Verzögerung des OpenAI-Börsengangs lässt SoftBank-Aktien um über 12 % einbrechen, Masayoshi Son bereitet Roze auf 100-Milliarden-Dollar-Börsengang vor

Laut einem Bericht der Financial Times vom 30. April gründet SoftBank in den USA ein KI- und Robotikunternehmen namens Roze und plant, einige seiner KI- und Robotik-Vermögenswerte zu konsolidieren, wobei ein Börsengang bereits für die zweite Hälfte des Jahres 2026 bei einer angestrebten Bewertung von 100 Milliarden US-Dollar erwartet wird. SoftBank wird diesen Juli einen Analystentag in Texas abhalten, hat KPMG mit der Erstellung von Finanzberichten beauftragt, und der Vice President of Finance von Arm ( ARM) fungiert als Interims-Finanzvorstand.

Die Gründung von Roze ist keine einfache Unternehmensabspaltung, sondern vielmehr die tiefe Integration der physischen KI-Infrastruktur von SoftBank, die ihre fragmentierten Investitionen der letzten Jahre in KI-Hardware, Energieversorgung und Automatisierung "bündelt", um ein vollständiges, geschlossenes KI-Ökosystem aufzubauen.

SoftBank hat im vergangenen Jahr Dutzende Milliarden US-Dollar investiert, darunter den Abschluss einer Eigenkapitalinvestition von über 41 Milliarden US-Dollar in OpenAI sowie die Übernahme des Robotikgeschäfts von ABB. Sollte Roze erfolgreich an die Börse gehen, wird es der zweite entscheidende Baustein im KI-Imperium von Masayoshi Son sein.

Doch noch bevor Roze überhaupt in See gestochen ist, ist das Flaggschiff von OpenAI bereits in raue See geraten.

Wie die New York Times berichtet, offenbarten drei mit den Diskussionen über die Börsenpläne von OpenAI vertraute Personen, dass OpenAI dazu tendiert, seinen Börsengang auf 2027 zu verschieben. Das Unternehmen hatte zuvor Investmentbanken und Anwaltskanzleien beauftragt und geplant, bereits im dritten oder vierten Quartal dieses Jahres an die Börse zu gehen. In diesem Monat reichte OpenAI zudem vertraulich einen S-1-Prospekt bei der SEC ein, legte sich jedoch auf keinen konkreten Zeitplan fest.

Der Hauptgrund für die Verschiebung ist das warnende Beispiel der Aktienentwicklung von SpaceX nach dem Börsengang: Am 12. Juni zu einem Preis von 135 US-Dollar pro Aktie bewertet, erreichte die Bewertung am ersten Handelstag zum Schlusskurs stolze 2,1 Billionen US-Dollar. Später kletterte der Aktienkurs nahe an einen Höchststand von 225 US-Dollar, bevor er einen Abwärtstrend einschlug und bis zum 26. Juni auf 153 US-Dollar fiel. Zudem hat sich die Volatilität an den globalen Aktienmärkten jüngst verschärft, und die Skepsis der Anleger, ob sich die Investitionen im KI-Bereich auszahlen werden, nimmt zu.

Das Beratungsteam von OpenAI legte dem Management zwei Optionen vor: Entweder bis 2027 zu warten, um mit einer Bewertung von 1 Billion US-Dollar an die Börse zu gehen, oder die Zielbewertung zu senken, um den Prozess zu beschleunigen. CEO Sam Altman stellte klar, dass jeder Vorschlag unter einer Bewertung von einer Billion Dollar inakzeptabel sei. Das Beratungsteam warnte zudem, dass es äußerst unwahrscheinlich sei, dass Kleinanleger große Begeisterung für die OpenAI-Aktie zeigen würden.

Noch besorgniserregender sind die finanziellen Fundamentaldaten. Laut The Information zeigt der Prospekt von OpenAI für das erste Quartal 2026 einen Nettoverlust von rund 8,5 Milliarden US-Dollar, worin nicht zahlungswirksame Buchungsaufwendungen für Optionsscheine noch nicht enthalten sind, während die Umsatzkosten 3,5 Milliarden US-Dollar erreichten. Anderen Berichten zufolge belief sich der Umsatz von OpenAI im Jahr 2025 auf 13,07 Milliarden US-Dollar bei einem Nettoverlust von 38,53 Milliarden US-Dollar.

