ROI-OPEC+ will Ausgabenwettlauf mit neuem Ölquotensystem auslösen: Bousso

- von Ron Bousso

LONDON, 02. Dez (Reuters) - Die Änderungen, die die OPEC+ an ihrem Ölproduktionsquotensystem vornimmt, werden wahrscheinlich eine Welle von Upstream-Investitionen unter den Mitgliedern auslösen, insbesondere bei den Niedrigkostenproduzenten in den Golfstaaten, was die Sorgen über langfristige Versorgungsengpässe verringern wird.

Die Organisation erdölexportierender Länder (link) und andere wichtige Förderländer, darunter Russland und Kasachstan, die gemeinsam als OPEC+ bezeichnet werden, haben am Sonntag einen neuen Mechanismus (link) zur Bewertung der maximalen Förderkapazität ihrer Mitglieder beschlossen, der ab 2027 zur Festlegung von Förderquoten verwendet werden soll.

Dies mag eine sehr technische Angelegenheit sein. Theoretisch könnte dies jedoch eine willkommene Abwechslung zu den Turbulenzen der letzten Jahre darstellen, in denen einige Mitglieder die Produktionsquoten (link) eklatant überschritten, während OPEC-De-facto-Führer Saudi-Arabien sich bemühte, Disziplin durchzusetzen, was den Ölmarkt verwirrte.

Der saudische Energieminister Prinz Abdulaziz bin Salman erklärte am Montag, der neue Mechanismus werde zur Stabilisierung der Märkte beitragen (link) und diejenigen belohnen, die in die Produktion investieren. Auf die OPEC+ entfällt nach Angaben der Internationalen Energieagentur fast die Hälfte des weltweiten Ölangebots von 106 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2025.

Zunächst ist es wichtig, den neuen Mechanismus der maximalen nachhaltigen Kapazität (MSC) zu verstehen.

Die Kapazitätsbewertung wird zwischen Januar und September von einem renommierten US-Prüfer für 19 der 22 Gruppenmitglieder durchgeführt. Dabei werden die Ölfelder und die Infrastruktur jedes Landes überprüft, um festzustellen, wie viel Öl das Land innerhalb von 90 Tagen in Betrieb nehmen und ein Jahr lang fördern kann.

Von den drei Ländern, die mit US-Sanktionen konfrontiert sind, (link), werden Russland und Venezuela einen Nicht-US-Prüfer heranziehen, während der Iran sich dafür entschieden hat, die durchschnittliche Produktion der letzten drei Monate bis Oktober als Grundlage zu verwenden.

Die Kapazitäten der Mitglieder werden auf einer Sitzung im November genehmigt, auf der sich die OPEC+ auch auf ihre Produktionsquoten für 2027 einigen wird, die für jedes Mitglied einen gleichen Prozentsatz der Kapazität darstellen. Der MSC wird in Zukunft jährlich überprüft werden.

EINE WELLE VON INVESTITIONEN AM GOLF

Das System scheint geeignet zu sein, eine Investitionswelle unter den Mitgliedern auszulösen, die ihre eigene Produktion und ihre Einnahmen steigern wollen.

Es begünstigt jedoch wohlhabende Mitglieder, die niedrige Entwicklungs- und Produktionskosten haben, wie Saudi-Arabien, die Vereinigten Arabischen Emirate und Kuwait.

In der Tat blicken die Golfproduzenten bereits über die Sorgen um ein kurzfristiges Überangebot hinaus und spielen Fragen zur künftigen Ölnachfrage herunter, da die Welt sich von fossilen Brennstoffen abwendet.

Die Vereinigten Arabischen Emirate haben sich zum Ziel gesetzt, ihre Produktionskapazität von derzeit 4,85 Mio. bpd bis 2027 auf 5 Mio. bpd zu steigern, obwohl es Spekulationen gibt, dass sie ihre Kapazität auf bis zu 6 Mio. bpd erhöhen könnten. Die Investitionen deuten darauf hin, dass dies durchaus der Fall sein könnte.

