Burry調整AI空頭倉位：美光、Nebius轉用看跌期權，繼續押注科技股回調

電影《大空頭》原型、知名投資人Michael Burry近期再次調整AI相關股票的看空策略。最新披露顯示，他不再直接做空 美光科技、 NEBIUS等股票，而是轉向買入看跌期權（Put），在繼續押注股價回調的同時，改變了原有的做空方式。

這一調整並不意味着Burry對AI板塊的態度發生逆轉。相反，他近期仍持續警告AI投資熱潮存在泡沫風險，只是在相關科技股大幅上漲之後，開始更加主動地控制做空倉位的風險。

相比直接做空股票，買入Put的最大損失通常被限制在支付的期權金範圍內，也不需要承受股價持續上漲帶來的理論無限虧損風險。不過，Put同時面臨時間價值損耗，因此對下跌發生的時間窗口要求更高。

美光是Burry近期重點關注的做空標的之一。隨着AI服務器需求持續爆發，HBM、DRAM等存儲產品價格上漲，美光今年股價大幅走強，市場普遍押注AI數據中心建設將推動新一輪存儲上行週期。

Burry的判斷則站在市場熱門交易的另一邊。他認爲，隨着存儲廠商擴大產能，當前供不應求的局面最終可能緩解。一旦供應增加速度超過需求增長，存儲價格和廠商利潤率都可能面臨壓力，這也成爲他看空美光的重要邏輯之一。

除了美光，Burry近期還將Nebius等AI熱門股的直接做空倉位改爲Put，同時繼續通過不同方式押注部分高估值科技股回調。其操作顯示，他並沒有放棄對AI行情過熱的判斷，而是在股價持續上漲的情況下，重新調整風險收益結構。

Burry此前也曾調整英偉達（NVDA）、Palantir（PLTR）等股票的Put倉位，部分原因在於臨近到期的期權會面臨越來越快的時間價值損耗。因此，他近期的操作更像是在不斷調整期限和交易工具，而非簡單地擴大或撤回對AI板塊的看空押注。

目前AI交易仍然受到強勁資本開支和算力需求支撐，美光等存儲股也受益於HBM供應緊張和價格上漲。但Burry關注的核心風險在於：如果未來AI基礎設施投資增速放緩，同時存儲新增產能逐步釋放，當前建立在高增長、高價格和高利潤率基礎上的估值可能面臨重新定價。

因此，此次從直接做空轉向Put，更準確的理解並不是Burry“撤回空頭”，而是他仍然維持對部分AI熱門股的謹慎判斷，只是換了一種風險更加可控的方式等待行情出現拐點。