HANDELSTAG-Märkte erheben sich aus dem Getümmel

ORLANDO, Florida, 06. Jun (Reuters) - - TRADING DAY

Die Kräfte, die die globalen Märkte antreiben, im Blick

Von Jamie McGeever, Kolumnist für Märkte

Trotz der Ungewissheit im Zusammenhang mit Washingtons globalem Zollkrieg (link) und den besorgniserregenden Haushaltsaussichten der USA (link), die die Anleger weiterhin verunsichern, ganz zu schweigen von der öffentlichen Schlammschlacht zwischen Trump und Musk (link), haben die Weltmärkte eine beeindruckende Woche hinter sich.

Die breiten Aktienbenchmarks der USA, Asiens, Europas und der Schwellenländer stiegen allesamt an und trieben den MSCI World Index auf ein neues Rekordhoch, während der Dollar (link), die Renditen der Staatsanleihen und der Goldpreis im Laufe der Woche im Allgemeinen stabil blieben.

Natürlich verbergen sich hinter diesen breit angelegten Schwankungen einige bemerkenswerte Kursbewegungen bei bestimmten Vermögenswerten, wie z. B. der Absturz des Aktienkurses von Tesla (link) um 14 Prozent am Donnerstag, der Anstieg der Treasury-Renditen um bis zu 15 Basispunkte am Freitag nach den jüngsten Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft (link) oder der Absturz des Dollars in greifbare Nähe eines neuen Dreijahrestiefs am Donnerstag.

Die Anleger scheinen in einer nachsichtigen Stimmung zu sein und darauf zu vertrauen, dass die politischen Entscheidungsträger die weltweiten Handelsspannungen abbauen, den fiskalischen Zug der USA, der sich der Klippe nähert, verlangsamen und die Weltwirtschaft mit minimalem Schaden durch diese unruhigen Gewässer steuern werden.

Die Anleger sahen sich in dieser Woche mit mehreren wichtigen geldpolitischen Gegenwinden konfrontiert. Die Bank of Canada (link) blieb untätig, und die Europäische Zentralbank (link) senkte die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt, doch ihre Prognosen wurden als relativ hektisch angesehen. Sowohl der kanadische Dollar als auch der Euro legten zu.

Andererseits erhöht das Abgleiten der Schweiz in die Deflation den Druck auf die Schweizerische Nationalbank (link) und Händler wetten auf eine Rückkehr zu negativen Zinssätzen (link) bis zum Ende des Jahres. Unterdessen senkte die Reserve Bank of India (link) am Freitag die Zinsen stärker als erwartet.

Die Fed-Vertreter (link) halten meist daran fest, dass die Unsicherheit in Bezug auf die Zölle und deren Auswirkungen auf Wachstum und Inflation so groß ist, dass die Zentralbank abwartend agiert. Wenn die Fed ihren Lockerungszyklus wieder aufnimmt, dann nicht vor Oktober, so die Preisgestaltung am Zinstermingeschäft.

Während die Zentralbanken weltweit möglicherweise eine Sommerpause einlegen, wird sich der Fokus auf die Verhandlungen der Trump-Regierung über Handelsabkommen mit wichtigen Handelspartnern wie China und Europa vor dem 9. Juli verstärken, wenn Washingtons Pause bei den gegenseitigen Zöllen ausläuft.

US-Präsident Donald Trump gab an, dass sein 90-minütiges Telefongespräch mit Chinas Xi Jinping am Donnerstag freundschaftlich verlaufen sei, und auch bei seinem Treffen mit Bundeskanzler Friedrich Merz später am Tag im Oval Office gab es viel zu lächeln.

Letztendlich brachte das Telefonat mit Xi jedoch nichts Konkretes, obwohl nächste Woche in London Gespräche zwischen den USA und China stattfinden werden (link). Und eine Einigung mit Deutschland wird nicht bilateral, sondern im Rahmen der Europäischen Union mit ihren 27 Mitgliedstaaten erzielt werden.

