Größter Börsengang der Geschichte SpaceX vor Debüt. Markt ignoriert „Cash-Magnet-Effekt“, Philadelphia-Halbleiterindex steigt um über 5 %.

TradingKey - Am 11. Juni steht der Börsengang von SpaceX an der Nasdaq bevor. Laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen hat der bislang größte Börsengang von SpaceX eine Zeichnungsnachfrage von über 250 Milliarden US-Dollar angezogen, was dem 3,5- bis 4-Fachen des geplanten Finanzierungsziels von 75 Milliarden US-Dollar entspricht, wobei der Marktenthusiasmus die Erwartungen bei Weitem übertrifft.

Der Markt ist derzeit besorgt, dass dieser rekordverdächtige Börsengang einen „Liquiditätsabzug“-Effekt am Aktienmarkt haben wird, indem er erhebliche Mittel aus dem Sekundärmarkt abzieht und so einen phasenweisen Bewertungsdruck auf die im Jahr 2026 am stärksten gehandelten KI-Sektoren ausübt – den Speicher- und CPU-Sektor, einschließlich Micron ( MU ), SanDisk ( SNDK ), Intel ( INTC) und AMD ( AMD) neben anderen Kernwerten – was zu phasenweisem Bewertungsdruck führt.

Das heißt, Anleger könnten Kapital beschaffen, um an der neuen Runde der Technologie-Börsengänge teilzunehmen, indem sie ihre Bestände in den oben genannten hochfliegenden Technologiewerten reduzieren.

Nach der heutigen Marktentwicklung zu urteilen, scheinen sich diese Sorgen jedoch nicht bewahrheitet zu haben. Der Nasdaq 100 Index, der Technologiewerte repräsentiert, zeigte heute eine starke Performance und stieg bis zum Redaktionsschluss um 1 % auf 28.835,35 Punkte.

Der Philadelphia Semiconductor Index legte zwischenzeitlich sogar um über 5 % zu, wobei alle 30 Komponenten Kursgewinne verzeichneten. Credo Technology (CRDO) stieg um 11,08 %, KLA Corp (KLAC) gewann 9,52 %, Lam Research (LRCX) legte um 8,61 % zu, Astera Labs (ALAB) stieg um 8,16 %, Applied Materials (AMAT) sprang um 7,79 %, Intel (INTC) kletterte um 7,27 %, Arm Holdings (ARM) legte um 7,16 % zu und Marvell Technology (MRVL) gewann 5,95 %.

Basierend auf dem Marktgeschehen scheint es keine „Rotations“-Reaktion auf die bevorstehende Notierung des Raumfahrtunternehmens gegeben zu haben.

Goldman Sachs griff diese Marktsorgen in seiner jüngsten Analyse auf und argumentierte, dass das Rekordvolumen an US-Aktienemissionen im Jahr 2026 den Bullenmarkt nicht beenden werde.

Das Unternehmen gab an, dass die IPO-Aktivität zwar weiter anzieht, aber noch keine historischen Extremwerte erreicht hat. Für 2026 werden in den USA etwa 100 Börsengänge erwartet, was nahe am Branchendurchschnitt der letzten 25 Jahre liegt; im Vergleich dazu lag die Zahl der Börsengänge im Jahr 2021 bei über 250 und im Jahr 1999, auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase, bei fast 400.

Die Bank stellte fest, dass der Umfang dieses neuen Aktienangebots im Verhältnis zur Gesamtgröße des US-Aktienmarktes begrenzt bleibt. Goldman Sachs schätzt, dass die gesamten Aktienemissionen von US-Unternehmen im Jahr 2026 etwa 700 Milliarden US-Dollar betragen werden, was nur etwa 1 % der gesamten Marktkapitalisierung des Russell 3000 Index entspricht und weitgehend mit dem durchschnittlichen jährlichen Angebotsniveau von 2015 bis 2019 übereinstimmt.

Das Unternehmen wies ferner darauf hin, dass umfangreiche Aktienrückkäufe von Unternehmen die Auswirkungen des neuen Angebots vollständig ausgleichen werden. Goldman Sachs erwartet, dass die gesamten US-Aktienrückkäufe im Jahr 2026 ein Volumen von 1 Billion US-Dollar erreichen werden, was ausreicht, um alle neuen Aktienemissionen abzudecken; unterdessen werden M&A-Aktivitäten, internationale Kapitalzuflüsse und Gelder aus dem Haushaltssektor, die in den Markt fließen, zusätzliche Unterstützung für die steigende Nachfrage bieten.

Es ist anzumerken, dass mit dem Auslaufen der Haltefristen für diese Welle von IPO-Unternehmen im Laufe des Jahres 2027 das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage am US-Aktienmarkt zu diesem Zeitpunkt vor größeren Herausforderungen stehen könnte.