SpaceX-Aktie und IPO-Investoren-Leitfaden

Das Geschäft von SpaceX lässt sich in drei Segmente unterteilen: Raketenstarts, Satelliten-Internet (Starlink) und künstliche Intelligenz (KI).

Starlink ist die Hauptertragsquelle. Zum ersten Quartal 2026 erreichte Starlink 10,3 Millionen Abonnenten bei einem Quartalsumsatz von 3,26 Milliarden US-Dollar, was etwa 69 % des Gesamtumsatzes von SpaceX entspricht. Es ist der einzige profitable Geschäftsbereich mit einem Betriebsgewinn von 1,19 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 verzeichnete Starlink einen Umsatz von 11,39 Milliarden US-Dollar und einen Betriebsgewinn von 4,42 Milliarden US-Dollar.

Das Raketengeschäft erweist sich als „Geldverbrennungsmaschine“. Das Segment Luft- und Raumfahrt (hauptsächlich Raketenstarts) erwirtschaftete einen Quartalsumsatz von lediglich 620 Millionen US-Dollar, während ein operativer Verlust von 660 Millionen US-Dollar verbucht wurde. Das Unternehmen hat über 15 Milliarden US-Dollar in die Entwicklung der „Starship“-Rakete der nächsten Generation investiert – was das ursprüngliche Budget bei weitem übersteigt – und muss die Gewinnzone erst noch erreichen.

Das KI-Geschäft belastet die Performance am stärksten. SpaceX übernahm Anfang 2026 das Unternehmen xAI von Elon Musk; nach der Integration belief sich der operative Verlust des KI-Segments im ersten Quartal auf 2,47 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2025 verzeichnete die KI-Sparte einen kumulierten Verlust von 6,36 Milliarden US-Dollar.

Insgesamt belief sich der Gesamtumsatz von SpaceX für das Jahr 2025 auf 18,67 Milliarden US-Dollar, wobei jedoch ein Nettoverlust von 4,94 Milliarden US-Dollar ausgewiesen wurde. Im Wesentlichen handelt es sich um ein Unternehmen, das die Gewinne von Starlink nutzt, um seine Raketen- und KI-Projekte zu subventionieren.

Ja, und es ist deutlich einfacher als bei früheren Börsengängen.

Erstens gibt es die traditionellen Brokerage-Kanäle. Der US-Broker-Riese Fidelity hat die Hürden für IPO-Zeichnungen drastisch gesenkt; Konten mit einem Vermögen von über 2.000 US-Dollar können eine Interessensbekundung abgeben, wobei die Spanne von mindestens einer Aktie bis maximal einer Million Aktien reicht. Plattformen wie Robinhood und SoFi bieten sogar noch niedrigere Einstiegshürden. Fidelity wies darauf hin, dass SpaceX bis zu 30 % des Angebots für Privatanleger reserviert hat, was weit über der üblichen Spanne von 5 % bis 10 % liegt.

Zweitens stehen Kanäle über Krypto-Plattformen zur Verfügung. Mehrere Krypto-Börsen haben tokenisierte IPO-Dienste eingeführt, die es Nutzern ermöglichen, tokenisierte Zertifikate zu zeichnen, die SpaceX-Eigenkapital repräsentieren. Der Registrierungs- und Zeichnungszeitraum ist auf den 7. bis 11. Juni festgesetzt, wobei der Handelsbeginn voraussichtlich am 12. Juni erfolgt.

Anleger müssen jedoch beachten, dass die Abgabe einer Interessensbekundung keine Garantie für einen erfolgreichen Kauf darstellt. Aufgrund der enormen Nachfrage nutzen Broker in der Regel ein Losverfahren für die Zuteilung, wodurch das Ergebnis und die Höhe der Zuteilung zufällig sind. Einige Broker schränken den kurzfristigen Verkauf zugeteilter Aktien ein; ein Verkauf innerhalb der ersten 15 Handelstage nach dem Börsendebüt kann die Berechtigung für künftige IPO-Teilnahmen beeinträchtigen.

Es ist wichtig, wachsam zu bleiben, da tokenisierte Instrumente auf Krypto-Plattformen einen aufstrebenden Investitionspfad darstellen. Sie unterscheiden sich in Bezug auf Rechte und Schutzmechanismen vom direkten Aktienbesitz, was eine sorgfältige Prüfung der Produktinformationen erforderlich macht.

