FOKUS 5-Morgan Stanley übertrifft Gewinnschätzungen dank eines Glücksfalls bei Geschäftsabschlüssen

- von Tatiana Bautzer und Ateev Bhandari

15. Jan (Reuters) - Der Gewinn von Morgan Stanley MS.N übertraf im vierten Quartal die Erwartungen der Analysten, was auf einen 47%igen Anstieg der Erträge im Investmentbanking zurückzuführen ist, da das Transaktionsgeschäft stark zunahm und sich die Gebühren für die Übernahme von Schuldtiteln fast verdoppelten.

Eine Flut von Großtransaktionen ließ die weltweiten Fusionen und Übernahmen im vergangenen Jahr auf über 5,1 Billionen Dollar ansteigen, da die Begeisterung für künstliche Intelligenz und die Zinssenkungen der US-Notenbank die Unternehmen zu Übernahmen ermutigten.

Die Einnahmen von Morgan Stanley aus dem Investmentbanking stiegen im Quartal auf 2,41 Milliarden Dollar gegenüber 1,64 Milliarden Dollar im Vorjahr.

Trotz der Volatilität in der ersten Jahreshälfte, die auf die Zollpolitik von US-Präsident Donald Trump zurückzuführen war, stiegen die Aktienmärkte Ende letzten Jahres auf Rekordhöhen.

"Die Pipeline für Fusionen und Übernahmen sowie für Börsengänge wird immer länger... Wir erwarten mehr Transaktionen im Gesundheitswesen und in der Industrie. Sponsoren erhöhen auch ihre Aktivitäten, weil sie jetzt die Möglichkeit haben, entweder durch eine M&A-Transaktion oder einen Börsengang zu verkaufen", sagte Sharon Yeshaya, CFO von Morgan Stanley, gegenüber Reuters.

Die Bank verzeichnete im Quartal einen Gewinn von 2,68 Dollar pro Aktie, verglichen mit den Erwartungen der Wall Street von 2,44 Dollar, laut den von LSEG zusammengestellten Schätzungen. Sie erhöhte die vierteljährliche Dividende.

Die jährlichen Gesamteinnahmen stiegen auf ein Rekordhoch von 70,65 Milliarden Dollar.

Die Bank ist für 2026 optimistisch, aber ihr CEO Ted Pick warnte in einem Telefonat mit Analysten vor geopolitischen Risiken und einem "komplizierten" makroökonomischen Hintergrund.

"Wir behalten potenzielle Fusionen und Übernahmen genau im Auge, aber wir werden weiterhin geduldig sein", sagte Pick und fügte hinzu, dass die Integration anderer großer Übernahmen wie Smith Barney, E-Trade und Eaton Vance viel Energie innerhalb des Unternehmens erforderte.

"Wir bemühen uns, die Messlatte für Akquisitionen hoch zu halten und dabei zu berücksichtigen, dass viele Anlageklassen, private und öffentliche, auf einem hohen Niveau gehandelt werden."

Die Aktien von Morgan Stanley stiegen im Morgenhandel um mehr als 4 Prozent. Sie hatten im Jahr 2025 um etwa 41% zugelegt und damit den S&P 500 .SPX überflügelt, lagen aber hinter dem Rivalen Goldman Sachs GS.N.

Die Ergebnisse spiegeln die der Wall Street-Konkurrenten wider, einschließlich der Citigroup (link) C.N, die von einem Anstieg bei Fusionen und Übernahmen sowie Börsengängen profitierte.

BERATER FÜR GROSSE BÖRSENGÄNGE

Obwohl der Markt für Börsengänge durch den längsten Stillstand in der Geschichte der US-Regierung Ende letzten Jahres gestört wurde, ermutigten steigende Bewertungen und sinkende Zinssätze die Unternehmen, Folgeemissionen von Aktien und Wandelanleihen durchzuführen.

Das institutionelle Wertpapiergeschäft der Bank, in dem das Wall-Street-Geschäft angesiedelt ist, verzeichnete im Berichtsquartal einen Umsatz von 7,93 Milliarden Dollar. Analysten hatten im Durchschnitt mit Erträgen in Höhe von 7,89 Milliarden Dollar für dieses Segment gerechnet.

