AI太燒錢了？亞馬遜擬將80億美元英偉達芯片“裝入”SPV再租回來，今年資本開支或超2000億美元

據報道， 亞馬遜正在考慮將價值約80億美元的 英偉達高端AI芯片轉移至特殊目的載體（SPV），並引入外部投資者爲相關資產提供融資，以降低大規模AI基礎設施投資對自身資產負債表和現金流帶來的壓力。

報道稱，亞馬遜最近數週已經接觸潛在投資者，測試市場對這一交易結構的興趣。按照目前討論中的方案，亞馬遜可能將數千顆Grace Blackwell芯片轉移至SPV，由後者持有相關芯片資產。 這些芯片目前主要部署於美國各地的數據中心。

80億美元AI芯片“裝入”SPV，亞馬遜再租回來

值得注意的是，將芯片轉移至SPV並不意味着亞馬遜減少AI算力投入。

按照擬議方案，亞馬遜將通過長期租賃方式從SPV手中租回這些芯片，繼續用於自身AI及AWS雲計算業務；SPV則通過向外部投資者發行債務，爲相關芯片資產籌集資金。

換言之，原本需要亞馬遜直接購買並持有的大量AI芯片資產，將轉變爲“外部資本持有資產、亞馬遜長期租賃使用”的模式。

報道稱，亞馬遜還計劃向外部投資者提供最高10%的SPV股權，而亞馬遜自身可能不會持有該載體的任何股權。 如果最終按照這一方案實施，SPV將成爲獨立的融資及資產持有主體，而亞馬遜主要以承租人的身份繼續使用相關算力設備。

年資本開支或超2000億美元，AI燒錢壓力越來越大

這一融資安排背後，是科技巨頭不斷膨脹的AI資本開支。

亞馬遜今年資本開支預計超過2000億美元，其中相當一部分將用於AWS採購AI芯片以及建設新的數據中心。 隨着Grace Blackwell等高性能芯片採購規模不斷擴大，GPU及AI加速器已經成爲超大規模雲計算廠商最昂貴的基礎設施資產之一。

即使對於現金流規模龐大的亞馬遜而言，持續直接購買並持有這些設備，也會給資本開支和資產負債表帶來越來越大的壓力。

因此，通過SPV引入保險資金、信貸基金或其他機構資本，可以讓亞馬遜繼續擴大AI基礎設施投資，同時減少一次性投入大量自有資金購買設備的壓力。

AI芯片正在從“設備”變成一種金融資產？

相比80億美元的交易規模，這一潛在方案更值得關注的地方，在於AI基礎設施的融資模式可能正在發生變化。

過去，亞馬遜、微軟、谷歌等大型雲計算公司通常自行購買服務器、GPU和數據中心設備，並將這些資產留在自己的資產負債表上。

但隨着全球AI基礎設施投資進入數千億美元級別，傳統模式對科技公司的現金流和資本開支形成越來越明顯的壓力。

如果亞馬遜此次方案落地，外部投資者實際上將成爲AI芯片資產的資金提供方，而亞馬遜通過長期租賃獲得算力使用權。 芯片因此不再只是科技公司的固定資產，也可以被包裝成能夠持續產生租金現金流的投資資產。

這與飛機租賃等資產融資模式存在一定相似之處：投資者提供資本並持有資產，真正需要設備的企業則通過長期租賃獲得使用權。

不是減少買英偉達，而是改變“怎麼買”

因此，這筆潛在交易並不意味着亞馬遜正在削減對英偉達AI芯片的需求。恰恰相反，亞馬遜仍然需要大量AI芯片，只是開始嘗試改變這些芯片的購買、融資和持有方式。

其背後的核心邏輯是：AI資本開支仍在快速擴張，但科技巨頭正在尋找辦法，將越來越多的基礎設施融資壓力轉移至外部資本市場。

如果這一模式得到更多大型科技公司採用，未來AI基礎設施投資可能逐漸從“科技公司自己出錢買設備”，轉向**“金融資本持有AI資產，科技公司長期租賃使用”**的新模式。

這也意味着，隨着AI算力需求持續增長，圍繞GPU、數據中心乃至電力基礎設施的資產證券化和外部融資，可能成爲AI投資週期中的下一條重要金融鏈條。