SoftBank hat kumuliert insgesamt rund 65 Milliarden US-Dollar in OpenAI investiert und hält einen Anteil von etwa 13 %, womit das Unternehmen unter den externen Anteilseignern nur hinter dem 27-prozentigen Anteil von Microsoft zurückbleibt. Im März 2026 leitete SoftBank die Finanzierungsrunde von OpenAI in Höhe von 122 Milliarden US-Dollar mit. Der Markt hatte zuvor allgemein erwartet, dass der Börsengang von OpenAI SoftBank erhebliche finanzielle Erträge einbringen würde.

Die Verzögerung des Börsengangs von OpenAI bedeutet einen verlängerten Monetarisierungszyklus. SoftBank hatte zuvor einen durch seine OpenAI-Anteile besicherten Margin-Kredit von mindestens 6 Milliarden US-Dollar angestrebt, doch die Verhandlungen sind ins Stocken geraten. Wenn sich die Börsennotierung von OpenAI bis 2027 verzögert, wird sich der Liquiditätsdruck für SoftBank in dieser Übergangszeit noch weiter verschärfen.

Die Marktreaktion war heftig. Der Aktienkurs der SoftBank Group brach an diesem Tag ein, wobei die Intraday-Verluste zeitweise über 14 % betrugen, bevor das Papier letztendlich mit einem Minus von 12,53 % schloss. Der starke Rückgang von SoftBank belastete die allgemeine Stimmung bei asiatischen Tech-Aktien und war an diesem Tag einer der Hauptbelastungsfaktoren, die den Nikkei-225-Index nach unten zogen.

Nur zwei Tage zuvor hatte Masayoshi Son auf der Jahreshauptversammlung das Narrativ einer KI-Blase zurückgewiesen und erklärt, dass sich die künstliche Intelligenz noch in einem frühen Stadium befinde und jegliches Gerede über eine Blase eine „Beleidigung für die KI“ sei. Er gab zudem bekannt, dass er das Unternehmen bis in seine 70er-Jahre hinein führen und sich der Entwicklung einer „künstlichen Superintelligenz“ widmen möchte, die er als 10.000-mal intelligenter als den Menschen definierte.

Masayoshi Son steht vor einem beispiellosen Dilemma. Der geplante Börsengang von Roze im Wert von 100 Milliarden US-Dollar erfordert eine Marktbegeisterung für KI, um diese Bewertung zu stützen, während die massiven Verluste von OpenAI und dessen verzögertes Börsendebüt genau das Gegenteil bewirken – sie dämpfen diesen Enthusiasmus. Je schlechter OpenAI abschneidet, desto schwächer wird das Marktvertrauen in den KI-Sektor, was den IPO von Roze zunehmend erschwert. Umgekehrt könnte ein erfolgreicher Börsengang von Roze neue Finanzierungskanäle für SoftBank eröffnen und die finanzielle Belastung durch das OpenAI-Investment lindern.

Auch bei SoftBank gibt es interne Skepsis. Bloomberg zitierte zuvor mit der Angelegenheit vertraute Personen mit der Aussage, dass ein interner Manager Masayoshi Son in der Anfangsphase von SoftBanks aggressivem Vorstoß bei OpenAI gefragt habe: Was passiert mit SoftBank, wenn OpenAI letztendlich scheitert? Son antwortete darauf nicht direkt. Die Financial Times berichtete unter Berufung auf hochrangige SoftBank-Kreise ebenfalls, dass Sons Geschäfte mit Sam Altman und OpenAI einige Personen im Unternehmen verunsichert und die Bilanz des Konzerns stark strapaziert haben.

Das schiere Ausmaß von Masayoshi Sons Wetten ist atemberaubend. Er verkaufte zuvor Teile seiner Beteiligungen an Nvidia und T-Mobile US und nahm durch Arm-Aktien besicherte Kredite auf, um seinen Einsatz bei OpenAI weiter zu verdoppeln. Der 68-jährige Son denkt offensichtlich nicht daran, kürzerzutreten; während die OpenAI-Schachpartie noch unentschieden ist, setzt er seine Chips bereits auf physische KI und humanoide Robotik.

Wird Roze in der zweiten Hälfte dieses Jahres wie geplant mit einer Bewertung von 100 Milliarden US-Dollar in den USA an die Börse gehen können? Kann OpenAI bis 2027 einen Börsengang mit einer Bewertung von 1 Billion US-Dollar vollziehen? Die Antworten auf diese beiden Fragen werden darüber entscheiden, ob Masayoshi Son einen zweiten legendären Meilenstein in seiner Karriere erreicht oder das WeWork-Debakel wiederholt.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.