Zuvor wies ein Artikel von TradingKey, „Lohnt sich das Risiko beim Kauf eines SpaceX-ETF? – Und was ist das beste Investment vor dem SpaceX-IPO?“ darauf hin, ETFs zu kaufen, die SpaceX-Aktien halten, wie zum Beispiel den ERShares XOVR (mit einer SpaceX-Position von 23 % bis 40 %) und den Tema Space Innovators ETF NASA (ca. 10 %).

Der Kauf von ETFs über den Sekundärmarkt vermeidet die Unsicherheit von IPO-Zeichnungen, allerdings können die ETF-Preise ein Aufgeld widerspiegeln, und SpaceX macht nur einen Teil der Gesamtpositionen aus.

Während der anfänglichen Börsennotierungsphase könnte der geringe Streubesitz (ca. 4,2 %) in Verbindung mit dem hohen Enthusiasmus der Privatanleger den Aktienkurs kurzfristig nach oben treiben; mehrere renommierte Institutionen haben jedoch ausdrücklich vor einer Überbewertung gewarnt.

Morningstar ist der Ansicht, dass die angemessene Bewertung von SpaceX nur bei etwa 780 Mrd. USD liegt, was weniger als der Hälfte des IPO-Ziels entspricht. Morningstar wies darauf hin, dass die Kommerzialisierungsaussichten für das KI-Geschäft Grok unklar sind und langfristige Projekte wie Starship sowie Weltraum-Rechenzentren langwierige Monetarisierungszyklen aufweisen. Darüber hinaus hält Elon Musk über 82 % der Stimmrechte, wodurch die Interessen der Minderheitsaktionäre nicht ausreichend geschützt sind.

Auch der Bewertungsexperte der NYU, Aswath Damodaran, schätzt den tatsächlichen Wert auf etwa 1,3 Bio. USD und deutet an, dass die Annahmen von SpaceX bezüglich des adressierbaren Marktes für sein KI-Geschäft zu optimistisch seien. Ein dänischer Pensionsfonds hat SpaceX sogar auf eine Investitions-Blacklist gesetzt und erklärt, dass die faire Bewertung 1 Bio. USD nicht überschreiten sollte.

Ein weiteres Risiko, das nicht ignoriert werden darf, besteht darin, dass in den Monaten nach dem Börsengang frühe Insider und private Investoren ihre Bestände nach Ablauf der Sperrfristen (Lock-up-Periods) veräußern könnten, was einen erheblichen Verkaufsdruck erzeugt. Obwohl die Beteiligung von Privatanlegern hoch ist, könnte dies auch die heftige Volatilität des Aktienkurses verschärfen.

Eine weitere entscheidende Variable nach dem Börsengang (IPO) von SpaceX ist das Tempo und der Umfang der Aufnahme in die wichtigsten Indizes.

Die Nasdaq hat einen speziellen Mechanismus für eine beschleunigte Aufnahme von SpaceX maßgeschneidert. Im März 2026 verabschiedete die Nasdaq neue Regeln für die „Schnellaufnahme“ (fast-track inclusion), welche die Wartezeit nach dem Börsengang von drei Monaten auf 15 Handelstage verkürzen und am 1. Mai in Kraft traten.

Um dem extrem niedrigen Streubesitz von SpaceX von lediglich etwa 3 % bis 7 % nach dem Börsengang Rechnung zu tragen, passte die Nasdaq zugleich ihre Methode zur Gewichtungsberechnung an; Unternehmen mit einem Streubesitz von unter 33,33 % erfahren einen proportionalen Abschlag bei ihrer Indexgewichtung, doch die enorme Größe von SpaceX wird dennoch sicherstellen, dass das Unternehmen ein erhebliches Gewicht im Index einnimmt.

