華盛早報 | 股債性價比反轉！10年美債吸引力超標普500指數；英偉達狂撒1500億美元回購逆勢上升；Anthropic25財年營收飆升1088%

• 美債收益率急劇攀升！納指跌近1%，存儲，光通信齊跌
• 美聯儲再放鷹！庫克稱AI需求及油價上漲將推高通脹
• 真金白銀表達信心！英偉達追加1500億美元回購
• 黃金技術面全面破位！大跌4%至4100美元關口
• Anthropic IPO招股書曝光！2025財年營收達45.9億美元，同比增長1088%
• 瑞銀首次覆蓋長飛光纖給予買入：高端光纖供需緊張將延續至2027-28年

• 25年來罕見！10年期美債收益率反超標普500盈利收益率

10年期美國國債收益率突破5%，債券相對股票的吸引力攀升至25年來最高。以標普500指數市盈率倒數衡量的股票盈利收益率，目前已低於10年期美國國債收益率，債券在收益層面對股市形成明顯壓制。Shiller模型警示，未來十年標普500每年跑贏債券或僅約1%。20年來股優於債的投資範式正式終結。

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• 黃金技術面全面破位！大跌4%跌至4100美元關口

金價週一大跌4%跌至4100美元關口，週二截至發稿漲約0.3%；黃金技術面全面承壓，跌破200日均線並逼近50日均線，4000美元成爲關鍵支撐。與此同時，前期創紀錄的投機性多頭倉位面臨集中平倉壓力，中國市場已出現減倉跡象，國慶長假前流動性風險或進一步放大。實際利率走高、美元走強及ETF資金流出也持續施壓，黃金短期多頭面臨踩踏風險。

• 美聯儲庫克：AI需求和油價上漲將繼續推高通脹壓力

美聯儲理事庫克表示，預計未來幾個月將繼續面臨來自人工智能和中東衝突的通脹壓力，勞動力市場已做好應對加息的準備。未來利率調整的數量和幅度將受到通脹和勞動力市場數據的影響，以及經濟對美聯儲迄今採取行動的反應；通脹數據中出現廣泛壓力的跡象；人工智能帶來的生產率提升將在未來幾年產生溫和的去通脹效應。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch數據顯示，目前市場預期美聯儲下月加息至少25個基點的概率爲70.3%。

• 特朗普願放鬆對伊制裁換核問題進展？本人否認，伊朗被曝同意暫停鈾濃縮，原油“閃跌”

美媒稱，美國官員透露，特朗普願意減免伊朗制裁，並釋放被凍結的伊朗資金，以換取伊朗在覈協議問題上取得“具體進展”。沙特媒體稱，伊朗已經同意暫停鈾濃縮，以換取美國放鬆制裁。消息傳出後，盤中一度漲超4%的美油和布油曾集體短線轉跌。後特朗普否認放鬆制裁報道，稱不曾提出任何讓步。截至週二發稿，布、美兩油均漲逾0.5％。

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• 德銀：嚴重短缺料使銅價觸及22050美元，市場進入“歷史性金屬爭奪戰”

德意志銀行分析師Daniel Ghali在一份電郵報告中表示，隨着買家在一場“歷史性金屬爭奪戰”中競相鎖定供應，預計到2027年第二季度銅價將升至每噸22,050美元。可立即獲得的庫存已降至“前所未有的低位”，銅市的主線也正“從需求繁榮轉向流動性危機”。Ghali預計2027年銅均價爲每噸20,900美元，2028年爲18,500美元。

• 國常會：要繼續研究儲備提振內需的政策舉措；研究出臺穩定房地產市場、促進就業增收等政策措施

李強主持召開國務院常務會議。會議指出，要繼續研究儲備提振內需的政策舉措，謀劃更多帶動性強的工作抓手，完善相關配套措施，鼓勵有條件的地方先行先試；要推出一批務實管用的增量政策，優化財政支出安排，用好地方政府債務結存限額，綜合運用並適時調整貨市政策工具，增加科技創新和技術改造、支農支小等再貸款額度，研究出臺穩定房地產市場、促進就業增收等政策措施。

• 日韓股市週二低開

截至週二最新行情，日經225指數盤初跌0.23%，韓國綜合股價指數跌0.64%，SK海力士微漲0.06%，三星電子跌0.42%。

美股三大指數集體收跌，納指跌0.92%，標普500指數跌0.77%，道指跌0.67%。科技巨頭整體走低，英偉達逆勢漲超1%，蘋果跌0.78%、谷歌A跌0.34%、微軟跌1.35%、亞馬遜跌1.41%、SpaceX跌2.16%、Meta跌4.79%、特斯拉跌3.94%。

