財報前瞻 | 股價能否衝擊新高？Meta Q3業績重磅來襲！Muse商業化或成股價反攻關鍵

華盛資訊10月16日訊，Meta Platforms將於10月21日（週三）美股盤後公佈2026年第三季度業績，隨着AI智能體Muse爆紅，Meta自8月19日低點以來累升近36%，市值一度重返2萬億美元，聚焦本次財報，市場將對Meta AI商業化前景的關注持續升溫。

Meta此前給出的Q3營收指引爲610億至640億美元，根據彭博最新Q3預期：

• 營收預計達632.8億美元，同比增長23%；
• 調整後淨利潤190.1億美元，同比減少21%；
• 調整後每股收益預計爲5.85美元；

隨着Muse熱潮持續升溫，Meta股價自8月低點以來強勢反彈，本次財報能否爲股價衝擊新高帶來關鍵催化？ 發仔將帶來最新大行觀點及研判：

Muse引爆AI行情！Meta近期有哪些關鍵催化？

• 小摩：Muse潛在可觸及市場規模或達數十萬億美元！

如果說今年上半年Meta的核心增長邏輯仍是AI賦能廣告，進入第三季度，公司開始嘗試在廣告業務之外，建立新的AI商業化增長引擎。9月8日，Meta正式推出個人AI智能體Muse。對此，市場反應相當熱烈！Meta於整個九月累升近27%，創下2022年11月以來最佳月度表現。

數據顯示，截至9月30日，Muse推出約三週便突破500萬次累計下載量。小摩指出，Muse有望成爲自ChatGPT以來最廣泛使用的消費級AI應用，潛在可觸及市場規模或達數十萬億美元。

• Meta發佈美國最強開源大模型！

除此之外，Meta圍繞AI又有一項重要進展：10月15日，Meta發佈“美國最強開源大模型”Muse Spark Open。該模型總參數量達8160億，支持100萬Token上下文窗口，主攻編程與智能體任務。

根據Meta自己公佈的測試結果，與市場上前沿開源模型進行比較，Muse Spark Open在工作流程、工具調用、知識推理、知識可靠性，以及複雜視覺推理和圖像事實問答這6項測試中排名第一。

廣告、Muse與資本開支三大看點！哪些數據將左右Meta表現？

對於Meta本次財報，多家大行已提前作出研判：核心廣告業務有望延續強勁增長，Muse打開長期收入空間，但基礎設施建設及AI運營成本的上升，可能繼續壓制盈利能力。具體而言，三大業務方向值得關注：

• 廣告增長還能持續多久？機構預計Q3核心廣告收入同比增長25%

廣告業務仍是Meta當前最重要的收入支柱，也是公司持續投入AI基礎設施的資金來源。Meta管理層此前披露，其AI驅動的廣告解決方案年化收入規模已超過750億美元，使用生成式AI廣告創意工具的小企業數量則超過900萬家。此外，廣告排序模型的優化推動Facebook廣告點擊量提升8.3%，轉化量提高15.7%，顯示AI投入已經開始對核心廣告業務產生實際貢獻。

對此，有機構認爲，Meta第三季度核心廣告收入同比增長25%。高盛同步看好，稱Meta有望持續受益於AI驅動的行業長期增長趨勢，推動核心廣告收入增速保持在行業平均水平之上。

本次財報除了關注廣告收入規模，還需要留意廣告展示量和平均價格能否繼續同步增長，以及WhatsApp、Messenger等商業消息服務能否提供更多增量收入。

• Muse能否成爲第二增長引擎？花旗預計2030年收入或超270億美元

相較於已經建立成熟商業模式的廣告業務，Muse無疑是Meta目前最具想象空間的新業務。花旗預計，到2030年，Muse有望爲Meta貢獻超過270億美元收入。該行認爲，個人AI智能體未來可能成爲用戶進入互聯網的重要入口，並通過訂閱及交易相關服務建立新的商業模式。

但大摩則對Muse的商業化時間表更加謹慎。大摩認爲，Muse當前的重點仍應是擴大用戶規模、提高使用頻率，而非急於實現盈利。 訂閱收入短期貢獻可能有限，交易相關商業模式預計要到2027至2028年纔有望逐步形成規模。

與此同時，亞馬遜等平臺對Muse訪問權限的限制，也使智能體交易商業模式面臨更多不確定性。由於Muse直到9月才正式推出，而Wonder系列模型更是在第三季度結束後發佈，其對本季度業績的直接貢獻預計仍然有限。市場更關注管理層會否披露Muse用戶規模、使用頻率、付費轉化及未來商業化時間表。