Abu Dhabis nationale Ölgesellschaft ADNOC erklärte am 24. November, dass sie in den nächsten fünf Jahren 150 Milliarden USD (link) in den Ausbau ihrer Aktivitäten investieren will. Außerdem wurden die konventionellen Ölreserven der VAE nach neuen Entdeckungen um 6 Prozent auf 120 Milliarden Barrel erhöht. ADNOC ist außerdem bestrebt, die so genannten unkonventionellen Schieferölreserven zu erschließen, die Schätzungen zufolge 22 Milliarden Barrel Öl enthalten.

Saudi-Arabien, der weltweit größte Erdölexporteur, verfügt über eine Produktionskapazität von 12 Mio. bpd und die bei weitem größten Reservekapazitäten der Gruppe, die laut IEA im Oktober 2,2 Mio. bpd erreichten, was 60 Prozent der gesamten OPEC+-Reservekapazität entspricht. Die staatliche Ölgesellschaft Aramco 2222.SE fördert Öl zu einem Preis von 2 Dollar pro Barrel (link), wie ihr CEO Amin Nasser kürzlich erklärte, der zu den niedrigsten der Welt gehört.

Aramco, dessen Investitionsausgaben sich in diesem Jahr auf 52 bis 55 Milliarden Dollar belaufen dürften, wird bis zum Jahresende zwei neue Felder in Betrieb nehmen und damit die Produktionskapazität um 550.000 bpd erhöhen, wie das Unternehmen in seinen Ergebnissen für das dritte Quartal mitteilte.

Auch Kuwait und Irak könnten nun versuchen, ihre Investitionspläne zu beschleunigen.

Kuwait will seine Kapazität bis 2035 von derzeit 2,9 Mio. bpd auf 4 Mio. bpd erhöhen, basierend auf Zahlen der IEA. Der Irak versucht, ausländische Investoren, darunter BP BP.L und Exxon Mobil XOM.N, anzuziehen, um seine Produktionskapazität bis 2028 um rund 1 Mio. bpd auf 6 Mio. bpd zu erhöhen.

EINIGE OPEC+-MITGLIEDER WERDEN ZU KÄMPFEN HABEN

Das neue System benachteiligt jedoch Mitglieder, deren Produktion sich auf teurere geologische Strukturen oder Offshore-Anlagen konzentriert, wie z. B. Nigeria und Kasachstan, da sie mehr Zeit und Geld benötigen werden, um ihre Kapazitäten zu erweitern.

Auch Russland, Venezuela und der Iran könnten aufgrund internationaler Sanktionen, die die Lieferung wichtiger Bohrausrüstung und den Zugang zu westlichen Technologien stark einschränken, Schwierigkeiten haben, ihre Investitionen und Produktionskapazitäten zu erhöhen.

Die neuen Investitionen werden jedoch dem eigentlichen Ziel der OPEC dienen, ihren Marktanteil zu vergrößern, insbesondere nachdem sie in den letzten Jahren an Boden verloren hat, als die Produktion in den USA, Brasilien, Kanada und anderswo in die Höhe schoss.

Die Ausgaben werden auch die zunehmenden Bedenken zerstreuen, dass die Ölindustrie gegen Ende des Jahrzehnts und darüber hinaus mit einer Versorgungskrise konfrontiert sein könnte, die auf die geringeren globalen Ausgaben und die Verlangsamung der Produktion in den Schieferbecken in den USA und anderswo zurückzuführen ist.

DAS SYSTEM HAT NOCH SCHWÄCHEN

Das neue System zur Kapazitätsmessung scheint gerechter und transparenter zu sein und bietet den Mitgliedern und externen Marktteilnehmern ein besseres Verständnis der Politik der OPEC+.

Dennoch hat es immer noch Schwachstellen. Zum einen werden die Mitglieder wahrscheinlich immer noch in der Lage sein, mehr als ihre angegebene Quote zu produzieren und zu exportieren, wie es einige, darunter Kasachstan und die VAE, in den letzten Jahren offenbar getan haben.

Darüber hinaus werden einige Mitglieder aufgrund von Sanktionen und Konflikten Schwierigkeiten haben, ihre Kapazitäten und ihre Produktion zu steigern, was zu Spannungen mit anderen Ländern führen wird, die Marktanteile gewinnen können.

Insgesamt werden die Bemühungen der OPEC+ jedoch weitere Investitionen in den Ölmarkt fördern, die zu einem erhöhten Angebot führen und die Preise relativ niedrig halten könnten.

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