Walmarts Q2-Umsatz steigt im Jahresvergleich um 5,9 %, doch Aktie bricht um 10 % ein, da EPS-Prognose für das Gesamtjahr Erwartungen verfehlt

TradingKey - Walmart (WMT) hat vor US-Börsenöffnung Umsatzzahlen für das zweite Quartal vorgelegt, die die Erwartungen der Wall Street übertrafen, und den Ausblick für das Gesamtjahr angehoben. Allerdings blieb die EPS-Prognose für das Gesamtjahr hinter den Erwartungen zurück, woraufhin die Aktie um etwa 10 % nachgab.

Im Berichtszeitraum stieg der Umsatz von Walmart im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 5,9 % (währungsbereinigt um 5,1 %) auf 187,937 Milliarden US-Dollar und lag damit leicht über den Markterwartungen von 186,77 Milliarden US-Dollar. Nach Segmenten aufgeschlüsselt stieg der Nettoumsatz von Walmart U.S. im Jahresvergleich um 2,6 %, was deutlich unter den Markterwartungen von 3,5 % lag. Dies stellt das zweite Quartal in Folge mit einer Wachstumsverlangsamung dar, was teilweise darauf zurückzuführen ist, dass Preisverhandlungen für Arzneimittel auf Bundesebene den Apothekenumsatz belasteten.

[Quelle: TradingView]

Auf der Ertragsseite belief sich der auf Walmart entfallende Reingewinn nach GAAP auf 6,366 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 9,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,80 US-Dollar, ein Minus von 9,1 % im Jahresvergleich.

Es ist bemerkenswert, dass der Gewinnrückgang hauptsächlich auf Nettoverluste aus Eigenkapital- und sonstigen Finanzanlagen zurückzuführen war – im Vergleich zu Nettogewinnen im Vorjahreszeitraum – und nicht auf eine Schwäche des Kerngeschäfts.

Das bereinigte EPS, das die operative Entwicklung besser widerspiegelt, lag bei 0,81 US-Dollar, was einem Anstieg von 19,1 % im Jahresvergleich entspricht und deutlich über den Markterwartungen von 0,74 US-Dollar lag. Diese Kennzahl schließt Nettoverluste aus Eigenkapital- und sonstigen Finanzanlagen (Effekt von 0,12 US-Dollar je Aktie) sowie einen Nettogewinn aus einer Steuerposition (0,11 US-Dollar je Aktie) aus.

[Quelle: Walmart Q2 FY27 Earnings]

Hinsichtlich der Profitabilität weitete sich die Bruttomarge im Jahresvergleich um 96 Basispunkte auf 25,4 % aus; das operative Ergebnis stieg im Jahresvergleich um 28,8 % auf 9,383 Milliarden US-Dollar (währungsbereinigt um 17,4 %). Das Unternehmen gab bekannt, im Berichtszeitraum die Auswirkungen von Zollerstattungen verbucht zu haben, was teilweise durch Preisinvestitionen im Quartal ausgeglichen wurde; ohne diesen Nettoeffekt lag das zugrundeliegende operative Ergebniswachstum am oberen Ende der Prognosespanne, und das Unternehmen plant, verbleibende Zollerstattungen weiterhin vorrangig für Investitionen in die Preisstrategie zu nutzen.

Was die Prognose betrifft, erwartet das Unternehmen für das dritte Quartal ein währungsbereinigtes Nettoumsatzwachstum von 3,0 % bis 3,75 %, ein Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses von 2,0 % bis 4,0 % und ein bereinigtes EPS von 0,62 bis 0,64 US-Dollar.

Walmart hob zudem seine Jahresprognose für das Geschäftsjahr FY27 an: Das Nettoumsatzwachstum (währungsbereinigt) wurde von 3,5 %–4,5 % auf 4,0 %–5,0 % nach oben korrigiert; das Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses wurde von 6,0 %–8,0 % auf 7,0 %–8,5 % angehoben; und das bereinigte EPS wurde von 2,75–2,85 US-Dollar auf 2,80–2,87 US-Dollar angehoben, was über der bisherigen Erwartung von 2,75 bis 2,85 US-Dollar, aber unter der Konsenserwartung von FactSet von 2,90 US-Dollar liegt,

Insgesamt handelt es sich um einen soliden Ergebnisbericht im Sinne von "Beat and Raise": Die drei margenstarken Wachstumstreiber E-Commerce, Werbung und Mitgliedsgebühren liefen gleichzeitig auf Hochtouren; die flächenbereinigten Umsätze in den USA wurden vom Volumen getrieben, was die Widerstandsfähigkeit der Kundenfrequenz unter Beweis stellt; und alle drei Kernmetriken der Jahresprognose wurden nach oben korrigiert. Der Gewinnrückgang nach GAAP war lediglich ein buchhalterisches Störgeräusch aus Anlagegewinnen und -verlusten, wodurch die Stärke des Kerngeschäfts unberührt bleibt.