Micron-Aktien fallen um 30 % gegenüber dem Juni-Hoch: Ist der KI-Speicher-Superzyklus vorbei?

Im vergangenen Jahr hat das rasche Nachfragewachstum nach HBM, DDR5 und Rechenzentrums-SSDs für KI-Server den Umsatz, die Margen und den Aktienkurs des Unternehmens gleichermaßen nach oben getrieben. Angesichts der bereits äußerst optimistischen Markterwartungen ist der Aktienkurs selbst bei weiterhin starken Fundamentaldaten anfällig für einen Rücksetzer, da Anleger Gewinne realisieren.

Unterdessen hat die Börsennotierung von ChangXin Memory Technologies (CXMT) die Wettbewerbssorgen weiter verstärkt. Als weltweit viertgrößter DRAM-Hersteller könnte CXMT nach der Sicherung weiterer Finanzmittel die technologische Forschung und Entwicklung sowie den Kapazitätsausbau beschleunigen. Auch wenn es für CXMT kurzfristig schwierig bleibt, Micron Technology im High-End-HBM-Markt zu ersetzen, könnte ein erhöhtes Angebot an herkömmlichem DRAM die langfristige Preismacht der Branche schwächen.

Zudem hat auch die Börsennotierung von SK-Hynix-ADRs am US-Markt zu einer Umlenkung von Kapital geführt.

In der Vergangenheit war Micron Technology für US-Anleger, die in große Speicherchip-Unternehmen investierten, die erste Wahl. Heute können Investoren weitaus einfacher SK Hynix erwerben, das eine führende Rolle im HBM-Markt einnimmt, was die historische Knappheitsprämie von Micron schmälert.

Nun beginnt der Markt, sich auf die Renditen der KI-Investitionen von Tech-Giganten zu konzentrieren. Wenn Cloud-Service-Anbieter die Investitionen in Rechenzentren nicht in ausreichende Umsätze ummünzen können, könnte sich das Wachstum bei der Beschaffung von Servern und KI-Chips in Zukunft verlangsamen. Als hochsensible Aktie in der Lieferkette für KI-Infrastruktur ist Micron Technology besonders anfällig für solche Erwartungsänderungen.

Aus fundamentaler Sicht präsentieren sich die jüngsten Geschäftszahlen von Micron weiterhin stark. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erreichte der Umsatz des Unternehmens 41,46 Milliarden US-Dollar, der GAAP-Nettogewinn belief sich auf 28,24 Milliarden US-Dollar und die Bruttomarge stieg insgesamt auf 84,6 %. Für das vierte Quartal erwartet Micron einen Umsatz von rund 50 Milliarden US-Dollar bei einer Bruttomarge von etwa 86 %.

Das Unternehmen teilte zudem mit, dass HBM4 bereits in großen Mengen an wichtige Kundenplattformen ausgeliefert wird und die Massenproduktion von HBM4E für 2027 geplant ist. Dies deutet darauf hin, dass die Nachfrage nach High-Bandwidth Memory (HBM) für KI-Server weiterhin robust ist.

Allerdings spiegeln Aktienkurse eher Zukunftserwartungen als bereits veröffentlichte Ergebnisse wider. Die aktuelle, nahe am Rekordhoch liegende Bruttomarge von Micron wird größtenteils durch ein knappes Speicherangebot und steigende Produktpreise getrieben. Investoren befürchten jedoch, dass sich das künftige Verhältnis von Angebot und Nachfrage allmählich entspannen könnte, da Micron, SK Hynix, Samsung und ChangXin Memory Technologies ihre Kapazitäten ausbauen.

Micron plant, seine Investitionen in den USA bis 2035 auf über 250 Milliarden US-Dollar zu steigern, mit dem langfristigen Ziel, rund 40 % seines DRAMs in den USA zu produzieren. Dies stärkt zwar die heimische Lieferkette, bedeutet aber auch höhere Investitionsausgaben und einen größeren Abschreibungsdruck. Sollten die Speicherpreise sinken, wenn die neuen Kapazitäten an den Markt gehen, könnte die Rentabilität von Micron doppelt belastet werden.

Daher ist der Rückgang des Aktienkurses von Micron nicht auf eine schwache aktuelle Entwicklung zurückzuführen. Vielmehr beginnt der Markt zu hinterfragen, wie lange sich eine derart starke Preisgestaltung, die hohen Margen und die Wachstumsraten aufrechterhalten lassen.

Quelle: TradingView

Mit Blick auf den Tageschart setzte der Aktienkurs von Micron seinen Anstieg nach dem Erreichen eines vorübergehenden Tiefs von 310 US-Dollar Ende März fort und erreichte Ende Juni ein Allzeithoch. Nach diesem Höchststand bildete der Aktienkurs jedoch nacheinander tiefere Hochs und tiefere Tiefs aus. Jüngst durchbrach er nicht nur die vorherige Aufwärtstrendlinie nach unten, sondern unterschritt auch seinen gleitenden 50-Tage-Durchschnitt von 958,21, was darauf hindeutet, dass der kurz- bis mittelfristige Trend von einem Aufwärtstrend in eine Korrektur übergegangen ist.

Am 28. Juli brach der Aktienkurs von Micron um 8,85 % ein und schloss bei 820,53 US-Dollar, wobei er ein Intraday-Tief von 789,09 US-Dollar erreichte und das Handelsvolumen auf 60,87 Millionen Aktien anstieg. Der Rückgang bei hohem Volumen deutet auf einen deutlichen Anstieg des Verkaufsdrucks im Markt hin. Unterdessen ist der Aktienkurs unter das 38,2-%-Fibonacci-Retracement-Niveau von 896,97 US-Dollar gefallen, was darauf hindeutet, dass die vorherige Unterstützung bei rund 900 gescheitert ist und die kurzfristigen Bären weiterhin die Oberhand behalten.

Es ist jedoch noch nicht möglich zu bestätigen, dass sich der Aktienkurs stabilisiert hat. Der RSI ist auf 40,29 gefallen, liegt damit unter seiner Signallinie von 46,49 und auch unter der neutralen 50er-Schwelle, was widerspiegelt, dass das Abwärtsmomentum weiterhin anhält. Da der RSI weder in den überverkauften Bereich unter 30 eingetreten ist noch eine klare bullische Divergenz gebildet hat, deutet dies darauf hin, dass der Verkaufsdruck möglicherweise noch nicht vollständig abgebaut wurde.

Sollte der Aktienkurs künftig die Marke von 785 US-Dollar halten und während des Rücksetzers ein abnehmendes Volumen, lange untere Schatten oder ein bullisches Engulfing-Muster aufweisen, während der RSI keine neuen Tiefs mehr markiert, könnte Micron zunächst zwischen 785 und 850 US-Dollar konsolidieren und einen Boden ausbilden. Kurzfristig würde eine Rückkehr über 850 US-Dollar darauf hindeuten, dass der Verkaufsdruck nachgelassen hat, und erst eine weitere Rückeroberung von 896,97 US-Dollar würde eine vorübergehende Stabilisierung zunächst bestätigen.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.