Die Indexaufnahme wird mechanische passive Zuflüsse auslösen. Bloomberg Intelligence schätzt, dass die Gewichtung von SpaceX im Nasdaq 100 zwischen 0,47 % und 0,7 % liegen könnte, was bedeutet, dass rund 600 Milliarden Dollar an globalem passivem Kapital, das den Index abbildet, automatisch in SpaceX-Aktien allokiert werden. Darüber hinaus könnten Fonds, die sich am Russell 1000 Index orientieren, innerhalb weniger Wochen nach der Notierung weitere 5,5 % des Streubesitzes erwerben.

Allerdings haben sich nicht alle Indexanbieter dazu entschieden, SpaceX „grünes Licht“ zu geben.

Am 5. Juni lehnten S&P Dow Jones Indices eine Anpassung ihrer Regeln explizit ab, was bedeutet, dass SpaceX für mindestens 12 Monate nach dem Börsengang vom S&P 500 ausgeschlossen bleibt und die GAAP-Profitabilitätsanforderungen erfüllen muss – eine Hürde, die angesichts des Nettoverlusts des Unternehmens von 4,94 Milliarden Dollar im Jahr 2025 kurzfristig schwer zu nehmen sein dürfte. MSCI hält an seinen Standardregeln für SpaceX fest, was Tracker dazu zwingen könnte, jahrelang zu warten.

Bemerkenswerterweise hat das Thema der Indexaufnahme an der Wall Street erhebliche Kontroversen ausgelöst. Der „The Big Short“-Investor Michael Burry kritisierte die Vereinbarung öffentlich und argumentierte, dass das grüne Licht der Nasdaq für SpaceX letztlich den Anlegerinteressen schaden werde. Dass Indexanbieter ihre Regeln für ein einzelnes Unternehmen ändern, könnte die Glaubwürdigkeit von Indizes als faire Markt-Benchmarks untergraben.

Unterdessen kündigte der dänische Pensionsfonds AkademikerPension an, SpaceX von seinen Investitionen auszuschließen, und begründete dies mit einer stark überhöhten Bewertung sowie „katastrophalen“ Problemen in der Governance-Struktur.

Für Anleger wird die Aufnahme in den Nasdaq 100 eine gewisse passive Kaufkraft generieren und den Aktienkurs kurzfristig stützen. Das Fehlen einer Aufnahme in den S&P 500 bedeutet jedoch, dass die größten Pools an passivem Kapital weiterhin warten müssen. Dies stellt sowohl eine garantierte Quelle für kurzfristige Liquidität als auch ein potenzielles strukturelles Risiko innerhalb der Indexkonstruktionsregeln dar.

Für Privatanleger kann der Fokus auf drei Bereichen liegen: der Zeichnungsbeteiligung. Wenn Sie über ein Konto bei einer Plattform verfügen, die SpaceX-Zeichnungen unterstützt, und Ihr Vermögen die Kriterien erfüllt, können Sie versuchen, eine Interessensbekundung einzureichen; beachten Sie jedoch, dass eine Zeichnung keinen Erfolg garantiert, da die finalen Zuteilungen stark vom Zufall abhängen und man den Höchstkursen nicht hinterherlaufen sollte.

Die Analysten von Morningstar haben ausdrücklich darauf hingewiesen, dass langfristig orientierte Anleger, die an SpaceX partizipieren möchten, in Zukunft sicher Kaufgelegenheiten mit einer besseren Sicherheitsmarge als beim IPO finden werden. Daher besteht keine Notwendigkeit, während des Börsengangs blind den Höchstkursen hinterherzulaufen. Darüber hinaus sollten Sie auf Ihre Positionsgröße achten; selbst wenn Sie teilnehmen, sollte dies nur einen kleinen Teil Ihres Portfolios ausmachen, und Sie sollten vermeiden, zu hohe Einsätze zu tätigen.

SpaceX ist zweifellos ein großartiges Unternehmen mit langfristigem Potenzial, aber die Preisgestaltung für den IPO berücksichtigt bereits extrem hohe Erwartungen. Für Neueinsteiger ist nicht entscheidend, ob sie Aktien kaufen können, sondern welcher Einstiegspreis angemessen ist. Das Warten auf ein Einstiegsfenster mit einer besseren Sicherheitsmarge – also Geduld – ist oft der am meisten unterschätzte Vorteil für Privatanleger.

Dieser Inhalt wurde KI-übersetzt und von Menschen überprüft. Er dient nur zu Referenz- und Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.