海力士周內暴漲25%！存儲雙雄業績“炸場”，華爾街、高管集體喊話，“超級週期”還遠沒結束？

華盛資訊10月29日訊，經歷前幾周的集中拋售後，存儲股近日強勢反彈，板塊連續四日走高。SK海力士本週反彈逾25%，美光科技、西部數據大升近15%，閃迪亦漲逾13%。

這輪反彈背後，海力士、三星雙雙交出創紀錄財報，微軟、谷歌雲業務持續爆發，高盛、花旗等華爾街大行也相繼釋放看多信號。

當AI需求持續增長、存儲產能供不應求，這輪超級週期究竟還能走多遠？

海力士、三星財報雙雙創新高！供應瓶頸持續到2030年？

10月28日，SK海力士交出一份亮眼的成績單，不僅刷新多項業績紀錄，還宣佈鉅額股東回報計劃，推動韓股、美股存儲板塊集體走高。

公司Q3營收達104.62萬億韓元，同比大增328%；營業利潤達83.33萬億韓元，同比暴增632%，雙雙創下歷史單季新高；淨利潤同比增長216%至39.78萬億韓元。

與此同時，海力士宣佈2026年股東回報總規模約100萬億韓元（約750億美元），進一步提振市場信心。

不過，比創紀錄利潤更值得關注的，是公司對存儲未來供需格局的判斷。

海力士透露，已與包括全球大型雲服務商在內的14家主要客戶簽署長期供應協議，覆蓋2027年及2028年總產能的50%以上。如果將已籤協議與正在洽談的客戶需求一併考慮，公司預計DRAM和HBM未來三年、直至2029年的產量已被預訂一空。海力士更大膽預測，存儲芯片供不應求的局面可能延續至2030年。

今日，三星電子也傳來重磅消息。

三星公佈Q3營收195.3萬億韓元，環比增長14%；營業利潤高達107.4萬億韓元，同比飆升783%，雙雙刷新紀錄。

但由於淨利潤未達市場預期，加上延遲的股東回報政策，三星電子韓股今日收跌逾4%。

儘管股價表現不及海力士，三星對存儲行業的展望卻同樣樂觀。公司在財報電話會上表示，2027年HBM供應量已基本售罄，存儲市場供應緊張的局面預計將持續至2028年。

微軟、谷歌財報接力！AI資本開支仍在狂飆

存儲廠商的強勁業績，也在下游雲計算巨頭的財報中得到印證。

美東時間10月28日盤後，微軟、谷歌相繼公佈財報，雲業務雙雙實現超預期的高速增長。

谷歌Q3雲業務收入達307億美元，同比暴增103%，遠超分析師預期的291億美元。公司Q3資本支出爲513.6億美元，同比增長114%，其預計2027年資本開支也將“顯著增加”，全年資本開支將達到1950億-2050億美元。

微軟2027財年Q1雲收入達到639億美元，同比增長30%，Azure收入突破300億美元，同比增長48%。公司預計下一季度Azure收入增速進一步提升至49%—50%。

微軟當季資本開支爲393.7億美元，同比大增逾一倍，略低於上一季支持雲和AI需求的410億美元資本開支水平，但預計財年下半年，資本支出將加速，主要來自於CPU（包括更高的內存和存儲成本）和GPU。

此外，Meta此前披露，預計2026年資本開支達1350億至1450億美元，並計劃在2027年繼續積極投資AI基礎設施。

從存儲廠商到雲計算巨頭，AI產業鏈正釋放同一個信號：需求依然旺盛，資本開支尚未踩下剎車。

不過，雲巨頭持續加碼投入的同時，融資成本、現金流壓力以及AI投資回報仍是市場關注的風險。對存儲股而言，需求增長能否持續兌現爲訂單和利潤，將決定本輪反彈的後勁。

高盛、花旗齊唱多！存儲超級週期還能走多遠？

隨着存儲雙雄財報驗證行業景氣度，華爾街也開始重估這輪存儲超級週期還能走多久？

• 高盛：HBM明年均價或暴漲122%，DRAM漲價延續至2028年

高盛近日發佈研報，援引TrendForce存儲行業專家會議指出，2027年存儲市場供需格局仍將緊張。

TrendForce預計，2027年HBM綜合平均售價將同比上漲122%，推動全球HBM行業收入增長逾230%，市場規模突破2000億美元。高盛認爲，這一預測與自身判斷基本一致。該行預計，主要HBM供應商2027年的均價漲幅將達到100%—160%。

傳統DRAM市場同樣有望延續強勢。TrendForce預計，DRAM供給緊張將貫穿2027年，價格上漲週期甚至可能延續至2028年上半年。

背後的關鍵原因是需求增長很快，但供給擴張卻慢得多。受制於潔淨室空間不足、設備交付週期較長等因素，新建產能短期難以大量釋放，新增供應可能要到2028年才逐步顯現。

• 花旗：被市場低估！供應短缺遠未結束

花旗認爲，隨着超大規模雲服務商(hyperscalers)由AI驅動的需求持續加速，市場低估了DRAM/HBM供應可能持續緊張的程度。與此同時，隨着製程微縮所帶來的收益不斷減少，存儲廠商必須依賴長週期的全新產能擴建。因此，HBM和先進存儲器的供應可能持續緊張至2027年和2028年。

• 野村：AI增長恐慌退潮，市場迎來關鍵性企穩

除了基本面改善，市場情緒也正在轉變。野村也指出，經歷此前兩週的AI增長恐慌後，美股已出現“關鍵性企穩”。其中，SK海力士超預期業績，以及Anthropic招股書披露的強勁營收增長，成爲修復市場信心的兩大催化劑。

不過，經歷連續反彈後，存儲股能否繼續走高，仍取決於後續財報、存儲價格趨勢與需求指引能否進一步超預期。接下來，閃迪將於今日美股盤後公佈2027財年第一季度業績，成爲檢驗NAND存儲景氣度的又一重要窗口。海力士已經點燃市場熱情，閃迪能否接棒，再給存儲股添一把火？

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