Dollar-Index erreicht fast 19-Monats-Hoch über 103 bei zunehmenden Wetten auf Fed-Zinserhöhungen, USD/JPY nähert sich 160

TradingKey – Am 12. November setzte der US-Dollar-Index seinen jüngsten Aufwärtstrend im asiatischen Handel fort, durchbrach im Tagesverlauf kurzzeitig die Marke von 103 und markierte mit einem Hoch von 103,08 einen fast 19-monatigen Höchststand seit April 2025. Da die US-Inflationsdaten für Oktober höher als vom Markt erwartet ausfielen und Vertreter der Federal Reserve zuletzt kontinuierlich falkenhafte Signale aussendeten, schraubte der Markt seine Erwartungen an eine Zinserhöhung im Dezember weiter nach oben, was die anhaltende Stärke des US-Dollars stützte.

Tageschart des US-Dollar-Index, Quelle: TradingView

Bei Redaktionsschluss standen die wichtigsten Nicht-US-Währungen auf breiter Front unter Druck. Der Euro fiel gegenüber dem US-Dollar um rund 0,08 % auf 1,1080 US-Dollar und markierte damit ein neues Tief seit Mai 2025; das britische Pfund gab gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,16 % auf 1,3259 US-Dollar nach. Der US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen (USDJPY) kletterte im Tagesverlauf auf den höchsten Stand seit über zwei Monaten, erreichte in der Spitze 159,95 und näherte sich der psychologisch wichtigen Marke von 160.

Die höher als erwartet ausgefallene US-Inflation war ein wesentlicher Treiber dieser jüngsten Gewinne des US-Dollars. Die vom US Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zeigten, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im Oktober im Monatsvergleich um 0,4 % stieg und damit über der Markterwartung von 0,3 % lag; der Kern-CPI ohne Lebensmittel und Energie legte im Monatsvergleich um 0,3 % zu und übertraf damit ebenfalls die erwarteten 0,2 %. Der anhaltende Inflationsdruck veranlasste die Anleger, den künftigen Zinspfad der Federal Reserve neu zu bewerten.

Zugleich haben Vertreter der Federal Reserve zuletzt deutlichere Straffungssignale gesendet. Fed-Gouverneur Waller erklärte, selbst wenn sich die Inflation etwas abschwäche, befürworte er im Dezember weiterhin eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte; sollte sich die Kerninflation weiter verschärfen, sollte ein Zinsschritt von 50 Basispunkten auf einen Schlag in Betracht gezogen werden. Laut dem CME FedWatch Tool ist die marktimplizierte Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im Dezember auf 90,8 % gestiegen – deutlich höher als die vor einem Monat verzeichneten 70 %.

Auch einige Wall-Street-Institute haben ihre Erwartungen an künftige Zinserhöhungen nach oben korrigiert. So erwartet Goldman Sachs, dass die Federal Reserve die Zinsen im Dezember dieses Jahres bzw. im März nächsten Jahres anheben wird, während die Deutsche Bank damit rechnet, dass es im Dezember, im Januar kommenden Jahres sowie im März zu Zinserhöhungen kommen könnte.

Kurzfristig ist eine nachhaltige Behauptung über der Marke von 103 eine entscheidende Voraussetzung dafür, dass der US-Dollar-Index seine Aufwärtsdynamik beibehalten kann. Mit Blick nach vorn wird der Markt die Äußerungen von New-York-Fed-Präsident Williams, die am Freitag anstehende Veröffentlichung der PPI-Daten für Oktober sowie die Auswirkungen nachfolgender US-Wirtschaftsdaten auf die Zinserwartungen aufmerksam verfolgen. Sollte die Federal Reserve weiterhin falkenhafte Signale aussenden, könnte der US-Dollar stark bleiben; schraubt der Markt seine Zinserhöhungserwartungen hingegen zurück, könnte der US-Dollar-Index unter Korrekturdruck geraten.