AMD-Aktien brechen trotz übertroffener Q2-Erwartungen um 9 % ein; Warum hat die Herausforderung von Nvidia den Markt noch immer nicht überzeugt?

Das Rechenzentrumssegment blieb in diesem Quartal der größte Lichtblick.

Der Umsatz von AMD im Bereich Rechenzentren erreichte im zweiten Quartal 6,7 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 107 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Dies entsprach fast 60 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens und war somit weiterhin der wichtigste Treiber für das Wachstum. Das Unternehmen gab an, dass die anhaltend starke Nachfrage nach EPYC-Serverprozessoren und Instinct-KI-GPUs der Hauptgrund für die Umsatzverdopplung war.

Da globale Cloud-Computing-Anbieter ihre Investitionen in KI-Infrastruktur weiter ausbauen, ist auch die Nachfrage nach Server-CPUs und -GPUs gleichermaßen gestiegen, was den Ausbau des Marktanteils von AMD weiter vorantreibt.

Während der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen erklärte Lisa Su, dass führende Cloud-Dienstleister wie AWS, Microsoft, Google und Oracle den Einsatz von EPYC-Prozessoren in internen Rechenzentren und Public-Cloud-Plattformen weiter ausbauen, da die CPU-Produkte des Unternehmens dem Konkurrenten Intel fortlaufend Marktanteile abnehmen.

Das Management geht davon aus, dass sich dieser Trend in den kommenden Quartalen weiter verstärken wird. AMD prognostiziert, dass sich die Wachstumsrate des Rechenzentrumsgeschäfts in der zweiten Jahreshälfte weiter beschleunigen wird, was gleichzeitig zu einer Verbesserung des Gesamtumsatzes und der Profitabilität führen dürfte.

Lisa Su prognostizierte sogar, dass sich das Volumen des Rechenzentrumsgeschäfts des Unternehmens bis 2027 gegenüber dem aktuellen Niveau verdoppeln dürfte, wobei für das Servergeschäft in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 eine Wachstumsrate von über 80 % im Jahresvergleich erwartet wird, da die Nachfrage nach Beschleunigern und Server-CPUs die bisherigen internen Erwartungen deutlich übertroffen hat.

Im Vergleich zur früheren Praxis des bloßen Verkaufs von GPU-Produkten beschleunigt AMD den Übergang zu einem Komplettanbieter von KI-Infrastrukturlösungen.

Das Unternehmen gab bekannt, dass es mit der Belieferung von Meta ( META ), OpenAI, Oracle ( ORCL) und anderen Kunden mit seinem ersten Rack-Scale-KI-System namens Helios beginnen wird. Erstmals integriert dieses System die AMD-eigenen EPYC-CPUs, Instinct-GPUs und Netzwerkchips in einer einheitlichen Plattform. Damit tritt das Unternehmen in den direkten Wettbewerb mit den derzeit von Nvidia ( NVDA ) beworbenen integrierten KI-Systemen, anstatt sich auf den Wettbewerb auf Chipebene zu beschränken.

AMD erwartet, dass Helios im vierten Quartal in eine Phase der großvolumigeren Auslieferung übergehen und als wichtiger Treiber für das zukünftige Wachstum von KI-Servern dienen wird.

Unterdessen baut das Unternehmen auch seine Präsenz im KI-Ökosystem kontinuierlich aus, unter anderem durch eine vertiefte Zusammenarbeit mit Kunden wie Anthropic und Microsoft Azure. AMD will das integrierte Modell von Nvidia aus „GPU+CPU+Netzwerk+Software“ replizieren, um seinen Einfluss auf dem Markt für KI-Infrastruktur weiter zu stärken.

Allerdings dominiert Nvidia derzeit nach wie vor den Markt für KI-Beschleuniger. Am selben Tag, an dem AMD seine Geschäftsergebnisse vorlegte, kündigte auch Elon Musk im Rahmen einer Telefonkonferenz von SpaceX ( SPCX) an, dass die zukünftigen KI-Rechenzentren des Unternehmens vollständig mit Nvidia-GPUs und der Rubin-Plattform aufgebaut werden sollen. Zudem ist geplant, im nächsten Jahr Starmind-KI-Satelliten auf den Markt zu bringen, die mit Nvidia-Vera-CPUs und Rubin-GPUs ausgestattet sind. Diese Nachricht festigt die Führungsposition von Nvidia im Bereich der KI-Rechenleistung weiter und belastet zugleich die nachbörsliche Kursentwicklung von AMD bis zu einem gewissen Grad.

AMD erwartet für das dritte Quartal einen Umsatz von rund 13 Milliarden US-Dollar, plus/minus 300 Millionen US-Dollar, wobei der Mittelwert einem Wachstum im Jahresvergleich von etwa 41 % entspricht und damit über dem Marktkonsens von ca. 12,5 Milliarden US-Dollar liegt; die bereinigte Bruttomarge wird voraussichtlich bei rund 56 % liegen, was im Wesentlichen mit den Marktprognosen übereinstimmt.

Vor dem Hintergrund einer boomenden KI-Branche hatten einige Institutionen im Vorfeld jedoch damit gerechnet, dass sich der Quartalsumsatz von AMD der Marke von 14 Milliarden US-Dollar nähern könnte. Daher übertraf die Umsatzprognose von 13 Milliarden US-Dollar zwar die Konsenserwartungen, verfehlte jedoch die aggressivsten und optimistischsten Schätzungen des Marktes.

Insgesamt zeigt dieser Ergebnisbericht einmal mehr, dass sich AMD in einem neuen, von KI angetriebenen Hochwachstumszyklus befindet. Die anhaltend rasche Expansion des Rechenzentrumsgeschäfts, die Kommerzialisierungsphase von Produkten auf Systemebene wie Helios sowie der wachsende Marktanteil bei Server-CPUs belegen allesamt die zunehmende Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens.

Zugleich stellen die Kapitalmärkte angesichts weiter steigender Bewertungen immer höhere Anforderungen an das Tempo der Gewinnrealisierung, den Aufbau des KI-Ökosystems und die künftige Rentabilität. Ob der Aktienkurs von AMD seine Stärke auch in Zukunft behaupten kann, wird vor allem von der Hochlaufgeschwindigkeit der KI-Produkte, der Marktdurchdringung seiner Systemlösungen und dem weiteren Ausbau der Zusammenarbeit mit führenden globalen Cloud-Anbietern abhängen – und nicht nur davon, ob die Quartalsergebnisse die Erwartungen leicht übertreffen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.