光通信、存儲板塊跌幅居前，ARM跌超8%，高通跌超7%，英特爾、SK海力士跌超5%，Meta、Coherent跌逾4%，閃迪、AMD、邁威爾科技跌超3%。黃金礦業股普跌，金田跌超12%，哈莫尼黃金跌超6%，埃氏金業跌超5%，紐曼礦業、泛美白銀跌超4%，金羅斯黃金跌超3%。熱門中概股多數上漲，阿里巴巴跌0.89%、拼多多漲1.19%、網易漲4.88%、理想汽車漲1.83%、嗶哩嗶哩漲1.64%。

• 英偉達一度大漲3.6%，公司追加1500億美元回購授權創美企記錄

英偉達週一盤初股價一度上漲3.6%，收漲1.68%；消息面上，公司於9月28日宣佈，董事會批准在現有回購計劃基礎上追加1500億美元回購額度，使剩餘授權總額升至2350億美元，並預計在2028財年結束前執行完畢。此次追加規模打破了蘋果2024年創下的1100億美元紀錄，成爲美國企業史上最大的一次回購授權增幅。

• Anthropic IPO招股書曝光！2025財年營收達45.9億美元，同比增長1088%

據路透，一份招股說明書顯示，Anthropic在面向IPO投資者的推介中提出了變革性人工智能技術的發展計劃。說明書還顯示，Anthropic 2025財年營收爲45.9億美元，同比增長1088%，但在扣除主要與此前融資相關的負債減值影響後，公司營業層面仍虧損超過80億美元。

• 因安全顧慮，OpenAI取消原定10月發佈的GPT-6.1 Astra

據《華爾街日報》報道，GPT-6.1 Astra原定於今年10月在ChatGPT及Codex中首發亮相。OpenAI安全系統負責人Saachi Jain表示，該模型在兩個關鍵安全領域相較前代出現倒退，尚未達到公開發布的標準。此次放棄發佈的決定，恰好發生在OpenAI舊金山年度開發者大會開幕前一日。

• MongoDB大跌18%，此前該公司首席執行官卸任並加入Meta

AI應用軟件股MongoDB股價大跌18%，MongoDB於9月28日宣佈，總裁兼CEO CJ Desai即刻卸任，將前往Meta擔任“首席企業平臺官”，直接向扎克伯格彙報，負責新成立的Meta Enterprise Platform部門。Desai 在 MongoDB 的任職時間不到一年（2025年11月才接任），如此短的時間內突然離職，加劇了市場對公司戰略連續性的擔憂。

• 納微半導體盤後飆升14%，獲美國政府選中，開發下一代10kV碳化硅功率半導體

納微半導體盤後飆升14%，公司公司已獲得 ALATTIS（加速、大面積、10 kV SiC IGBT）計劃，用於開發下一代 10 kV 碳化硅 (SiC) 功率半導體技術。該項目由美國陸軍研究實驗室 (ARL) 贊助，該實驗室隸屬於美國陸軍作戰能力發展司令部 ( DEVCOM )。ALATTIS 原型項目旨在開發、實施並驗證一種新型的、目前美國尚無的10 kV IGBT製造工藝。

• SpaceX商業化邁出關鍵一步：星艦歷經引擎故障後首次成功入軌，但任務提前結束

SpaceX旗艦火箭星艦首次成功進入地球軌道，完成歷經近十年研發、投入逾150億美元后的關鍵里程碑。儘管一臺發動機提前關機，工程師重新評估後仍成功完成軌道點火。在軌期間，SpaceX首次部署V3版星鏈衛星、首批部署26顆。

• 扎克伯格：Meta推出企業平臺，向企業和開發者開放AI技術

Meta首席執行官馬克·扎克伯格宣佈，公司啓動Meta Enterprise Platform（Meta企業平臺），幫助企業利用人工智能實現業務增長和轉型。扎克伯格表示，該平臺將整合Meta的模型、AI智能體和基礎設施等技術，初期將向企業和開發者提供包括Muse智能體、Meta Business Agent、Muse API和Muse Code在內的產品和服務。

• 高通將驍龍平臺拓展至個人AI設備，佈局智能眼鏡等新形態

高通技術公司高級副總裁兼XR、可穿戴與個人AI業務總經理Ziad Asghar表示，公司正將驍龍平臺從智能手機拓展至智能手錶、智能眼鏡、無線耳機及其他個人AI設備，以應對AI智能體推動的新一代設備市場。

• AMD斥資82億美元收購World Labs，李飛飛將任AMD首席科學家

AMD同意以82億美元收購人工智能初創公司World Labs，招入由人工智能領域先驅、研究員李飛飛創立的AI團隊。AMD首席執行官蘇姿豐表示：“你對整個端到端流程瞭解得越多，就越能構建更好的系統。”她稱，收購World Labs是爲了獲得李飛飛匯聚的世界級人才，並將其與AMD在硬件、軟件和系統方面的能力結合。李飛飛將加入AMD，擔任執行副總裁兼首席科學家，並直接向蘇姿豐彙報。

