FOKUS 7-Schwindender COVID-Umsatz und Margendruck stellen Pfizer vor schwierige Jahre

- von Puyaan Singh und Michael Erman

16. Dez (Reuters) - Pfizer PFE.N sagte am Dienstag, dass die nächsten Jahre, beginnend mit dem Jahr 2026, aufgrund geringerer Umsätze mit seinem COVID-Impfstoff und seiner Behandlung, Preissenkungen, die der US-Regierung versprochen wurden, und dem Auslaufen von Patenten auf wichtige Medikamente holprig sein werden.

Die Aktie fiel am Dienstag um 5,2 Prozent. Die Pfizer-Aktien sind seit Anfang 2023 um mehr als 50 Prozent gesunken, da die Nachfrage nach COVID-Impfstoffen und -Behandlungen nachgelassen hat und das Unternehmen in seiner Performance hinter anderen Unternehmen zurückbleibt.

Der Arzneimittelhersteller rechnet erst ab 2029 wieder mit einem Umsatzwachstum, da er an der Entwicklung neuer Blockbuster-Medikamente arbeitet, einschließlich der Adipositas-Behandlungen, die er in den letzten Deals erworben hat.

Seit der Mitwirkung an der Entwicklung des COVID-Impfstoffs Comirnaty und der Herstellung des COVID-Medikaments Paxlovid Anfang des Jahrzehnts hat die Pipeline des Unternehmens kein bahnbrechendes Medikament mehr hervorgebracht. Das Unternehmen hat sich zum Ziel gesetzt, bis 2027 jährlich mehr als 7 Milliarden Dollar einzusparen, um die Kosten zu kontrollieren.

"Es ist unwahrscheinlich, dass diese Aktie aus ihrer derzeitigen Preisspanne von Mitte 20 ausbricht, solange die Anleger nicht von einem Wachstumspfad überzeugt sind", sagte Courtney Breen, Analyst bei Bernstein.

PFIZER PROGNOSEN VERFEHLEN WALL STREET-ZIELE

Der Arzneimittelhersteller erwartet für 2026 einen bereinigten Gewinn je Aktie zwischen 2,80 und 3 US-Dollar und liegt damit unter der durchschnittlichen Schätzung der Analysten von 3,05 US-Dollar je Aktie, wie aus den von LSEG zusammengestellten Daten hervorgeht.

Das Unternehmen erwartet für das nächste Jahr einen Umsatz zwischen 59,5 und 62,5 Milliarden USD, verglichen mit den Schätzungen von 61,59 Milliarden USD.

Die Prognose beinhaltet einen Rückgang der Einnahmen aus den COVID-19-Produkten um etwa 1,5 Milliarden USD gegenüber dem laufenden Jahr. Das Unternehmen rechnet außerdem mit einem Umsatzrückgang von etwa 1,5 Milliarden USD, da bestimmte Produkte im Jahr 2026 ihre Exklusivität verlieren.

Das Unternehmen sagte, es habe seine Erwartungen für Kostensenkungen im Jahr 2025 übertroffen und sei auf dem besten Weg, den Großteil der Einsparungen im nächsten Jahr zu erreichen. Es erwartet ein operatives Umsatzwachstum von 4 Prozent, wobei die COVID-Produkte und die Produkte, deren Patentschutz ausläuft, nicht berücksichtigt sind.

"Diese Kernprognose liegt leicht über unseren Erwartungen... es würde uns nicht überraschen, wenn wir im Laufe des Jahres einen leichten Anstieg des Gewinns pro Aktie aufgrund eines besseren Kostenmanagements bzw. der laufenden Restrukturierungsmaßnahmen des Unternehmens sehen würden", so Chris Schott, Analyst bei JPMorgan, in einer Research Note.

ÜBERNAHMEN SOLLEN DAS WACHSTUM ANKURBELN

Pfizer geht davon aus, dass das Unternehmen zwischen 2029 und 2030 wieder auf den Wachstumspfad zurückkehren wird und sieht das Wachstum durch seine Akquisitionen und seine Medikamentenpipeline gestützt, sagte Finanzchef Dave Denton.

Der Arzneimittelhersteller hat in den letzten Jahren mehrere Übernahmen getätigt, um seine Pipeline aufzufüllen, darunter die 10 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Metsera MTSR.O im letzten Monat, um auf dem schnell wachsenden Markt für Adipositas Fuß zu fassen, und ein 43 Milliarden Dollar schweres Geschäft für Seagen im Jahr 2023, neben anderen Lizenzverträgen.

Das Unternehmen geht davon aus, dass die bereinigten F&E-Ausgaben für das Gesamtjahr 2026 im Bereich von 10,5 bis 11,5 Milliarden US-Dollar liegen werden - 500 Millionen US-Dollar mehr als in der Schätzung für 2025 - aufgrund der Entwicklung eines von 3SBio einlizenzierten Antikörpers sowie mehrerer klinischer Programme von Metsera.

TRUMP-DEAL DRÜCKT MARGEN BEI VERSCHREIBUNGSPFLICHTIGEN MEDIKAMENTEN

Pfizer war das erste große Pharmaunternehmen, das eine Vereinbarung mit der Trump-Regierung unterzeichnete, die Preise seiner verschreibungspflichtigen Medikamente im Medicaid-Programm im Gegenzug für drei Jahre Zollerleichterung zu senken.

Das Unternehmen erklärte, dass die Medicaid-Rabatte im nächsten Jahr zu einem Preis- und Margendruck führen würden.

Seitdem der Impfstoffskeptiker Robert F. Kennedy Jr. Gesundheitsminister wurde und sich dafür einsetzte, die Abhängigkeit des Landes von Impfungen zu verringern, stehen die US-Impfstoffe unter Druck. Der Vorstandsvorsitzende Albert Bourla bezeichnete die Haltung der Regierung zu Impfstoffen als "eindeutig eine Anomalie" und sagte, das Unternehmen werde weiterhin in Impfstoffe investieren.

ABTEILUNG FÜR KRANKENHÄUSER UND BIOSIMILARS GEGRÜNDET

Pfizer kündigte außerdem die Gründung einer neuen Krankenhaus- und Biosimilars-Abteilung an. Bernstein's Breen nannte diesen Schritt "die ersten Anzeichen für die Veräußerung des Krankenhaus- und Biosimilars-Geschäfts"

Pfizer revidierte seine Umsatzprognose für das Jahr 2025 auf etwa 62 Milliarden USD gegenüber der vorherigen Spanne von 61 bis 64 Milliarden USD. Die bereinigte Gewinnprognose für das Jahr wurde beibehalten.