US-Tech-Aktien erholen sich kräftig: Nasdaq Composite vor Ende dreitägiger Verlustserie nach Abschluss der Zwischenwahlen und steigenden Erwartungen an Eindeckungen von Leerverkäufen

TradingKey – Am 3. November US-Ostküstenzeit erholten sich US-Technologieaktien im frühen Handel kräftig, womit der Nasdaq Composite Index auf Kurs war, eine dreitägige Verlustserie zu beenden. Da am selben Tag die US-Zwischenwahlen stattfanden, richtete sich der Fokus der Anleger darauf, welche Partei die Kontrolle über den Kongress erlangen wird und ob institutionelle Investoren nach dem Abklingen der Wahlunsicherheit ihre Aktienquote wieder aufstocken werden.

Zuvor belasteten Sorgen über die Rentabilität von KI-Investitionen weiterhin die Tech-Aktien. Am Montag fiel der Nasdaq 100 Index um 1,4 %, gab gegenüber seinem Oktober-Hoch um mehr als 10 % nach und geriet in eine technische Korrekturphase. Die Quartalsergebnisse und Investitionspläne von Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) und anderen Megacap-Tech-Konzernen konnten die Zweifel des Marktes nicht ausräumen, wann sich die gewaltigen Investitionen in Gewinne niederschlagen werden.

Bis Redaktionsschluss stieg der Nasdaq Composite Index um 0,8 % auf 25.361 Punkte; der S&P 500 Index gewann 0,33 % auf 7.566 Punkte; und der Philadelphia Semiconductor Index legte um 3,13 % auf 10.650 Punkte zu.

Das Handelsteam von UBS Securities geht davon aus, dass Saisonalität und die Positionierung institutioneller Anleger die Voraussetzungen für eine Jahresendrallye bei US-Aktien schaffen, wobei die Zwischenwahlen als Katalysator für die Rückkehr von Kapital an den Markt dienen könnten. Das Analysehaus merkte an, dass der S&P 500 Index seit 1950 im November im Durchschnitt um 1,9 % gestiegen ist, was ihn historisch gesehen zum durchschnittlich stärksten Monat macht. Unterdessen bleibt die Netto-Aktienquote von Hedgefonds auf einem niedrigen Niveau.

Eine niedrigere Nettoquote bedeutet, dass Institutionelle zuvor ihre gerichteten Wetten auf steigende Aktienkurse reduziert haben, indem sie Long-Positionen abgebaut oder Short-Positionen aufgebaut haben. Wenn das Wahlergebnis keine unerwarteten Schocks bringt, könnte ein Teil des Kapitals seine Aktienquote wieder erhöhen; eine Erholung der Aktienkurse könnte zudem Leerverkäufer zu Eindeckungen bewegen, was die Gewinne weiter verstärken würde.

UBS merkte zudem an, dass das Brutto-Exposure von Hedgefonds weiterhin auf einem Mehrjahreshoch liegt, was auf ein hohes Volumen sich gegenseitig ausgleichender Long- und Short-Positionen am Markt hindeutet. Daher könnte eine konzentrierte Portfolio-Umschichtung nach einem Wechsel der Marktrichtung kurzfristig zu erheblicher Volatilität führen.

Darüber hinaus verbessert die nachlassende politische Unsicherheit im Umfeld der Tech-Aktien mit dem Ende der Zwischenwahlen auch die kurzfristige Stimmung. Sollten die Demokraten die Kontrolle über das Repräsentantenhaus übernehmen und die Republikaner den Senat halten, könnten wesentliche politische Kurswechsel einer stärkere gegenseitigen Kontrolle unterliegen. Dies könnte den Fokus des Marktes wieder auf die Unternehmensgewinne und die Politik der US-Notenbank verschieben, wenngleich Haushaltsverhandlungen nach wie vor Volatilität auslösen könnten. Behalten die Republikaner hingegen die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses, könnten Sektoren wie Finanzen, traditionelle Energie und KI-Infrastruktur von der Erwartung politischer Kontinuität profitieren, während die Auswirkungen der Staatsausgaben und des Angebots an US-Staatsanleihen auf die Renditen weiterhin Beobachtung verdienen.