Meta 950億美元股權融資方案與Alphabet如出一轍：可轉換股票收益率或達6%

要點

• Meta Platforms宣佈了一項總額達950億美元的股權發行計劃，其中包括350億美元的股權發行，以及計劃進行的600億美元按市價發行。

• 公司此次融資旨在搶在其他大型科技公司重大融資交易之前籌集資金，併爲成本高昂的人工智能基礎設施建設提供資金。

• 此次發行旨在避免稀釋首席執行官馬克·扎克伯格目前持有的公司60%投票權。

Meta Platforms（META）今天推出了一項規模高達950億美元的鉅額股權發行計劃，力求搶在其他大型科技公司的融資交易之前行動，其中包括即將到來的Anthropic首次公開募股（IPO）。

這家社交媒體巨頭週一表示，計劃發行350億美元的股權證券，其中包括225億美元的A類普通股和125億美元的強制可轉換優先股。

公司還表示，計劃在明年1月通過股票拆分創設C類股票後，啓動一項規模達600億美元的C類股票“按市價發行”計劃，也不排除提前實施的可能。按市價發行允許Meta通過承銷團，以公司自行決定的節奏向市場出售股票。

Meta股價在早盤交易中下跌1.1%，至635.37美元。上週Meta暗示即將進行股權發行，並表示將創設一種新的無投票權C類股票，導致股價上週累計下跌約7%。在大規模股權發行之前，股票價格通常會出現下跌。

Meta的整套發行方案以Alphabet今年6月的850億美元融資計劃爲藍本。

華爾街原本就預計Meta將進行一筆大規模交易，但沒想到行動會來得如此迅速。目前，發行定價條款尚未披露，不過這筆交易預計將在未來幾天內完成，甚至可能最早於今天完成。

據彭博社報道，將與Meta普通股一同公開交易的強制可轉換優先股，預計股息收益率爲6%至6.5%，溢價約爲20%。這種證券將成爲Meta普通股之外的一種高收益股權投資選擇，股票代碼爲METAM。

Meta宣佈股權交易後，圍繞該股的一部分不確定性有望消除。過去一週，在Meta宣佈計劃創設無投票權C類股票、以幫助爲成本高昂的人工智能基礎設施擴張籌資後，該股一直承受下行壓力。

無投票權C類股票將按照一比一的比例，分別發行給持有公開交易A類股票的股東，以及持有超級投票權B類股票的創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格。這相當於一次二比一的股票拆分。

創設C類股票的主要目的是，讓Meta能夠進行股權融資，同時避免稀釋扎克伯格目前持有的公司60%投票權。他的經濟權益，即實際持有的公司股權價值，佔比約爲14%，價值超過2000億美元。

Meta此前表示，C類股票將在明年1月發行，但也暗示可能提前至今年年底發行。在宣佈創設C類股票時，華爾街的主流觀點是，Meta的股權融資交易要等到明年1月、C類股票正式發行之後纔會進行。

不過，《巴倫週刊》上週四報道稱，這筆交易可能更早發生，“最快可能在未來幾周內”啓動。可以說，這項交易的籌備和推進速度非常快。

即將推出的Meta股權發行方案與Alphabet今年6月的融資交易十分相似。兩筆交易均由摩根士丹利和高盛擔任主承銷商，這兩家銀行也是華爾街領先的科技行業投資銀行。

Alphabet當時的交易包括總額約170億美元、期限爲三年的強制可轉換優先股，股息率爲6.25%，溢價爲25%，發行價格爲每股50美元。Alphabet同時進行了兩筆可轉換證券交易，分別對應其A類有投票權股票（股票代碼：GOOGL）和無投票權股票（股票代碼：GOOG）。

自發行定價以來，這兩類證券的價格均有所下跌。由於Alphabet普通股股價下跌，其強制可轉換優先股（GOOGM、GOOGN）目前的交易價格約爲46美元。

Meta的強制可轉換優先股同樣將以每股50美元的價格發行，並將在三年後轉換爲Meta普通股。如果Meta股價在未來一年上漲，這種發行方式對現有股東造成的股權稀釋，將小於直接發行普通股的方案。

此次Meta股權發行可能會有英偉達、超威半導體（AMD）和博通參與。這三家公司此前表示，計劃合計購買價值50億美元的Meta股票。Meta將這些投資者稱爲“基石投資者”。

《巴倫週刊》上週曾推測，伯克希爾·哈撒韋可能像參與Alphabet融資交易那樣，成爲Meta此次發行的基石投資者，但實際情況並非如此。

Meta上週提交的一份文件顯示，公司有緊迫的股權融資需求，希望儘早籌集資金，爲其所稱的“可能從2026年秋季最早開始、持續數年、規模達數千億美元”的融資需求搶佔先機。

公司表示：“爲了滿足未來的資金需求，公司審慎的做法是在市場上更多企業消耗掉可用資本之前，提前完成融資。”

這正是Meta通過今天宣佈的這筆交易正在做的事情。