FOKUS 7-BlackRock-Aktien brechen ein, obwohl das Vermögen durch die Markterholung einen Rekordwert von 12,5 Billionen Dollar erreicht

- von Anirban Sen und Ateev Bhandari

NEW YORK, 15. Jul (Reuters) - Die verwalteten Vermögenswerte von BlackRock BLK.N erreichten im zweiten Quartal einen neuen Höchststand, da sich die globalen Märkte erholten,aber die Aktien des Unternehmens fielen um bis zu 7 Prozent, nachdem ein großer asiatischer institutioneller Kunde Gelder aus einer Indexstrategie abzog.

In dem am 30. Juni zu Ende gegangenen Quartal sanken die langfristigen Nettozuflüsse von BlackRock auf 46 Milliarden USD, was einem Rückgang von 9,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht und unter den durchschnittlichen Erwartungen der Analysten von 53,5 Milliarden USD liegt, wobei der Kunde 52 Milliarden USD aus einem Indexfonds mit niedrigeren Gebühren abzog.

Die jüngsten Zahlen von BlackRock verdeutlichen den Druck, unter dem die gesamte Vermögensverwaltungsbranche steht, die versucht, ihre Einnahmequellen rasch zu diversifizieren, da sie mit sinkenden Gebühren aus Indexstrategien mit niedrigeren Gebühren zu kämpfen hat.

"Es gab eine gewisse Enttäuschung bei den Nettomittelzuflüssen, die im Vergleich zu den letzten Quartalen schwächer waren. Einige Anleger interpretieren das so, dass in künftigen Quartalen möglicherweise weitere Abflüsse von diesem Kunden zu erwarten sind", sagte Kyle Sanders, ein Analyst für Finanzdienstleistungen bei Edward Jones.

Insgesamt beliefen sich die Nettomittelzuflüsse auf 68 Milliarden USD, was hauptsächlich auf Cash-Management- und Geldmarktfonds zurückzuführen ist.

Die Gesamteinnahmen von BlackRock - die größtenteils als Prozentsatz des verwalteten Vermögens erwirtschaftet werden - stiegen von 4,81 Milliarden USD vor einem Jahr auf 5,42 Milliarden USD, was vor allem auf einen Anstieg der organischen Basisgebühren um 6 Prozent zurückzuführen ist, blieben aber leicht hinter den durchschnittlichen Erwartungen der Analysten von 5,46 Milliarden USD zurück.

Die Führungskräfte von BlackRock im Bereich der festverzinslichen Wertpapiere hatten im vergangenen Monat Bedenken (link) geäußert, dass die ausufernde Verschuldung der USA den Appetit auf längerfristige Staatsanleihen und den Dollar, der in diesem Jahr die schlechteste Performance im ersten Halbjahr seit 1973 verzeichnete, dämpfen könnte.

Safe-Haven-Treasuries und der Greenback haben ebenfalls gelitten, da die Märkte die Steuersenkungen und Ausgabenerhöhungen von Trumps kürzlich verabschiedeter "Big Beautiful Bill" einpreisen, die laut überparteilichen Analysten (link) die Schulden des Landes von 36,2 Billionen Dollar um mehr als 3 Billionen Dollar erhöhen werden.

Die Gesamtzuflüsse im Privatkundengeschäft von BlackRock sanken von 5,7 Milliarden USD im Vorjahr auf etwa 2 Milliarden USD, was vor allem auf Abflüsse bei Aktien zurückzuführen war, da Privatanleger ihre Beiträge aufgrund der Marktvolatilität reduzierten.

"Wir gehen mit einer beträchtlichen Dynamik und einer robusten Pipeline in unsere saisonal stärkste zweite Jahreshälfte", sagte Larry Fink, CEO und Chairman von BlackRock, auf einer Telefonkonferenz mit Anlegern nach den Geschäftszahlen.

Die Zuflüsse bei Aktienprodukten stiegen auf 28,8 Milliarden Dollar, verglichen mit 6,44 Milliarden Dollar vor einem Jahr, während bei festverzinslichen Produkten Abflüsse in Höhe von 4,66 Milliarden Dollar zu verzeichnen waren, so BlackRock.

Angesichts der Turbulenzen bei den US-Staatsanleihen in diesem Quartal werden die Trends in diesem Bereich genau beobachtet. Die 10-jährige Benchmark-Rendite US10YT=RR verzeichnete nach dem "Befreiungstag"-Schock einen der größten wöchentlichen Anstiege seit 2001.

