WDHLG-KOLUMNE-Trumps Kupferzölle werden die US-Produktion nicht steigern, sondern die Kosten erhöhen: Russell

- von Clyde Russell

LAUNCESTON, Australien, 10. Jul (Reuters) - Der geplante Zoll von 50 Prozent auf Kupferimporte könnte sich als das größte Eigentor des laufenden Handelskriegs von US-Präsident Donald Trump mit dem Rest der Welt erweisen.

Trump kündigte die Zölle (link) am Mittwoch an und sagte, sie würden am 1. August in Kraft treten.

Während Trump in seiner Erklärung recht eindeutig zu sein schien, fehlt es an Details darüber, welche Produkte unter die Definition von Kupfer fallen werden und ob es Spielraum für Ausnahmen oder niedrigere Zölle für einige wichtige Lieferanten der Vereinigten Staaten, wie Chile und Kanada, gibt.

Doch selbst wenn vor dem Inkrafttreten einige Zugeständnisse gemacht werden, wird das Endergebnis wahrscheinlich sein, dass Kupferimporte mit deutlich höheren Zöllen belegt werden, als dies vor Trumps Rückkehr an die Macht im Januar der Fall war.

Wie bei Trumps anderen Zöllen besteht die Motivation hinter den Zöllen auf Kupfer darin, den Abbau und die Verhüttung des Industriemetalls im Inland zu fördern, das für die Herstellung von Elektrofahrzeugen, militärischer Hardware, Halbleitern und einer breiten Palette von Konsumgütern von zentraler Bedeutung ist.

Das Problem für Trumps etwas naive Wirtschaftsvision ist, dass es in der Realität des US-Kupfermarktes äußerst schwierig sein wird, den Kupferabbau und die Kupferverarbeitung sowohl kurz- als auch langfristig sinnvoll anzukurbeln.

Die Vereinigten Staaten produzieren etwas mehr als die Hälfte ihres jährlichen Kupferbedarfs, und ihre Einfuhren von raffiniertem Metall beliefen sich 2024 auf 810.000 Tonnen.

Es ist möglich, dass Kupferminenbetreiber wie Freeport McMoRan FCN.X und Rio Tinto RIO.AX ihre bestehenden Minen härter betreiben und die Produktion steigern könnten, aber das würde nur einen kurzfristigen Anstieg des Erzangebots bewirken und wäre wahrscheinlich nicht nachhaltig.

Kupfererz zu importieren und zu raffinieren ist ebenfalls unwahrscheinlich, da es Zeit und Geld kosten würde, stillgelegte Hüttenkapazitäten wieder in Betrieb zu nehmen. Der einzige brauchbare Kandidat ist die Asarco-Anlage in Hayden, Arizona, die sich im Besitz der Grupo Mexico befindet und seit mehr als vier Jahren eingemottet ist.

Neue Minen befinden sich in der Planungsphase, wobei die bedeutendste die von Rio geplante Resolution Copper in Arizona ist, die durch rechtliche Einwände des indigenen Volkes der Apachen verzögert wurde.

Ein Urteil des Obersten Gerichtshofs im Mai zugunsten von Rio und seinem Partner BHP Group BHP.AX scheint den Weg für die Erschließung der Mine freizumachen, aber selbst wenn diese beschleunigt wird, wird es noch mehrere Jahre bis zur ersten Produktion dauern.

EINFUHREN BENÖTIGT

In der Zwischenzeit werden die Vereinigten Staaten auf Kupferimporte (link) angewiesen sein, was bedeutet, dass die Käufer des Metalls nur begrenzte Wahlmöglichkeiten haben.

Sie können entweder die Zölle zahlen oder ihren Kupferverbrauch senken, indem sie weniger von dem produzieren, was sie herstellen.

Dies bedeutet, dass Autohersteller, Hausbauer und Elektronikhersteller wahrscheinlich mit höheren Kosten konfrontiert sein werden, da die inländischen Kupferpreise steigen werden, um das Niveau des importierten Metalls zu erreichen.

Wie diese Kosten aufgefangen oder weitergegeben werden, hängt von der Marktmacht der beteiligten Unternehmen ab, aber die Gesamtauswirkung wird wahrscheinlich in einer höheren Inflation bestehen, wenn die Kosten an die Verbraucher weitergegeben werden, oder in geringeren Investitionen und weniger Beschäftigung, wenn die Unternehmen tun, was Trump vorgeschlagen hat, und die Zölle "fressen"

Die Auswirkungen der Zölle werden sich auch auf die Kupferpreise und -bewegungen rund um den Globus auswirken, sowohl auf kurze als auch auf lange Sicht.

Die Vereinigten Staaten haben im Jahr 2025 bereits große Mengen an Kupfer (link) importiert. Die Analysten von Macquarie schätzen, dass sich die Importe in der ersten Hälfte dieses Jahres auf insgesamt 881.000 Tonnen beliefen, verglichen mit einem zugrunde liegenden Bedarf von etwa 441.000 Tonnen.

Das bedeutet, dass die US-Importe nach der Einführung des Zolls wahrscheinlich stark zurückgehen werden, da das gelagerte und billigere Metall aufgebraucht wird.

Dies dürfte die weltweiten Kupferpreise nach unten ziehen und den Trend steigender Preise seit Trumps Rückkehr ins Weiße Haus umkehren.

Die Londoner Kupfer-Benchmarkkontrakte CMCU3 schlossen am Mittwoch bei Dollar 9.630,50 je Tonne und damit fast 10 Prozent höher als Ende letzten Jahres.

Die US-Kupferkontrakte HGc3 stiegen am Mittwoch auf einen Aufschlag von 26 Prozent gegenüber ihrem Londoner Pendant, nachdem der Aufschlag vor Trumps Ankündigung noch bei 13 Prozent gelegen hatte.

Dieser Aufschlag von 26 Prozent liegt immer noch deutlich unter dem Zollsatz von 50 Prozent, was wahrscheinlich die Unsicherheit auf dem Markt darüber widerspiegelt, welche Arten von Kupferprodukten von den Zöllen betroffen sein werden, oder das Risiko eines niedrigeren Satzes für einige Länder.

Sobald jedoch Klarheit über die endgültige Form des Kupfertarifs besteht und die bestehenden Lagerbestände aufgebraucht sind, werden die US-Preise wahrscheinlich auf einen Aufschlag steigen, der die Höhe des Zolls widerspiegelt.

Die hier geäußerten Ansichten sind die des Autors, eines Kolumnisten für Reuters.

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