FOKUS 5-Goldman's übertrifft Gewinn dank Rekord-Aktienhandel und sieht robuste M&A-Aktivitäten in 2026

- von Utkarsh Shetti und Saeed Azhar

15. Jan (Reuters) - Der Gewinn von Goldman Sachs GS.N für das vierte Quartal übertraf am Donnerstag die Erwartungen der Wall Street, angetrieben von einem Anstieg des Geschäftsabschlusses und des Handels, und zeigte sich optimistisch für das Investmentbanking im kommenden Jahr.

Ein freundlicheres regulatorisches Umfeld unter US-Präsident Donald Trump, niedrigere Zinssätze und überschüssige Barmittel haben Unternehmen dazu veranlasst, mehr Geschäfte zu tätigen.

"Die Welt ist im Moment so aufgestellt, dass sie im Jahr 2026 unglaublich konstruktiv für M&A und Kapitalmärkte sein wird", sagte David Solomon, CEO von Goldman Sachs, in einer Telefonkonferenz mit Analysten.

Die Einnahmen von Goldman aus dem Investmentbanking stiegen imVergleich zumVorjahr um 25 Prozent auf 2,58 Milliarden USD, blieben aber leicht hinter den von Analysten erwarteten 2,66 Milliarden USD zurück.

Die Aktien des Wall Street-Riesen, die im Jahr 2025 um mehr als 50% gestiegen sind, kletterten im Morgenhandel um über 3%.

Die Aktienhändler der Bank profitierten von der Volatilität und einer breiteren Erholung des US-Marktes, als die Anleger über den Zinspfad der Federal Reserve und die Aussichten für KI-Unternehmen spekulierten.

Die Aktienerträge von Goldman stiegen auf einen Rekordwert von 4,31 Milliarden Dollar, verglichen mit 3,45 Milliarden Dollar im Vorjahr, während die Handelserträge für festverzinsliche Wertpapiere, Währungen und Rohstoffe um 12,5 Prozent auf 3,11 Milliarden Dollar stiegen.

STARKER M&A-MARKT

Top-Dealmaker erwarten, dass sich die Rallye bei Fusionen, die 2025 fast ein Rekordniveau erreicht hatte, in diesem Jahr fortsetzen wird, da große KI-Investitionen weitere Tech-Deals ankurbeln.

Der Konkurrent Morgan Stanley MS.N übertraf am Donnerstag dank höherer Erträge im Investmentbanking auch die Gewinnerwartungen (link).

Goldman beriet bei einigen großen Fusionen im Jahr 2025, darunter die 56,5 Milliarden Dollar schwere fremdfinanzierte Übernahme von Electronic Arts und die 32 Milliarden Dollar schwere Übernahme des Cloud-Sicherheitsunternehmens Wiz durch Alphabet.
Diese übergroßen Deals trugen dazu bei, dass sich die Bank erneut den ersten Platz (link) für globale M&A im Jahr 2025 sicherte. Die Bank beriet bei einem Gesamtvolumen von 1,48 Billionen Dollar und nahm dabei 4,6 Milliarden Dollar an Gebühren ein.

Nach Angaben von Dealogic stieg das weltweite M&A-Volumen im Jahr 2025 auf 5,1 Billionen US-Dollar, ein Plus von 42 Prozent gegenüber 2024.

DAS VERMÖGENSVERWALTUNGSGESCHÄFT BOOMT

Goldman hob seine Ziele für die Vorsteuermarge im Vermögensverwaltungsgeschäft an und prognostizierte mittelfristig eine Marge von 30 Prozent, nachdem zuvor ein Ziel von Mitte 20 angestrebt wurde. Im Jahr 2025 hatte der Bereich eine Vorsteuermarge von 25 Prozent erzielt.

Mit 3,09 Milliarden USD erzielte die Bank in einem Quartal den bisher höchsten Ertrag aus Verwaltungsgebühren. Sie hat sich auf dieses Geschäft konzentriert, um stabilere Erträge gegenüber den volatilen Bereichen Handel und Investment Banking zu erzielen.

Im vergangenen Monat hatte Goldman beschlossen, Innovator Capital Management, einen Anbieter aktiver börsengehandelter Fonds, im Rahmen eines 2-Milliarden-Dollar-Deals zu übernehmen.

Die betreuten Vermögenswerte der Bank stiegen von 3,14 Billionen Dollar im Vorjahr auf 3,61 Billionen Dollar.

GROSSE IPOs ERWARTET

Der Markt für Börsengänge erholte sich in den letzten Monaten trotz der Turbulenzen, die durch den Stillstand der Regierung im Herbst entstanden sind und einige Börsengänge verzögerten.

Berater wie Goldman werden um eine Reihe von US-Börsengängen konkurrieren, die für das Jahr 2026 erwartet werden, wobei sich Unternehmen wie SpaceX, OpenAI und Anthropic auf potenzielle Börsengänge vorbereiten.

Goldman war federführend beim Börsengang des Medizintechnikriesen Medline im letzten Quartal, dem weltweit größten Börsengang im Jahr 2025.

Der Gewinn pro Aktie lag bei 14,01 US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen der Analysten von 11,67 US-Dollar, wie aus den von LSEG zusammengestellten Daten hervorgeht.

AUSGABEN IM FOKUS

Die Ausgaben von Goldman sind im Jahr 2025 gestiegen, was zum Teil auf Investitionen in KI-Aktivitäten und höhere Vergütungen für Gehälter und Boni zurückzuführen ist.

Die Betriebskosten des Unternehmens stiegen im Quartal um 18 Prozent auf 9,72 Milliarden USD. Die Zahl der Mitarbeiter des Unternehmens stieg im Jahr 2025 um 2 Prozent.

Die Investmentbank erhöhte ihre Quartalsdividende im ersten Quartal auf 4,50 US-Dollar pro Aktie und unterstrich damit ihre Erwartungen für ein starkes Jahr.

"Die Dividendenerhöhung ist ein deutlicher Beweis für das Vertrauen des Managements in nachhaltig höhere Erträge aus dem Geschäft", sagte Stephen Biggar, ein Bankenanalyst bei Argus Research.

RÜCKABWICKLUNG DES VERBRAUCHERGESCHÄFTS

Die Bank hat vor kurzem eine Vereinbarung mit JPMorgan Chase getroffen, um (link) ihre Partnerschaft mit der Apple-Karte (link) zu übernehmen, und erwartet aufgrund des Ausstiegs einen Anstieg ihrer Ergebnisse um 46 Cent pro Aktie.

Der Ausstieg aus dem Apple-Kartengeschäft ist der letzte große Schritt von Goldman aus dem unglücklichen Verbrauchergeschäft. Der Ausstieg kommt zu einem Zeitpunkt, an dem andere Kreditgeber ihre Bedenken (link) über den Vorschlag von US-Präsident Donald Trump äußern, die Zinssätze für Kreditkarten auf 10 Prozent zu begrenzen.

Die Erträge von Goldman wurden auch durch die Freigabe von 2,48 Milliarden USD aus den Lagerbeständen zur Deckung von Kreditverlusten im Zusammenhang mit der Karte begünstigt. Morningstar schätzte, dass die Bank aus dieser Transaktion einen Gewinn von 145 Millionen Dollar erzielen würde.