特斯拉、SpaceX合併又近一步？特斯拉突然調整投票機制，40%流通股掌握在散戶手中

特斯拉調整股東投票機制，市場對於其未來與 SpaceX潛在合併的猜想再度升溫。

根據最新安排，特斯拉散戶股東現在可以預先設置長期投票指示，選擇自動按照公司董事會的建議進行投票。不過，股東仍可在具體表決時修改或推翻預設選擇。

這一看似細微的變化受到市場關注，一個重要原因是特斯拉擁有規模龐大的散戶股東羣體。根據彭博數據，散戶投資者持有特斯拉約40%的可交易股份，佔比約爲其他大型科技股的兩倍。新的投票機制有望降低散戶參與公司治理的門檻，也可能讓董事會支持的提案更容易獲得足夠票數。

這一點對特斯拉尤其重要。大型機構代理投票顧問並不總是與董事會立場一致。此前ISS和Glass Lewis均曾建議股東反對馬斯克潛在價值高達1萬億美元的2025年激勵計劃。

更值得關注的是，市場開始將此次調整與特斯拉和SpaceX未來潛在合併聯繫起來。

部分投資者及分析人士長期認爲，兩家公司存在整合可能。馬斯克同時掌管特斯拉與SpaceX，而且兩家公司正在AI領域形成越來越多的業務交集。SpaceX運營AI數據中心，特斯拉則利用AI訓練Robotaxi及人形機器人；雙方同時正在AI應用領域展開合作，並建設半導體設施，以緩解AI業務擴張可能面臨的芯片供應瓶頸。

如果未來雙方真的推進合併，市場普遍討論的一種潛在方式是以全股票交易完成，並由SpaceX支付一定溢價。由於馬斯克對SpaceX擁有高度控制權，SpaceX一側可能不存在同等程度的股東表決障礙，但相關交易仍需要獲得特斯拉股東批准。在這一背景下，提高特斯拉龐大散戶羣體的投票參與度，可能對未來重大公司事項的表決產生影響。

不過，目前特斯拉及SpaceX均未確認存在合併計劃，兩家公司也未就此次投票機制調整與潛在合併之間的關係發表評論，因此相關討論目前仍屬於市場猜測。

股價方面，週三SpaceX上漲1.1%，收報150.88美元；特斯拉結束盤中大部分時間的跌勢，最終上漲0.6%，收報354.81美元。同期標普500指數下跌0.3%，道瓊斯工業平均指數下跌0.9%。