FOKUS 3-MetaX steigt bei seinem Debüt um 700 Prozent, da der Vorstoß der chinesischen KI-Chips Investoren anlockt

SHANGHAI, 17. Dez (Reuters) - MetaX Integrated Circuits verzeichnete bei seinem Börsendebüt in Shanghai einen Kurssprung von 700 Prozent, da der chinesische Hersteller von KI-Chips von der starken Dynamik profitierte, die durch Pekings Bestreben ausgelöst wurde, die Abhängigkeit von Chips der US-Unternehmen Nvidia NVDA.O und Advanced Micro Devices AMD.O zu verringern.

Das von ehemaligen AMD-Führungskräften gegründete Unternehmen MetaX 688802.SS hat bei seinem Börsengang in der vergangenen Woche rund 600 Mio. USD eingenommen, wenige Tage nachdem der größere Konkurrent Moore Threads 688795.SS mit einem Kursanstieg von 400 Prozent auf (link) debütierte.

MetaX eröffnete in Shanghai mit 700 Yuan pro Aktie gegenüber einem IPO-Preis von 104,66 Yuan, bevor es bis auf 895 Yuan anstieg und damit den anhaltenden Bedenken über eine KI-Blase in anderen Märkten trotzte. Die Aktie beendete den Handel bei 829,9 Yuan, ein Plus von 693 Prozent.

"Es ist eine weitere IPO-Geschichte in China, die aus einer Krähe einen Phönix macht", sagte Fondsmanager Yang Tingwu von Tongheng Investment.

Der Kursanstieg schaffe "riesige Arbitragemöglichkeiten" für vorbörsliche Investoren, so Yang, und "wir erleben wahrscheinlich den Höchststand der Aktie in den nächsten fünf Jahren".

Die Hersteller von Chips für künstliche Intelligenz () versuchen, ihre Aktien in China zu verkaufen, um von dem Interesse zu profitieren, das die Regierung durch die Förderung der lokalen Produktion im Wettbewerb mit den USA erzeugt.

"KI und Halbleiter sind Schlüsselbereiche des Wettbewerbs in der chinesisch-amerikanischen Tech-Rivalität", so Guotai Haitong Securities in einem Bericht vor dem Börsengang von MetaX. "Vor dem Hintergrund der geopolitischen Spannungen hat die KI-Chipherstellung ein enormes Wachstumspotenzial", da China eine Autarkie anstrebt.

Das Marktforschungsunternehmen Frost & Sullivan prognostiziert, dass der Umsatz mit KI-Chips in China bis zum Jahr 2029 einen Bewertung von 189 Milliarden US-Dollar erreichen wird, gegenüber 54 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026.

POLITISCHE ENTSCHEIDUNGSTRÄGER DRÄNGEN AUF AUTARKIE DER KI

MetaX, ein Hersteller von Grafikprozessoren (GPUs), hat letzte Woche bei einem Aktienverkauf, der von Kleinanlegern mehr als 4.000 Mal überzeichnet war, 4,2 Milliarden Yuan ($596 Millionen) eingenommen.

Der Börsengang - laut KPMG der sechstgrößte in China in diesem Jahr - bewertete das Startup mit Verlusten mit dem 50-fachen seines Umsatzes im Jahr 2024. Im Vergleich dazu lag der Multiplikator für Nvidia bei 34 und für AMD bei 14, so MetaX in einer Erklärung vor dem Börsengang.

Das Debüt von MetaX katapultierte den Bewertung des fünf Jahre alten Startups auf mehr als 300 Milliarden Yuan ($42,58 Milliarden) und steigerte den Reichtum des Gründers und Hauptaktionärs Chen Weiliang, 49.

Nachdem er 13 Jahre lang für AMD Shanghai gearbeitet hatte, gründete Chen MetaX mit dem Ziel, "zur Verjüngung Chinas und zum nationalen Wohlstand beizutragen" Zum Gründungsteam gehörten auch Peng Li und Yang Jian, beide ehemalige AMD-Ingenieure.

