Erste Quartalszahlen nach dem Börsengang enttäuschen: Cerebras-Aktien fallen nachbörslich um fast 11 %, sich verschlechternde Profitabilität sorgt für Besorgnis
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Am 23. Juni Eastern Time veröffentlichte Cerebras Systems starke Quartalszahlen: Der Umsatz stieg um 94 % auf 193,4 Millionen US-Dollar und übertraf die Analystenerwartungen. Trotz des rasanten Wachstums und innovativer Wafer-Scale-Technologie brach die Aktie nachbörslich um über 11 % ein. Grund ist die trübe Rentabilitätsprognose; die Bruttomarge soll im zweiten Quartal auf 36–38 % fallen. Während Großkunden wie OpenAI das Potenzial bestätigen, fordern Investoren zunehmend einen klaren Pfad zur Profitabilität. Aktuell limitieren weniger die Technologie als vielmehr physische Kapazitätsengpässe in Rechenzentren das weitere Wachstum des Unternehmens.
TradingKey - Am 23. Juni Ortszeit (Eastern Time) veröffentlichte der KI-Chiphersteller Cerebras Systems ( CBRS) seinen ersten Finanzbericht seit dem Börsengang. Obwohl der Umsatz die Erwartungen deutlich übertraf, sorgte ein düsterer Ausblick auf die Rentabilität dennoch dafür, dass der Aktienkurs im nachbörslichen Handel einbrach.
Der Kernumsatz von Cerebras stieg im ersten Quartal im Jahresvergleich um 94 % auf 193,4 Millionen US-Dollar und übertraf damit die von FactSet-Analysten erwarteten 181,2 Millionen US-Dollar bei Weitem. Der Mittelwert der Umsatzprognose für das Gesamtjahr erreichte 860 Millionen US-Dollar, was einer jährlichen Wachstumsrate von 69 % entspricht und ebenfalls über dem Marktkonsens von 825 Millionen US-Dollar lag.
Finanzvorstand Bob Komin erklärte, dass die Ergebnisse des ersten Quartals "die enormen und schnell wachsenden Marktchancen verdeutlichen, die vor dem Unternehmen liegen", und fügte hinzu, dass sich das Unternehmen darauf konzentriere, "weiterhin im Tempo der Nachfrage zu innovieren, beschleunigte Wachstumsinvestitionen zu unterstützen und gleichzeitig die Kapitalstruktur effektiv zu steuern".
Das Unternehmen, das als potenzieller Herausforderer von Nvidia gilt, debütierte im Mai zu einem IPO-Preis von 185 US-Dollar an der Nasdaq. An seinem ersten Handelstag schoss die Aktie zeitweise um über 100 % in die Höhe und löste einen Handelsstopp aus, bevor sie schließlich mit einem Plus von 68 % bei 311,07 US-Dollar schloss.
Im regulären Handel am Dienstag trotzte Cerebras dem Trend und schloss im Plus bei 226,72 US-Dollar, was einem kumulierten Gewinn von 23 % gegenüber seinem IPO-Preis entspricht. Dabei ignorierte das Unternehmen einen Ausverkauf im Chipsektor, bei dem der Philadelphia Semiconductor Index um 7,9 % einbrach, vollständig.
Nach der Veröffentlichung des Finanzberichts verschlechterte sich die Marktstimmung jedoch drastisch, sodass sich der nachbörsliche Verlust letztendlich bei 11,33 % bei einem Kurs von 201,04 US-Dollar einpendelte.
Quelle: Google Finance
Cerebras steht vor Profitabilitätstest
Die sich verschlechternde Profitabilität hat bei den Anlegern Besorgnis ausgelöst, da die jüngste Prognose des Unternehmens darauf hindeutet, dass seine Kern-Bruttomarge im zweiten Quartal auf 36 % bis 38 % einbrechen wird – nach 46,5 % im ersten Quartal –, während die operative Kernmarge für das Gesamtjahr voraussichtlich im Bereich von -28 % bis -32 % verharren wird. Obwohl die Umsätze weiterhin rasant wachsen, haben sich die Aussichten auf eine Verbesserung der Profitabilität zunehmend getrübt.
Als potenzieller Herausforderer von Nvidia besteht die zentrale Herausforderung für Cerebras darin, den Anlegern zu demonstrieren, dass sich sein rasantes Umsatzwachstum in nachhaltige Profitabilität übersetzen lässt. Die Anleger erwarten einen klaren und greifbaren Weg zur Verbesserung der Profitabilität.
Im aktuellen Marktumfeld haben sich die Anleger daran gewöhnt, dass führende Unternehmen wie Nvidia die Gewinnerwartungen kontinuierlich übertreffen, und das Umsatzwachstum allein reicht nicht mehr aus, um die Aktienkurse zu stützen.
Cerebras baut seine Präsenz bei Großkunden weiter aus.
Im Januar dieses Jahres unterzeichnete Cerebras eine mehrjährige Vereinbarung zur Beschaffung von Rechenleistung mit OpenAI im Wert von über 20 Milliarden US-Dollar. Im Rahmen dieser Vereinbarung verpflichtete sich OpenAI zum Kauf von 750 MW an KI-Inferenz-Rechenleistung, mit einer Option auf den Erwerb von weiteren 1,25 GW. Bemerkenswerter ist jedoch, dass Cerebras der einzige Anbieter ist, der OpenAI auf Basis von Vorauszahlungen beliefert.
Darüber hinaus hat Cerebras eine enge Partnerschaft mit Amazon AWS im Inferenzbereich aufgebaut, und seine WSE-3-Chips sind bereits in den Rechenzentren von Amazon Web Services im Einsatz.
Der zentrale Wettbewerbsvorteil von Cerebras resultiert aus seiner disruptiven Wafer-Scale-Integrationstechnologie. Im krassen Gegensatz zur herkömmlichen Chipherstellung, bei der ein ganzer Wafer in Dutzende oder gar Hunderte kleiner Dies zerschnitten wird, baut dieses Start-up aus dem Silicon Valley einen einzelnen KI-Prozessor direkt aus einem ganzen 12-Zoll-Wafer und sprengt damit die physikalischen Grenzen traditioneller Chips vollständig.
In ihrem Bericht vom 8. Juni stellte die Mizuho Bank fest, dass die auf den Chips von Cerebras integrierte SRAM-Speicherkapazität die der neuesten Tensor Processing Units von Google, der im März veröffentlichten [Chips] von Nvidia sowie der Groq 3 LPU-Chips bei Weitem übertrifft, was dem Unternehmen einen beispiellosen Leistungsvorteil bei der Ausführung großer KI-Modelle verschafft.
Allerdings steht Cerebras auch vor einzigartigen Wachstumsherausforderungen. In einem Interview vor der Veröffentlichung der Geschäftszahlen räumte CEO Andrew Feldman ein, dass der größte Faktor, der die Expansion des Unternehmens derzeit einschränkt, nicht die Technologie sei, sondern vielmehr der Mangel an physischem Raum in Rechenzentren. Er stellte mit einer gewissen Ironie fest: "Eine wunderbare Ironie ist, dass Gebäude der limitierende Faktor sind, nachdem wir und Nvidia diese ganze Technologie erfunden haben."
Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.
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