LIVE-MÄRKTE-Shutdown Wirtschaft: ADP, PMI, Hypothekennachfrage

01. Okt - Willkommen auf der Homepage für Echtzeit-Berichterstattung über die Märkte, die von Reuters-Reportern bereitgestellt wird. Sie können Ihre Gedanken mit uns unter markets.research@thomsonreuters.com teilen.

WIRTSCHAFTLICHER STILLSTAND: ADP, PMI, HYPOTHEKENNACHFRAGE

Wie befürchtet, hat die Blockade der Ausgabengesetze im Kongress zu einem teilweisen Stillstand der Regierung geführt, was eine vorübergehende Unterbrechung der offiziellen Wirtschaftsdaten zur Folge hatte. Am Mittwoch gab es jedoch eine recht reichhaltige Auswahl an Indikatoren aus dem Privatsektor, von denen die meisten enttäuschend waren.

Erstens wurden im September in der Privatwirtschaft unerwartet 32.000 Arbeitsplätze abgebaut, der stärkste Rückgang seit zweieinhalb Jahren, wie das Lohnbüro ADP mitteilte. Diese Zahl steht in krassem Widerspruch zu dem von Analysten erwarteten Anstieg um 50.000.

Dies folgt auf einen nach unten korrigierten August-Wert, der von 54.000 Neueinstellungen auf einen Verlust von 3.000 zurückging.

Der nationale ADP-Beschäftigungsindex ist in diesem Monat besonders aussagekräftig, da sich der offizielle Bericht des Arbeitsministeriums aufgrund des teilweisen Stillstands der Regierung am Freitag wahrscheinlich verzögern wird, so dass die Anleger - und die Fed - im Dunkeln tappen.

"Die Märkte werden dies sehr genau beobachten", sagt Peter Cardillo, Chefmarktstratege bei Spartan Capital Securities gegenüber Reuters. "Dies ist ein guter Hinweis darauf, dass der Arbeitsmarkt weiterhin schwächer wird."

Der nationale Beschäftigungsindex von ADP USADP=ECI (link) ist kein zuverlässiger Indikator für die offiziellen Daten des Arbeitsministeriums.

"Normalerweise werden die ADP-Zahlen vom Markt mit den Schultern gezuckt, aber sie zeigen ziemlich konsistent Trends auf", fügt Cardillo hinzu.

Die nachstehende Grafik zeigt den NEI von ADP und misst seine Genauigkeit (oder deren Fehlen) im Vergleich zu den Daten des Arbeitsministeriums.

Was das verarbeitende Gewerbe (link) betrifft, so schrumpfte die US-Fabrikaktivität im September mit einem etwas geringeren Tempo als im Vormonat.

Der Einkaufsmanagerindex des Institute for Supply Management (ISM) (PMI) USPMI=ECI stieg um 0,4 Punkte auf 49,1 und lag damit nur einen Rundungsfehler nördlich des Konsenses von 49,0.

Der Index liegt nun weniger als einen vollen Punkt unter der magischen PMI-Marke von 50, der Trennlinie zwischen monatlicher Kontraktion und Expansion.

Die Auftragseingänge sanken in den Bereich der Kontraktion, während die Produktion sprunghaft anstieg. Die Beschäftigungskomponente verschlechtert sich weiter, allerdings langsamer als im August.

Die gezahlten Preise - ein Inflationsindikator - gingen um 1,8 Punkte zurück, blieben aber mit 61,9 Punkten auf einem hohen Niveau.

"Die zugrundeliegenden Trends im verarbeitenden Gewerbe waren in letzter Zeit schwer auszumachen, da die Aktivitäten im Zusammenhang mit den verschiedenen Zolldrohungen und Fristen überstürzt waren", schreibt Oliver Allen, leitender US-Ökonom bei Pantheon Macroeconomics. "Aber die ISM-Umfrage vom September zeichnet weiterhin ein relativ düsteres Bild, wobei in den beigefügten Kommentaren die Zölle immer noch als eine große Belastung für die Aktivität in vielen Branchen genannt werden

In der Tat sind die Kommentare der ISM-Umfrageteilnehmer voll von Phrasen wie "die Aufträge sind gedrückt, weil die Zölle so einschneidend sind", "die Zölle wirken sich weiterhin auf die Kaufentscheidungen der Kunden aus" und "die zusätzlichen Stahl- und Aluminiumzölle... waren verheerend."

S&P Global veröffentlichte ebenfalls seine endgültige Einschätzung des PMI für das verarbeitende Gewerbe für Juni USMPMF=ECI und wiederholte seinen anfänglichen "Flash"-Wert von 52; das ist ein Punkt weniger als die endgültige Einschätzung vom August, aber immer noch fest im Bereich der Expansion.

"Trotz einer Verlangsamung des Nachfragewachstums produzierten viele Fabriken mehr Waren und verbrauchten dabei Rohstoffe, die vor der Einführung der Zölle gelagert worden waren", sagt Chris Williamson, Chefvolkswirt bei S&P Global. "Eine wachsende Unsicherheit betrifft jedoch die Versorgungsketten, denn im September kam es vermehrt zu zollbedingten Verzögerungen bei Lieferanten, die die Produktion zu drosseln und die Preise in die Höhe zu treiben drohen, wenn diese Schwierigkeiten anhalten oder sich verstärken."

Die Indizes von S&P Global und ISM unterscheiden sich voneinander durch die Gewichtung der verschiedenen Komponenten (Auftragseingänge, Beschäftigung usw.).

Hier sehen Sie, wie weit die beiden PMIs übereinstimmen (oder nicht):

Unabhängig davon haben sich die Kosten für die Finanzierung von Wohnungsbaudarlehen in der vergangenen Woche erhöht, was laut der Mortgage Bankers Association (MBA) zu einem entscheidenden Rückgang der Kreditanträge führte.

Der durchschnittliche Zinssatz für 30-jährige Festkredite USMG=ECI (link) stieg um 12 Basispunkte auf 6,46%, der erste Anstieg seit Juni.

Dies führte zu einem Rückgang der Anträge auf Darlehen für den Erwerb von Eigenheimen USMGPI=ECI (link) um 1,0 Prozent. Die Nachfrage nach Refi-Darlehen USMGR=ECI (link), auf die 55,0 Prozent der gesamten Hypothekenaktivitäten entfielen, brach jedoch um atemberaubende 20,6 Prozent ein.

Insgesamt brach die Hypothekennachfrage um 12,7 Prozent ein.

Die Fremdkapitalkosten stiegen, da die Renditen der Staatsanleihen aufgrund der jüngsten, unerwartet guten Wirtschaftsdaten in die Höhe schnellten", so Joel Kan, stellvertretender Chefökonom von MBA. "Nach dem sprunghaften Anstieg der Refinanzierungsaktivitäten im vergangenen Monat führte dieser Umschwung bei den Hypothekenzinsen zu einem beträchtlichen Rückgang der Refinanzierungsanträge, was mit unserer Einschätzung übereinstimmt, dass die Refinanzierungsmöglichkeiten in diesem Jahr nur von kurzer Dauer sein werden"

Der 30-jährige Festzins liegt derzeit 32 Basispunkte über dem Stand von vor einem Jahr.

Im gleichen Zeitraum sind sowohl die Kauf- als auch die Refinanzierungsnachfrage um etwa 16 Prozent gestiegen, einschließlich des Rückgangs in der vergangenen Woche.

Die Daten zu den Bauausgaben USTCNS=ECI für August, für die ein Rückgang um 0,1 Prozent erwartet wurde, wurden aufgrund des Betriebsstillstands nicht veröffentlicht.

(Stephen Culp)

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