WDHLG-KOLUMNE-Der Rohölmarkt setzt darauf, dass Trumps Indien-Drohungen hohl sind: Russell

- von Clyde Russell

LAUNCESTON, Australien, 11. Aug (Reuters) - Die eher zuversichtliche Reaktion des Rohölmarktes auf die Drohungen der USA gegenüber Indien wegen dessen fortgesetzter Käufe von russischem Öl ist eigentlich eine Wette darauf, dass nur sehr wenig passieren wird.

Präsident Donald Trump führte Indiens Einfuhren von russischem Rohöl an, als er am 6. August einen zusätzlichen Zollsatz von 25 Prozent auf Einfuhren aus Indien verhängte, der am 28. August in Kraft treten soll.

Sollte der neue Zollsatz (link) tatsächlich in Kraft treten, würde der Satz für einige indische Waren auf bis zu 50 Prozent steigen - ein Niveau, das hoch genug ist, um die US-Einfuhren aus Indien, die sich im Jahr 2024 auf fast 87 Milliarden Dollar beliefen, effektiv zu beenden.

Wie bei allem, was mit Trump zu tun hat, ist Vorsicht geboten, wenn man bedenkt, dass er immer wieder umkippt und umschwenkt.

Es ist auch nicht ganz klar, was Trump letztendlich bezweckt, obwohl es den Anschein hat, dass er kurzfristig sein Druckmittel gegenüber dem russischen Präsidenten Wladimir Putin im Vorfeld des für diese Woche in Alaska geplanten Treffens verstärken will, und er nutzt Indien, um dies zu erreichen.

Ob Trump seine zusätzlichen Zölle gegen Indien durchsetzen wird, bleibt ungewiss, auch wenn die Chancen auf einen Friedensschluss in der Ukraine gering scheinen, was bedeutet, dass der beste Weg für Indien, die Zölle zu vermeiden, darin bestünde, nachzugeben und kein russisches Öl mehr zu kaufen.

Dies ist jedoch ein Ergebnis, das sich in den aktuellen Rohölpreisen einfach nicht widerspiegelt.

Die globalen Brent-Futures LCOc1 haben seit Trumps Ankündigung höherer Zölle gegen Indien nachgegeben und fielen am Montag im frühen asiatischen Handel bis auf 65,81 Dollar pro Barrel, den niedrigsten Stand seit zwei Monaten.

Bei diesem Preis wird jegliche Bedrohung der weltweiten Versorgung außer Acht gelassen, und es wird davon ausgegangen, dass Indien entweder weiterhin russisches Rohöl in den derzeitigen Mengen kaufen wird oder in der Lage sein wird, problemlos geeigneten Ersatz zu beschaffen, ohne den Weltmarkt zu verknappen.

Sind diese Annahmen vernünftig?

Die Erfolgsbilanz des Rohölmarktes ist insofern bemerkenswert, als er sich schnell an neue geopolitische Gegebenheiten anpasst und Preisspitzen meist nur von kurzer Dauer sind.

Die russische Invasion in der Ukraine im Februar 2022 ließ die Rohölpreise in Richtung 150 Dollar pro Barrel schnellen, da sich die europäischen und anderen westlichen Länder aus dem Kauf von russischem Rohöl zurückzogen.

Doch innerhalb von vier Monaten lag der Preis wieder unter dem Stand vor dem Angriff Moskaus auf sein Nachbarland, da der Markt das nun verbilligte russische Öl einfach nach China und Indien umleitete.

Mit anderen Worten: Die Ölströme rund um den Globus haben sich verschoben, aber die für die Importeure verfügbaren Mengen sind im Wesentlichen gleich geblieben.

DIESMAL ANDERS?

Doch was Trump jetzt vorschlägt, ist etwas anders. Offenbar will er russische Fässer vom Markt nehmen, um finanziellen Druck auf Moskau auszuüben, damit es zu einer Einigung in der Ukraine-Frage kommt.

Es gibt eigentlich nur zwei große Abnehmer für russisches Rohöl: Indien und China.

China, der größte Rohölimporteur der Welt, hat angesichts der Abhängigkeit der USA und des Westens von seinen raffinierten kritischen und anderen Mineralien mehr Einfluss auf Trump und kann daher weniger dazu gezwungen werden, seine Einfuhren von russischem Öl einzustellen.

Indien ist in einer weniger starken Position, insbesondere private Raffinerien wie Reliance Industries RELI.NS, die ihre Geschäftsbeziehungen und ihren Zugang zu den westlichen Volkswirtschaften aufrechterhalten wollen.

Nach Angaben des Rohstoffanalysten Kpler importierte Indien in der ersten Jahreshälfte rund 1,8 Millionen Barrel russisches Rohöl pro Tag, was etwa 37 Prozent seiner Gesamteinfuhren entspricht.

Etwa 90 Prozent der russischen Einfuhren kamen aus den europäischen Häfen Russlands und waren hauptsächlich von der Sorte Ural.

Dabei wird gehandelt es sich um mittelstark gesäuertes Rohöl, das die indischen Raffinerien vor Probleme stellen würde, wenn sie versuchen würden, ihre gesamten Ural-Importe durch ähnliche Qualitäten von anderen Lieferanten zu ersetzen.

Es gibt einige Sorten aus dem Nahen Osten von ähnlicher Qualität, wie z. B. Arab Light aus Saudi-Arabien und Basrah Light aus dem Irak, aber es würde wahrscheinlich die Preise in die Höhe treiben, wenn Indien mehr von diesen Rohölen kaufen würde.

Wenn chinesische Raffinerien in der Lage wären, den Großteil des von Indien aufgegebenen russischen Rohöls abzunehmen, könnte dies zu einer Umschichtung der Ströme führen, aber das scheint nicht im Sinne von Trump zu sein.

Trump und seine Berater mögen glauben, dass es in den Vereinigten Staaten und anderswo genügend freie Rohölproduktionskapazitäten gibt, um den Verlust von bis zu 2 Millionen bpd russischer Lieferungen zu verkraften.

Ein Test dieser Theorie könnte jedoch durchaus zu höheren Preisen führen, insbesondere für bestimmte mittelgroße Rohölsorten, bei denen das Angebot knapp wäre.

Die Behauptung, dass eine höhere US-Produktion die indischen Raffinerien versorgen kann, ist sehr vereinfacht, denn dies würde bedeuten, dass diese Raffinerien bereit sein müssten, einen anderen Mix von Raffinerieprodukten zu akzeptieren, einschließlich einer geringeren Produktion von Diesel, da aus leichten US-Rohstoffen in der Regel mehr Produkte wie Benzin hergestellt werden.

Im Moment geht der Rohölmarkt davon aus, dass die Trump/Indien/Russland-Situation als eine weitere TACO-Situation enden wird, die Abkürzung für Trump Always Chickens Out.

Die Realität dürfte jedoch etwas chaotischer sein, da einige indische Raffinerien ihre Importe aus Russland zurückziehen, einige chinesische Raffinerien möglicherweise mehr kaufen und sich der Ölmarkt erneut auf ein geopolitisches Karussell begibt.

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Die hier geäußerten Ansichten sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.