Rohölpreis-Prognose: Kann Brent 100 $ angesichts falkenhafter Fed-Zinserhöhungen und nachlassender Angebotssorgen halten?

Die US-Notenbank Fed hob die Zielspanne für den Leitzins im September um 25 Basispunkte auf 3,75 % bis 4,00 % an und vollzog damit ihre erste Zinserhöhung seit Juli 2023. Der jüngste Dot Plot zeigte, dass von 18 Währungshütern 12 eine weitere Anhebung im Jahr 2026 erwarten, vier weitere mit zwei zusätzlichen Schritten rechnen und nur zwei das aktuelle Zinsniveau für ausreichend halten. Mit anderen Worten sprechen sich insgesamt 16 Währungshüter dafür aus, die Geldpolitik im Laufe des Jahres mindestens noch einmal zu straffen.

Der Fed-Vorsitzende Kevin Warsh beschrieb den Schritt als eine Zurücknahme geldpolitischer Lockerung und betonte, dass die Inflation weiterhin erhöht sei. Diese Äußerungen trieben den US-Dollar sowie die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben und veranlassten den Markt dazu, die Aussichten für das US-Wirtschaftswachstum und die Energienachfrage neu zu bewerten.

Steigende Zinsen wirken sich zunächst über den US-Dollar auf die internationalen Ölpreise aus. Rohöl wird in US-Dollar gehandelt; wertet der Dollar auf, steigen die tatsächlichen Kosten für Käufer aus dem Ausland, die Rohöl in anderen Währungen beziehen, was wiederum die Nachfrage belastet.

Zugleich erhöhen höhere Zinsen die Fremdkapitalkosten und können die wirtschaftliche Aktivität dämpfen. Sollte die Fed die Zinsen auch künftig auf einem höheren Niveau belassen, könnte dies zudem die Markterwartungen bezüglich des Wachstums der Energienachfrage in den USA und weltweit beeinträchtigen.

Daher erhöhen Zinserhöhungen der Fed das Rohölangebot zwar nicht direkt, sie drücken jedoch über den Wechselkurs und die Nachfrageerwartungen auf die Ölpreise. Für einen Rohölmarkt, der zuvor aufgrund des Nahostkonflikts stark gestiegen war, lieferten die falkenhaften geldpolitischen Signale den Anlegern zudem einen Anlass zu Gewinnmitnahmen.

Im Vergleich zu Zinsfaktoren dürften nachlassende Angebotssorgen der direktere Grund für den aktuellen Rücksetzer bei den Ölpreisen sein.

Ein früherer Angriff auf die Ost-West-Pipeline Saudi-Arabiens beeinträchtigte die Transportkapazitäten zwischen den östlichen Ölförderregionen und den Exportanlagen am Roten Meer. Dies schürte am Markt kurzzeitig Befürchtungen über eine weitere Verknappung des weltweiten Rohölangebots und trieb die Sorte Brent auf fast 110 US-Dollar.

Die jüngste Entwicklung zeigt jedoch einige Veränderungen. Saudi Aramco hat im Hafen von Sohar im Oman mit Umladungen von Schiff zu Schiff begonnen, um einen Teil des Rohöls von den betroffenen Exportrouten zu asiatischen Raffinerien umzuleiten. Da Sohar außerhalb der Straße von Hormus liegt, kann dieses Verfahren die Auswirkungen auf die Exporte bis zu einem gewissen Grad verringern, falls wichtige Infrastrukturen erneut angegriffen werden.

UBS-Analyst Giovanni Staunovo merkte an, dass Meldungen über die Ausweitung der Rohölexporte Saudi-Arabiens aus der Golfregion die Befürchtungen des Marktes entkräftet haben, dass sich die Versorgungsunterbrechungen verschlimmern könnten. Solange alternative Transportrouten zuverlässig funktionieren, könnte ein Teil der zuvor in die Ölpreise eingepreisten Angebotsrisikoprämie weiter zurückgehen.

Unterdessen lieferten die US-Lagerbestandsdaten kaum Unterstützung für die Ölpreise. Nach Angaben der US-Energieinformationsbehörde EIA sanken die US-Rohöllagerbestände in der Woche zum 11. September um nur rund 640.000 Barrel, was deutlich unter den vom Markt erwarteten 1,62 Millionen Barrel lag; die Bestände an Benzin und Destillaten stiegen hingegen an.

Mit anderen Worten zeigt der US-Markt derzeit kein besonders deutliches Signal für einen Abbau der Rohölbestände, während der Anstieg der Bestände an Raffinerieprodukten ebenfalls bedeutet, dass die Nachfrage den Ölpreisen vorerst keine neuen Aufwärtsimpulse verleiht.

Da sich die Lage im Nahen Osten jedoch weiter verschlechtert, sorgen Schifffahrtsbeschränkungen in der Straße von Hormus und Angriffe auf die Energieinfrastruktur dafür, dass die geopolitischen Risikoprämien nicht vollständig gewichen sind. Für die Ölpreise ist es derzeit wahrscheinlicher, dass sie in eine Phase hoher Volatilität eintreten, anstatt direkt in einen anhaltenden Abwärtstrend überzugehen.

Quelle: TradingView

Mit Blick auf den Tageschart leitete Brent-Rohöl nach Erreichen von 110,04 US-Dollar einen Rücksetzer ein und notierte zuletzt bei 104,83 US-Dollar. Die Ölpreise verbleiben jedoch über dem 20-Tage-Durchschnitt von 97,19 US-Dollar und dem 60-Tage-Durchschnitt von 88,51 US-Dollar, wobei beide gleitenden Durchschnitte weiterhin nach oben weisen. Dies deutet darauf hin, dass es sich bei der aktuellen Bewegung eher um eine technische Korrektur nach einer raschen Rallye handelt und die mittelfristig bullische Struktur intakt bleibt.

Kurzfristig richtet sich das Hauptaugenmerk auf das Fibonacci-Retracement-Niveau bei 102,52 US-Dollar, das zudem nahe der aufwärtsgerichteten Trendlinie liegt. Können sich die Ölpreise bei 102 bis 103 US-Dollar behaupten, besteht weiterhin Potenzial, 107 bis 108 US-Dollar erneut zu testen und 110,04 US-Dollar wieder herauszufordern; erst ein Tagesschlusskurs über 110 US-Dollar würde weiteren Spielraum nach oben eröffnen.

Der RSI hat sich aus dem überkauften Bereich auf 62,46 zurückgezogen und ist unter seine Signallinie bei 64,64 gefallen, was darauf hindeutet, dass sich das Aufwärtsmomentum abkühlt, wenngleich er weiterhin über 50 verbleibt und noch nicht in eine deutliche Schwäche übergegangen ist.

Sollte die Marke von 102,52 US-Dollar nicht halten, dient die Marke von 100 US-Dollar als wichtige psychologische und technische Unterstützung. Ein Tagesschlusskurs unter 100 US-Dollar könnte den Rücksetzer auf 97 bis 98 US-Dollar ausweiten, nahe dem 20-Tage-Durchschnitt und dem 38,2-%-Retracement-Niveau, mit einer weiteren Unterstützung bei 94,11 US-Dollar.

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