"Das Unternehmen ist dank seines AMD-Gens ein führender GPU-Hersteller in China", sagte Li Hui, Analyst bei Huajin Securities, in einem Bericht vor dem Börsengang von MetaX.

"Es wird wahrscheinlich von Chinas kontinuierlichem Bestreben profitieren, ausländische Anbieter durch einheimische Technologie zu ersetzen."

MetaX, das 1 Prozent des chinesischen Marktes für KI-Chips kontrolliert, geht davon aus, dass sich der Umsatz des Unternehmens in diesem Jahr aufgrund des Bestrebens nach technologischer Eigenständigkeit mehr als verdoppeln wird, und erwartet, bereits im nächsten Jahr die Gewinnschwelle zu erreichen.

CHINESISCHE KI-CHIP-HERSTELLER DRÄNGEN AUF BÖRSENGÄNGE

Das Börsendebüt von MetaX folgt auf den Börsengang von Moore Threads, das von Analysten als "Chinas Nvidia" bezeichnet wird und bei seinem Börsengang in Shanghai Ende November 1,1 Milliarden USD einnahm.

Am Montag erhielt das KI-Chip-Startup Biren (link) Technology die behördliche Genehmigung zum öffentlichen Verkauf von Aktien in Hongkong, während der Rivale Kunlunxin ebenfalls einen Börsengang (link) in der Stadt plant. Ein weiterer KI-Chiphersteller, Enflame, hat Citic Securities mit der Vorbereitung eines Börsengangs beauftragt.

"Die chinesische Politik gibt grünes Licht für Börsengänge von KI-Chipherstellern, um die einheimische Spitzentechnologie zu unterstützen", sagte Fondsmanager Yuan Yuwei von Trinity Synergy Investments in Hongkong.

"Die einheimischen Chiphersteller hinken den US-Konkurrenten hinterher, aber wenn sie Dutzende oder Hunderte von Milliarden einsammeln können, um sie in Talente zu investieren, kann man ihren Durchbruch nicht ausschließen."

Nach Angaben von KPMG stiegen die Mittel für Börsengänge in China im Jahr 2025 gegenüber dem Vorjahr um 23 Prozent auf über 160 Milliarden Yuan, wobei 23 Prozent der Erlöse in den Technologie-, Medien- und Telekommunikationssektor flossen.

ERHEBLICHE TECHNOLOGISCHE LÜCKE

MetaX wies in seinem Börsenprospekt auf eine Reihe von Risikofaktoren hin, darunter die Unterbrechung der Lieferkette aufgrund von Technologiebeschränkungen in den USA sowie die erhebliche technologische Lücke zu Nvidia und AMD.

Nvidia erwägt, die Produktionskapazitäten (link) für seine H200-KI-Chips aufgrund der starken Bestellungen chinesischer Kunden zu erweitern, nachdem US-Präsident Donald Trump in diesem Monat grünes Licht für den Export von Nvidias zweitschnellsten KI-Chips nach China gegeben hat.

Auf dem heimischen GPU-Markt konkurriert MetaX mit Moore Threads sowie mit Hygon Information Technology 688041.SS und Biren.

Im sogenannten ASIC-Chipgeschäft konkurriert es mit Cambricon 688256.SS, HiSilicon von Huawei Technologies, Kunlunxin von Baidu und T-Head 9988.HK von der Alibaba Group.

"Die Technologie von MetaX hinkt Moore Threads hinterher, und das Unternehmen steht im harten Wettbewerb mit Huawei und Alibaba", sagte Yuan von Trinity Synergy Investments.

Es wird noch Raum für Verbesserungen geben, aber unter den derzeitigen Umständen ist der Aktienkurs definitiv überschwänglich"

(1 Dollar = 7,0458 Chinesische Yuan Renminbi)