Tech-Aktien verzeichnen starke Bewertungserholung. Philadelphia Semiconductor Index steigt um über 4 % nahe Rekordhochs, Wachstumsaktien sehen bestes Erholungsfenster

TradingKey - Am 15. Juni legten die drei großen Indizes im frühen US-Handel auf breiter Front zu, wobei der Nasdaq Composite die Gewinne anführte. Der Philadelphia Semiconductor Index, der oft als Barometer für Technologiewerte gilt, stieg zeitweise um mehr als 4% und näherte sich damit einem Allzeithoch.

Bis zum Redaktionsschluss stieg der Nasdaq Composite um 1,07% auf 51.750,53 Punkte; der S&P 500 legte um 1,49% auf 7.542,2 Punkte zu; und der Dow Jones Industrial Average kletterte um 2,34% auf 26.494,17 Punkte.

Unter den Megacap-Technologiewerten stieg SpaceX (SPCX) um 7,51%, Meta Platforms (META) legte um 4,68% zu, Intel (INTC) verbesserte sich um 3,86%, Amazon (AMZN) stieg um 3,37%, Alphabet Inc. - Class A (GOOGL) kletterte um 2,46%, Broadcom (AVGO) stieg um 2,42%, Microsoft (MSFT) legte um 2,04% zu, NVIDIA (NVDA) gewann 2,02%, Apple (AAPL) rückte um 1,70% vor, Tesla (TSLA) stieg um 1,24% und Netflix (NFLX) lag 0,55% im Plus.

Der Philadelphia Semiconductor Index legte um 4,17% auf 13.927 Punkte zu. Von seinen 30 Titeln verzeichneten 29 Kursgewinne. Micron Technology (MU) sprang um 8,27% nach oben, Advanced Micro Devices (AMD) stieg um 8,13%, Qualcomm (QCOM) legte um 5,65% zu, Lam Research (LRCX) verbesserte sich um 5,17% und Applied Materials (AMAT) stieg um 4,07%.

Auf Sektorebene gehörten Chip-Aktien, KI-Anwendungswerte und KI-PC-Aktien zu den größten Gewinnern; Öl- und Erdgasaktien zählten zu den größten Verlierern.

Basierend auf der Marktperformance sind Technologie- und Wachstumsaktien die bevorzugte Wahl während der Erholungs- und Aufschwungphase des Marktes vor dem Hintergrund nachlassender geopolitischer Spannungen. Der wesentliche Treiber ist die Deeskalation im US-Iran-Konflikt, die die Zinserwartungen senkte und eine Bewertungserholung bei Technologiewerten auslöste, was den spezifischen Preisbildungsprinzipien des Sektors entspricht.

Dies ist ein Marktszenario wie aus dem Lehrbuch, in dem „geopolitische Risikoprämien schnell schwinden und globale Vermögenswerte gleichzeitig eine neue Runde der Neubewertung einleiten“.

Nachrichtenbedingt haben die USA und der Iran ihre Verhandlungen offiziell abgeschlossen, und die Straße von Hormus wird den freien Durchgang wieder aufnehmen, wobei die US-Marine die Seeblockaden iranischer Häfen mit sofortiger Wirkung aufhebt. Der Oberste Nationale Sicherheitsrat des Iran bestätigte am frühen 15. offiziell, dass beide Seiten eine Absichtserklärung (Memorandum of Understanding) über einen Waffenstillstand erzielt haben, in der sie einer „dauerhaften und sofortigen Einstellung der Militäroperationen an allen Fronten, die das gesamte Territorium des Libanon abdecken“, zustimmten. Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif bestätigte, dass die offizielle Unterzeichnungszeremonie am 19. Juni in der Schweiz stattfinden wird.

Laut Daten des CME FedWatch Tools ist die am Markt eingepreiste Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed im Dezember von 69% in der Vorwoche auf 64% gesunken. Obwohl es noch zu früh ist, von einem Neustart der „Zinssenkungs-Trades“ zu sprechen, ist das Risiko weiterer Erhöhungen deutlich zurückgegangen, was Raum für eine periodische Markterholung schafft.

Einfach ausgedrückt leitet sich der Wert von Technologieunternehmen meist nicht aus aktuellen Gewinnen ab, sondern aus den Ertragserwartungen für die nächsten 3-5 Jahre oder sogar noch weiter in der Zukunft. Um diese Aktien zu bewerten, müssen künftige Gewinne auf den „Barwert“ abgezinst werden. Der dafür verwendete Zinssatz fungiert wie ein „Abzinsungsfaktor“: Je höher der Zins, desto weniger wert ist künftiges Geld bei der Abzinsung auf heute, was den Druck auf die Aktienkurse spürbar erhöht.

Nach der Deeskalation des US-Iran-Konflikts kühlte die Risk-Off-Stimmung am Markt rasch ab. Auch die Sorgen, dass geopolitische Risiken die Inflation in die Höhe treiben und die Fed zu Zinserhöhungen zwingen könnten, ließen nach, was zu einem Rückgang der Rendite 10-jähriger Staatsanleihen führte, die als globaler Maßstab für die Bewertung von Vermögenswerten gilt. Da die Zinsbenchmarks sinken, verringert sich der „Abzinsungsfaktor“ für den zukünftigen Wert von Technologieaktien, was den Barwert künftiger Erträge naturgemäß erhöht.

Im Vergleich zu traditionellen Branchen sind die Gewinne von Technologieaktien stark auf die lange Frist konzentriert, was sie anfälliger für Zinsänderungen macht. Ihre Bewertungskompression ist während Zinserhöhungszyklen am ausgeprägtesten; umgekehrt zeigen sie die größte Elastizität bei der Bewertungserholung, wenn die Zinserwartungen sinken. Dies ist der Hauptgrund dafür, dass Technologiewerte nach der Entspannung des geopolitischen Konflikts zum führenden Sektor wurden.