SpaceX財報前瞻：AI收入料環比暴增近3倍，季度資本開支或達190億美元！馬斯克融資壓力成焦點

SpaceX將於週二公佈第三季度業績，人工智能（AI）業務預計成爲市場關注的最大亮點。華爾街預期，公司有望扭虧爲盈，AI收入或較上一季度增長近3倍至60億美元。不過，隨着馬斯克持續加碼AI算力及數據中心建設，鉅額資本開支和融資需求也成爲投資者關注的主要風險。

根據FactSet數據，市場預計SpaceX第三季度每股盈利0.13美元，扭轉第二季度每股虧損0.09美元的局面；季度營收預計達到128億美元，同比增長64%。

AI收入料增至60億美元，年底目標達1000億美元

SpaceX業績增長的重要動力來自AI算力業務，即向客戶提供運行人工智能模型所需的計算資源。

德意志銀行分析師Edison Yu預計，SpaceX第三季度AI業務收入將較第二季度增長近3倍，達到約60億美元。

Yu估算，SpaceX目前簽訂的少數幾份AI算力客戶合約，對應的年化營收運行率（Revenue Run Rate）已達到545億美元，相當於公司年底1000億美元目標的逾一半。

不過，AI業務快速擴張的同時，也意味着SpaceX需要持續投入鉅額資金建設數據中心，以滿足內部業務及外部客戶的算力需求。未來若進一步推進太空數據中心計劃，相關成本可能更加高昂。

單季資本開支或達190億美元，明年恐再舉債800億美元

德意志銀行分析師Edison Yu在週一發佈的報告中估計，SpaceX第三季度資本開支約190億美元，主要用於AI算力基礎設施建設。

FactSet數據顯示，華爾街預計SpaceX全年資本開支將達到670億美元。然而，馬斯克規劃的AI基礎設施擴張規模遠不止於此，有分析師估計，2027年相關投入可能高達3360億美元。

爲滿足資金需求，SpaceX據報計劃再借入400億美元，用於採購英偉達（NVDA.US）芯片。就在數月前，公司已通過債務融資籌集250億美元。

摩根士丹利分析師Adam Jonas指出，額外融資需求仍是壓制SpaceX市場情緒的主要因素，尤其是在近期新型雲計算企業債務問題引發市場關注的背景下。

儘管Jonas長期看好SpaceX，但他預計公司明年仍可能需要額外發行800億美元債務。他強調，融資能力是其估值模型面臨的最大風險之一，不應低估。

SpaceX週一收漲1.3%，股價接近148美元，較首次公開招股（IPO）發行價高出約7%。

星鏈進軍移動通信市場，Starship發射進展受關注

除了AI業務，投資者也將密切關注SpaceX旗下星鏈（Starlink）衛星互聯網業務的最新發展。

本月早些時候，SpaceX宣佈將收購部分低頻無線電頻譜，進一步爲進軍移動通信市場鋪路，未來有望與 At&T、 T-Mobile US Inc等美國電信運營商展開競爭。

與此同時，Starship下一次發射時間也是市場關注焦點。分析人士認爲，Starship是SpaceX拓展衛星互聯網、太空運輸及其他業務的重要基礎。

SpaceX上一次發射Starship是在9月，當時這枚巨型火箭首次短暫進入軌道，並部署26顆新型衛星。

花旗分析師John Godyn團隊近期指出，SpaceX無可匹敵的發射能力，是支撐公司其他業務發展的核心競爭優勢。

財報時間意外提前，市場再猜SpaceX與特斯拉合併

值得注意的是，SpaceX此次財報發佈安排也引發華爾街關注。

德意志銀行分析師Edison Yu認爲，公司公佈業績的時間出乎意料地早，而且僅提前兩個工作日通知市場。摩根士丹利分析師Adam Jonas同樣表示，目前尚無法合理解釋這一安排。

更引人關注的是，SpaceX財報發佈恰好比 特斯拉的季度業績更新早一天。

過去數月，華爾街持續討論SpaceX與特斯拉潛在合併的可能性，部分分析師預計，兩家公司可能在2027年底前宣佈相關交易。

馬斯克同時擔任SpaceX和特斯拉的行政總裁，並持有兩家公司大量股份，兩者在業務及技術層面亦有密切合作。

CFRA分析師Garrett Nelson近期在特斯拉Roadster發佈後指出，他認爲兩家公司合併並不存在太多實質性障礙，打造一家整合馬斯克旗下核心業務的「Elon Inc.」，可能一直是馬斯克長期戰略的一部分。

對於SpaceX而言，即將公佈的財報不僅是檢驗AI業務增長速度的重要窗口，也將讓投資者進一步評估其鉅額資本開支、融資能力，以及衛星通信和航天業務的商業化前景。

資料覈對：SpaceX官網確認第三季度業績發佈安排在2026年10月20日；上述盈利、營收及資本開支數字均爲財報公佈前的分析師預測，合併事項亦屬市場猜測，並非公司正式公告。