Die Erträge aus dem Emissionsgeschäft von Morgan Stanley stiegen aufgrund höherer Emissionsvolumina um fast 93 Prozent auf 785 Mio. USD. Die Erträge aus dem Aktienemissionsgeschäft stiegen um 8,6 Prozent, nachdem sie sich im Vorjahresquartal mehr als verdoppelt hatten.

Die Bank gehörte zu den Joint-Running-Managern bei großen Börsengängen gegen Ende des Quartals, darunter der Hersteller von Elektroflugzeugen BETA Technologies (link), das Steuerberatungsunternehmen Andersen Group (link) und der Medizingerätehersteller Medline (link), der größte Börsengang des Jahres 2025.

Die Bank fungierte auch als exklusiver Berater von Meta META.O bei dem Joint Venture des Tech-Giganten mit Blue Owl Capital zur Entwicklung des Hyperion-Rechenzentrums in Louisiana.

Der Aktienhandel verzeichnete in diesem Jahr Rekordeinnahmen, da die Kunden ihre Portfolios inmitten volatiler Märkte, die durch veränderte geldpolitische Erwartungen und die Sorge vor einer KI-Blase ins Wanken gerieten, neu ausrichteten.

Morgan Stanley war im Laufe des Quartals an wichtigen Transaktionen beteiligt, darunter die Beratung des Dateninfrastrukturunternehmens Confluent bei der Übernahme durch IBM IBM.N im Bewertung von 11 Milliarden US-Dollar (link).

VERMÖGENSVERWALTUNG GLÄNZT

Die Erträge aus dem Wealth Management stiegen im Quartal um 13% auf 8,43 Milliarden Dollar, unterstützt durch steigende Märkte, und verhalfen der Einheit zu einem Rekordumsatz für das Jahr.

Die Bank steht kurz davor, ihr langfristiges Ziel von 10 Billionen USD an Kundenvermögen, die von der Vermögensverwaltung verwaltet werden, zu erreichen und beendete das vierte Quartal mit 9,3 Billionen USD unter Verwaltung.

Ein Teil der 122,3 Milliarden Dollar an neuen Vermögenswerten im Quartal stammte von Kunden der Investmentbanking-Abteilung, die nach dem Abschluss von Geschäften Beratung in der Vermögensverwaltung benötigten.

Morgan Stanley hat sich auf die stabilen, gebührenbasierten Einnahmen der Vermögensverwaltung konzentriert, um sich von den volatileren Geschäftsbereichen wie Handel und Investmentbanking abzugrenzen. Das Wealth Management erzielte im vierten Quartal eine Marge von 21,3 Prozent nach Steuern und eine Marge von rund 30 Prozent vor Steuern.

Das Geschäft zeichnet sich auch dadurch aus, dass sich die US-Wirtschaft zunehmend zu einer "K-förmigen" Wirtschaft entwickelt, in der wohlhabende und vermögende Verbraucher weiterhin die Ausgaben vorantreiben, da ihr Vermögen an Bewertung gewinnt.

Die gebührenbasierten Vermögensströme der Einheit beliefen sich auf 45,6 Milliarden US-Dollar.

Der Bereich Investment Management verzeichnete mit 6,5 Milliarden Dollar ebenfalls einen Rekord-Nettoertrag für das Jahr.

UBS-Analystin Erika Najarian sagte in einem Bericht mit dem Titel "MS splashes into the new year", dass Morgan Stanley die Erwartungen bei den Vermögensverwaltungsergebnissen und bei den Investmentbanking-Einnahmen übertroffen habe.

VERDOPPELUNG DER KRYPTOWÄHRUNG

Letzte Woche beantragte Morgan Stanley bei der US-Börsenaufsichtsbehörde die Genehmigung, börsengehandelte Fonds aufzulegen, die an den Preis von Bitcoin, Solana und Ethereum gebunden sind. Dieser Schritt wäre ein großer Schritt der Bank, um im Bereich der Kryptowährungen aktiver zu werden.

Nach der starken Unterstützung durch Trump wird erwartet, dass die Kryptoindustrie mit einem Gesetzentwurf zur Marktstrukturierung, der in Washington verabschiedet wurde, weiter an Bedeutung gewinnen wird.

Fiskalische Anreize und höhere Steuerrückzahlungen könnten den Appetit der Investoren auf Kryptowährungen in diesem Jahr anregen, so Analysten.