• AI越投越多！2027年資本開支或達2500億美元

資本開支可能是Meta本次財報最重要的變量。回顧第二季度，Meta公司將全年資本開支指引區間收窄並上調下限，由此前的1250億至1450億美元調整爲1300億至1450億美元。隨着今年接近尾聲，市場除了關注Meta會否進一步上調全年資本開支指引，也開始將目光轉向2027年的AI投資規模。

富國銀行則預計，Meta在2027年的資本開支或進一步攀升至約2500億美元，運營費用預計達2100億至2150億美元，高於當時市場約2020億美元的預期。該行認爲，隨着AI基礎設施投入持續增加，而Muse商業化收入尚未充分兌現，2027年可能成爲Meta新一輪投資週期中的盈利低谷。

對於Meta而言，核心廣告業務仍具備較強的現金創造能力，但隨着AI投入規模不斷擴大，市場正更加關注這些投資能否帶來可衡量的回報。

機構觀點速覽！小摩上看Meta至920美元，高盛稱廣告收入將繼續增長

• 小摩：上調Meta目標價至920美元，重申“增持”評級

摩根大通發表報告指，Muse勢頭持續增強，重申Meta“增持”評級，並將目標價由820美元上調至920美元。該行指出，隨着數以千萬、甚至數以億計企業在Muse上擁有自身代理，互動將更多透過代理對代理進行，Meta可按抽成或佣金模式變現，類似現時廣告變現方式。

• 高盛：AI將繼續推動Meta廣告收入增長，但鉅額投資也將帶來成本壓力

高盛將Meta目標價從725美元上調至860美元，維持“買入”評級。該行預計，Meta第三季度營收同比增長24.3%，2027年營收達3126.23億美元。2027年資本開支預計達到2202.15億美元，同比增長54.1%，較市場共識高13.1%。高盛認爲，AI將繼續推動Meta廣告收入增長，但鉅額投資也將帶來成本壓力。

• 花旗：重申Meta爲互聯網首選股，目標價800美元

花旗指出，Muse正重塑用戶在互聯網上瀏覽、搜尋、比較及交易的方式，通過爲用戶節省時間及金錢並提升生產力，逐步成爲用戶日常使用工具。預期一旦開始變現，估計Muse對在線交易總額(TTV)將貢獻約1,680億美元，按5%佣金率計首年交易收入達約80億美元。花旗維持Meta爲互聯網板塊首選，重申“買入”評級及目標價800美元。

• Truist：上調Meta目標價至華爾街最高的1000美元，看好Muse強勁勢頭

Truist Securities將Meta Platforms的目標價從763美元上調至1000美元，與富國銀行並列華爾街最高，維持“買入”評級，理由是該公司旗下Muse AI智能體的早期應用勢頭強勁。

分析師在遠期預測中新增了Muse的業績貢獻，基準情景下預計到2030年Muse將帶來285億美元的增量收入。他預計Meta Platforms第三季度營收將達到639億美元，同比增長25%，處於管理層610億至640億美元指引區間的高端，也略高於市場普遍預期的633億美元。

Meta績後或現±7.2%波動！押注大波動可關注反向鐵鷹期權策略

據期權市場定價，Meta本次財報前後股價預期波幅約7.2%。考慮到Meta過去四次財報後股價均出現較大幅度波動，投資者可關注反向鐵鷹策略，以較低成本佈局雙向波動，無需提前判斷股價漲跌方向。具體而言：

• 同時：買入META 261023 P 690 ＋賣出META 261023 P 680 ；買入META 261023 C 780 ＋賣出META 261023 C 790
• 策略目的：押注財報後股價出現超預期的大幅波動，無論上漲或下跌均有獲利機會；若波幅不足，可能因時間價值損耗及隱含波動率回落而虧損，最大虧損爲支付的全部權利金。

風險提示

• 以上期權示例僅作爲策略邏輯推演，不構成投資建議。投資者應根據自身風險承受能力審慎決策，獨立承擔交易風險。
• 期權交易存在時間價值損耗、隱含波動率大幅波動及流動性風險，極端行情下可能出現買賣價差擴大、平倉困難的情況。
• 財報、重大消息等事件可能引發標的價格跳空，導致策略直接觸及虧損區間。

相關投資標的

Meta即將迎來Q3財報，其廣告收入、Muse用戶進展和資本開支指引可能成爲影響股價表現的重要因素。除了Meta正股，還可關注下列相關ETF：

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。