Die Performancegebühren fielen im Berichtszeitraum um 42,7 Prozent auf 94 Mio. USD, nachdem sie im ersten Quartal um fast 71 Prozent gesunken waren. Die Gesamtausgaben stiegen von 3,01 Milliarden Dollar im Vorjahr auf 3,69 Milliarden Dollar.

Die Aktien des Vermögensverwalters fielen am Dienstag im Nachmittagshandel um mehr als 5 Prozent und machten damit einen Großteil ihrer Gewinne in diesem Jahr wieder zunichte. Am Montag hatten die Aktien ein Rekordhoch erreicht.

"Die Aktien von BlackRock sollten heute niedriger gehandelt werden, da wir von den Ergebnissen nicht beeindruckt waren, da die Ergebnisse von geringer Qualität waren, die eher auf die Kosten zurückzuführen waren. Auch die aktiven Kapitalflüsse blieben hinter den Erwartungen zurück", sagte David Wagner, Portfoliomanager bei Aptus Capital Advisors, das ein Vermögen von 15 Milliarden USD verwaltet und ein Investor von BlackRock ist.

HELLE STELLEN

Trotz der Rücknahme von Kundengeldern und der verfehlten Einnahmen waren sich die meisten Analysten einig, dass die jüngsten Quartalsergebnisse von BlackRock angesichts der aktuellen Marktvolatilität solide waren.

Die von BlackRock verwalteten Vermögenswerte erreichten im Quartal einen Rekordwert von 12,53 Billionen US-Dollar, verglichen mit 10,65 Billionen US-Dollar im letzten Jahr, als die Märkte aufgrund der Aussicht auf Handelsabkommen und Zinssenkungen durch die US-Notenbank anzogen.

"Unserer Ansicht nach beginnt für BlackRock ein neues Kapitel in seiner Wachstumsgeschichte. Während die letzten zwei Jahrzehnte durch das explosive Wachstum der ETFs gekennzeichnet waren, wird die nächste Phase der Entwicklung des Unternehmens von den privaten Märkten und der Technologie über Aladdin abhängen", so Sanders.

BlackRock hat sich auf die privaten Märkte verlagert, die im Vergleich zu den kostengünstigen ETFs höhere Gewinnspannen bieten, und sieht sich dort mit einem intensiven Wettbewerb und einer Gebührenkompression konfrontiert, während der Markt reift.

Die Privatmärkte verzeichneten im Quartal Zuflüsse in Höhe von 6,82 Milliarden Dollar. Das in New York ansässige Unternehmen sagte auf seinem Investorentag (link) im vergangenen Monat, dass seine privaten Märkte und Technologiegeschäfte bis 2030 mindestens 30 Prozent seines Gesamtumsatzes ausmachen werden, gegenüber 15 Prozent im Jahr 2024.

Im Rahmen dieses Vorstoßes hat BlackRock im vergangenen Monat Pläne zur Einbeziehung privater Vermögenswerte in seine Pensionspläne (link) vorgestellt, die mehr als die Hälfte der von dem Unternehmen verwalteten Gelder ausmachen.

Der Umsatz mit Technologiedienstleistungen stieg um 26,3 Prozent auf 499 Mio. USD, was auf das erste vollständige Quartal des Datenanbieters Preqin zurückzuführen ist, den BlackRock im vergangenen Jahr für 3,2 Milliarden USD übernommen hat. Das Geschäft wurde am 3. März 2025 abgeschlossen.

Ohne Berücksichtigung einiger einmaliger Aufwendungen stieg der Nettogewinn in den drei Monaten bis zum 30. Juni auf 1,88 Milliarden USD oder 12,05 USD je Aktie, gegenüber 1,55 Milliarden USD oder 10,36 USD je Aktie im Vorjahreszeitraum. Die Analysten hatten im Durchschnitt mit einem Gewinn von 10,82 Dollar pro Aktie gerechnet.

Dank des schwächeren Dollars verzeichnete BlackRock einen positiven Währungseffekt auf das verwaltete Vermögen in Höhe von 171,52 Milliarden Dollar, verglichen mit einem Rückgang von 35,45 Milliarden Dollar im Vorjahresquartal.