Es gibt so viele bewegliche Teile auf Washingtons Zolltafel, einschließlich, aber nicht beschränkt auf: sektorale Zölle, gegenseitige Zölle, bilaterale Verhandlungen mit Dutzenden von Ländern und Gerichtsentscheidungen und Gegenentscheidungen.

Es ist vielleicht ein wenig überraschend, dass das Glas der Investoren halb voll ist.

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Die wichtigsten Marktbewegungen dieser Woche

• Die Tesla-Achterbahn (link). Die Aktien des Elektroautounternehmens von Elon Musk fielen um 15 Prozent und schmälerten die Marktkapitalisierung um 155 Milliarden USD. Die Aktien sind in diesem Jahr um 27 Prozent gesunken - der stärkste Rückgang unter den 20 größten Unternehmen der Welt - und haben den Bewertung des Unternehmens um 330 Milliarden Dollar verringert.

• Der S&P 500 schließt zum ersten Mal seit Februar über der Marke von 6000 Punkten (link), und der Nasdaq steigt trotz des Rückgangs von Tesla in der zweiten Woche um mehr als 2 Prozent, was auf eine ansonsten solide Belebung im Bereich KI/Technologie in den USA hinweist. Die weltweiten Aktienmärkte erreichen ein Rekordhoch, und der MSCI World Index steigt in dieser Woche um 1,5 Prozent.

• Edelmetalle glänzen. Der Silberpreis (link) steigt um fast 10 Prozent und erreicht damit sein bestes Wochenergebnis seit September und klettert auf ein 13-Jahres-Hoch von 36 $/oz. Platin steigt in der zweiten von drei Wochen ebenfalls um 10 Prozent.

• Die US-Rohöl-Futures (link) steigen um 6 Prozent auf über 64 $/Barrel und verzeichnen damit den stärksten Wochenanstieg seit September, was auf Versorgungsängste und die Hoffnung auf ein Tauwetter bei den Handelsspannungen zwischen den USA und China zurückzuführen ist.

• Die Renditekurven von US-Anleihen flachen sich ab, angeführt von einem Ausverkauf am kurzen Ende, wodurch ein Teil der jüngsten Versteilerung wieder zurückgenommen wird. die 2s/10s-Kurve flacht diese Woche um 11 Basispunkte ab, so stark wie seit Februar nicht mehr.

Chart der Woche

Auch in dieser Woche haben wir wieder zwei Charts für Sie, beide zu Zöllen.

Die erste zeigt, wie viele zollbedingte Turbulenzen der S&P 500 seit der Vereidigung Trumps durchlaufen hat. In vielerlei Hinsicht ist es bemerkenswert, dass der Index in diesem Jahr im Plus liegt.

Die zweite basiert auf einer Umfrage der New Yorker Fed, die diese Woche veröffentlicht wurde und zeigt, wie die US-Unternehmen Preiserhöhungen an die Kunden weitergeben. Besonders auffällig ist, dass fast die Hälfte der Dienstleistungsunternehmen die Zölle zu 100 Prozent weitergibt.

Hier sind einige der besten Artikel, die ich diese Woche gelesen habe:

1. US Outlook: Unsicher - Mark Zandi (link)

2. König Trump vs. der Anleihenmarkt - Kenneth Rogoff (link)

3. Amerikas Rückzug ist die große Chance für Europa - Pinelopi Koujianou Goldberg (link)

4. US-Zölle und globale Inflation - Robin Brooks (link)

5. Wie sollte Europa auf König Donald reagieren? - Brad Setser (link) (link)

Was könnte die Märkte am Montag bewegen?

• Japan BIP (Q1, endgültig)

• Japan Handel, Leistungsbilanz (April)

• China PPI und CPI Inflation (Mai)

• Chinas Handel (Mai)

• Taiwan Handel (Mai)

Die geäußerten Meinungen sind die des Autors. Sie spiegeln nicht die Ansichten von Reuters News wider, das sich gemäß den Vertrauensgrundsätzen (link) zu Integrität, Unabhängigkeit und Unvoreingenommenheit verpflichtet hat.

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