投資者下調對 Anthropic IPO 估值的預期，原因是營收增長放緩

據外電，四位知情人士表示，在 Anthropic 最新披露財務數據後，該公司的部分現有投資者以及有意參與其即將進行的首次公開募股（IPO）的潛在投資者，正在考慮給予這家人工智能公司更低的估值。與此同時，市場對人工智能融資成本不斷膨脹的擔憂也在加劇。

其中三位知情人士稱，週三在舊金山舉行的 Anthropic 投資者日活動上，部分參會投資者討論的估值約爲 1.5 萬億美元。這比投資者此前對該公司 11 月股票發行所預期的約 2 萬億美元估值大幅下降。

在週三的會議上，Anthropic 告訴潛在 IPO 投資者，該公司第三季度營收較上一季度增長 45%，達到 168 億美元；按調整後口徑計算，公司在該季度實現了盈利。

這些數據在一定程度上緩解了市場對開發人工智能系統所需鉅額成本的擔憂。不過，知情人士補充稱，一些投資者對公司最新季度環比增長速度放緩感到失望。Anthropic 第二季度營收達到 116 億美元，較第一季度增長了一倍多。

由於這些人士未獲授權公開談論此事，他們要求匿名。

如果市場對 Anthropic IPO 的反應趨於冷淡，可能會拖累整個 AI 市場。投資者認爲，AI 市場近期的前景在很大程度上取決於此次股票發行能否成功，而 OpenAI 明年可能進行的上市也將成爲另一項重要事件。

IPO 風向標

投資者的擔憂出現之際，科技股拋售潮正在衝擊全球金融市場，並對 AI 基礎設施公司、芯片製造商以及所謂的“新雲”（neocloud）服務商造成打擊。這類新雲服務商主要出租計算能力，以滿足人工智能領域的廣泛需求。

英偉達（Nvidia）支持的 CoreWeave（CRWV）股價和債券價格週四進一步大幅下跌，反映出投資者日益擔憂：人工智能基礎設施建設正越來越多地依賴借款融資。

如果 Anthropic 的股票發行表現令人失望，投資者對 AI 基礎設施建設的擔憂可能會進一步加劇。

近期，IPO 市場也遭遇了一些挫折。數據中心運營商 SB Energy 上個月決定推遲上市，而核能技術公司 Holtec Nuclear 則撤回了上市計劃。

週三，在 Anthropic 位於舊金山的總部舉行的會議上，與會者大多是該公司最重要的投資者。他們與首席執行官達里奧·阿莫代伊（Dario Amodei）以及首席財務官克里希納·拉奧（Krishna Rao）進行了會面。

此前，《The Information》報道稱，投資者正在考慮降低對 Anthropic 的估值。

Anthropic 於 2021 年由一批前 OpenAI 高管創立，其中包括達里奧·阿莫代伊及其妹妹丹妮拉·阿莫代伊（Daniela Amodei）。丹妮拉目前擔任 Anthropic 總裁。憑藉 Claude 系列模型，Anthropic 已成長爲生成式人工智能領域的領先開發商之一。

該公司的快速增長得到了 Alphabet 旗下谷歌（Google）和亞馬遜（Amazon）的支持。這兩家公司既是 Anthropic 的投資者，也是其算力供應商和重要的分銷合作伙伴，同時還是其在人工智能領域的競爭對手。

路透社上個月報道稱，去年 Anthropic 的營收增長了 12 倍，達到近 46 億美元，但按經營口徑計算，該公司仍虧損超過 80 億美元；這一虧損不包括各類負債的減記，而這些負債大多與此前的融資活動有關。

路透社於 9 月查閱了 Anthropic 的 IPO 招股說明書。文件中，Anthropic 闡述了其對人工智能發展前景的判斷：AI 對全球經濟的變革將比工業化、電力和互聯網帶來的影響更加深遠。

然而，文件同時顯示，Anthropic 在 2025 年虧損了 420 億美元，並預計未來的 AI 基礎設施建設還將需要投入更多資金。

該公司已承諾在未來十年內，至少投入 5,180 億美元 用於雲服務、計算能力和基礎設施建設。這些支出計劃在很大程度上依賴相關交易安排，而其中一些交易無法取消。