf die Geschwindigkeit und das Ausmaß von Wechselkursschwankungen als auf deren Höhe.

Sie werden wahrscheinlich aufmerksam sein, da der Euro in der vergangenen Woche um etwa 2 Prozent gestiegen ist - der größte wöchentliche Anstieg seit April, als Trumps umfassende Zölle zum Tag der Befreiung weltweite Turbulenzen auslösten.

Der Anstieg seit letztem Sommer ist allmählicher verlaufen als der Anstieg im Frühjahr, was einige Bedenken zerstreuen dürfte.

Eine weitere Aufwertung des Euro könnte die Importpreise unter Druck setzen. Die EZB erwartet bereits, dass sie ihr Inflationsziel von 2 Prozent in diesem und im nächsten Jahr verfehlen wird.

WIE SCHNELL KÖNNTE DER EURO DEM DOLLAR ALS RESERVEWÄHRUNG NR. 1 DEN RANG ABLAUFEN?

Abschwächen.

Ja, der fulminante Anstieg des Euro spiegelt die gestiegene positive Stimmung wider (link), aber das bedeutet nicht, dass der Euro den Dollar bald ablösen wird.

Auf den Dollar entfallen knapp 60 Prozent der weltweiten Währungsreserven, während der Anteil des Euro bei etwa 20 Prozent liegt. Die Dominanz der USA im Welthandel und auf den Kapitalmärkten bedeutet, dass sich dies in absehbarer Zeit nicht ändern wird.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde argumentiert, dass der Euro aufgrund der unberechenbaren US-Wirtschaftspolitik eine größere globale Rolle spielen könnte, was jedoch voraussetzen würde, dass der Block den seit langem ins Stocken geratenen Prozess zur Vervollständigung seiner Finanzarchitektur wieder aufnimmt.