Lackmustest für Chipaktien: Anleger warten auf TSMC-Ergebnisse

- von Ankur Banerjee

SINGAPUR, 17. Apr (Reuters) - Die Anleger warten darauf, dass die Ergebnisse des taiwanesischen Unternehmens TSMC 2330.TW am Donnerstag einen weiteren Beweis für die weitreichende Unsicherheit in der Chipindustrie liefern, die durch die Handelspolitik von US-Präsident Donald Trump ausgelöst wurde.

Die Chip-Aktien haben in diesem Jahr weltweit gelitten, da die Nervosität der Anleger in Bezug auf die Ausgaben für die KI-Infrastruktur, die drohende Konkurrenz durch das chinesische Startup DeepSeek und in den letzten Wochen die Angst vor den US-Zöllen die Stimmung belastet haben.

Am Mittwoch wurden die Chip-Aktien unter Druck gesetzt (link), als Nvidia NVDA.O vor einem Schaden von 5,5 Milliarden Dollar warnte, nachdem Washington die Exporte seines für China bestimmten KI-Prozessors eingeschränkt hatte, während der niederländische Riese ASML ASML.AS (link) Zweifel an seinen Aussichten äußerte.

Das Hauptaugenmerk liegt nun auf den Ergebnissen von Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, zu dessen Kunden Apple AAPL.O und Nvidia gehören. TSMC ist der Hauptproduzent von fortschrittlichen Chips, die in Anwendungen für künstliche Intelligenz verwendet werden, und wurde in den letzten Jahren durch eine starke Nachfrage beflügelt.

Das Hauptaugenmerk wird auf den Investitionsplänen liegen sowie auf Kommentaren zur Nachfrage nach KI-Chips und darauf, wie TSMC, der weltgrößte Auftrags-Chiphersteller, Trumps Hin und Her bei den Zöllen meistert, sagen Investoren.

die Manager werden vorsichtig sein, einfach weil es so viel Unsicherheit gibt, aber es ist auch ein bisschen wie eine "Du-kommst-aus-dem-Gefängnis-frei"-Karte," sagte Mark Hackett, Chef-Marktstratege bei Nationwide in Philadelphia. "Wenn sie wegen vieler anderer Dinge nervös sind, können sie es einfach auf die Zollpolitik schieben und sagen, dass es zu viel Ungewissheit gibt und wir Ihnen keinen Ausblick geben werden

Für Gary Tan, Portfoliomanager bei Allspring Global Investments, sind die Investitionspläne des Unternehmens und die Kommentare zu den Gewinnspannen entscheidend.

Tan, dessen Fonds TSMC-Aktien besitzt, aber in Taiwan untergewichtet ist, sagte, dass TSMC in der stärksten Position ist, Preiserhöhungen weiterzugeben.

"Das wird ein Proxy sein, den man in der Lieferkette weitergeben kann", sagte er.

Die Androhung von Zöllen hat die TSMC-Aktie belastet. Die in Taipeh notierten TSMC-Aktien sind im Jahr 2025 bisher um mehr als 20 Prozent gefallen und haben damit den schlechtesten Jahresstart seit mindestens drei Jahrzehnten hingelegt, da ausländische Investoren flüchten. Die in den USA notierten Aktien TSM.N sind um 23 Prozent gefallen.

Ausländische Investoren haben in diesem Jahr bisher TSMC-Aktien im Bewertung von 8,66 Milliarden USD verkauft, nachdem sie im letzten Jahr 2 Milliarden USD und 2023 10,4 Milliarden USD gekauft hatten, so Goldman Sachs in einem Bericht.

Der Exodus ausländischer Investoren aus TSMC- und Taiwan-Aktien im Laufe des Jahres unterstreicht die schwankende Stimmung, da sich die Händler mit Trumps sich schnell entwickelnder Handelspolitik auseinandersetzen.

Taiwan sollte von US-Präsident Donald Trump mit Zöllen in Höhe von 32 Prozent belegt werden, bis er alle Zölle außer denen auf chinesische Waren auf Eis legte, um Gespräche zu führen. Taiwan und die Vereinigten Staaten haben am Freitag ihre ersten direkten Gespräche über die Zölle geführt.

TSMC, das im vergangenen Monat eine zusätzliche Investition in Höhe von 100 Milliarden Dollar in den USA angekündigt hat, ist für die US-Chipindustrie von zentraler Bedeutung, und die Verlagerung eines größeren Teils der Produktion in die USA würde für Kunden wie Qualcomm QCOM.O und Advanced Micro Devices AMD.O ein großes Risiko in der Lieferkette bedeuten.

Sam Konrad, Investmentmanager für asiatische Aktien bei Jupiter Asset Management, sagte, dass jegliche geopolitischen Probleme mit Taiwan ein extrem großes Problem für die US-Tech-Unternehmen darstellen würden, die von den taiwanesischen Unternehmen abhängig sind.

"Wir glauben nicht, dass das Taiwan-Risiko in den US-Tech-Bewertungen eingepreist ist, aber wir glauben, dass es in den taiwanesischen Tech-Bewertungen eingepreist ist", sagte Konrad.