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• 羅博特科、景旺電子、彤程新材、本末科技公開發售分別獲8.65倍、94.25倍、3.39倍、208.56認購倍；將於今日上市交易

羅博特科全球發售11,876,000股H股，每股H股436.00港元，所得款項淨額49.61億港元。香港公開發售股份數目佔全球發售股份數目10%，獲認購8.65倍；國際發售股份數目佔全球發售股份90%，獲認購倍5.97倍。

景旺電子全球發售72,944,300股H股，每股H股69.88港元，所得款項淨額49.6億港元。香港公開發售股份數目佔全球發售股份數目10%，獲認購94.25倍；國際發售股份數目佔全球發售股份90%，獲認購倍10.57倍。

彤程新材全球發售共發行6811.87萬股H股，每手100股，公開發售階段獲3.39倍認購。每股定價44港元，共發行6811.87萬股股份，每手100股。

本末科技公佈配發結果，公司全球發售5000萬股H股，香港公開發售佔20%，國際發售佔80%。每股發售價21.60港元，全球發售淨籌9.825億港元。每手100股，其中，香港公開發售獲208.56倍認購，國際發售獲2.72倍認購。

• 長飛光纖港股重挫16%，瑞銀首次覆蓋給予買入：產能過剩擔憂被高估，高端光纖供需緊張將延續至2027-28年

長飛光纖光纜港股週一大跌逾16%。瑞銀認爲，AI數據中心對高端光纖的結構性需求將支撐價格高位運行，且核心設備瓶頸將延緩新產能投放。對長飛光纖H股首次覆蓋給予買入，將公司2026-28年淨利潤預測大幅上調116%-158%，遠超市場一致預期7%-19%。

• 李想：“去XX化”是零和博弈的思維，理想汽車從來不會用這種思維來定義我們的自研戰

理想汽車CEO李想發文稱，最近有一種說法，認爲自研就是要“去XX化”，就是要跟供應商搞對立。我認爲事實恰恰相反。蘋果的A系列芯片、英偉達和高通的旗艦芯片，大都是廠商自研+臺積電代工。特斯拉的自研電池，同時和寧德時代、LG和欣旺達合作生產。這種模式不僅沒有讓臺積電、寧德時代和欣旺達變弱，反而讓他們越做越強。“去XX化”是零和博弈的思維，理想汽車從來不會用這種思維來定義我們的自研戰略，我相信優秀的中國智能電動車企業，都不會用這樣狹隘的思路來定義自己的戰略。

• 機構股東聯合“投票”！迅策科技120億算力議案獲股東會一致通過

迅策科技發佈公告稱，公司召開了2026年第一次臨時股東大會，審議並一致通過了三項特別決議案：投資不超過120億元建設基於算力與數據的AI推理與計算中心、申請最高100億元銀團貸款並相應提供擔保，以及修訂公司章程以拓展經營範圍。三項議案同意比例均超99%。此次表決，是一次不折不扣的機構股東選擇：機構股東與長線股東，以手中的投票權爲基於優質訂單建設、資源利用率100%的AI算力佈局投出贊成票。

• 量化派(02685.HK)：完成配售合共4290.8萬股配售股份，淨籌約1.44億港元，55%將用於電商業務發展。
• 騰訊控股(00700.HK)：斥資1億港元回購22.7萬股，回購價438.8-446.8港元。
• 中國石油化工股份(00386.HK)：斥資2405.3萬港元回購534萬股，回購價4.44-4.53港元。
• 三生製藥(01530.HK)：斥資2041萬港元回購130萬股，回購價格爲15.6-15.8港元。
• 中遠海能(01138.HK)：向子公司上海LNG(即上海中遠海運液化天然氣投資有限公司)增資17億元，用於優化資本結構，打造綠色低碳、產業鏈協同的專業運輸能力。
• 寧德時代(03750.HK)：完成發行50億元綠色科技創新債券，發行利率爲1.49%。
• 維立志博-B(09887.HK)：核心產品維利信®獲日本孤兒藥資格認定。
• 信達生物(01801.HK)：捷帕力®(匹妥布替尼)在中國獲批慢性淋巴細胞白血病(CLL)╱小淋巴細胞淋巴瘤(SLL)全線治療新適應症。

經濟事件和數據

• 特朗普與科技公司CEO、衆議院議長舉行人工智能會議
• 美國8月JOLTS職位空缺
• 美國9月諮商會消費者信心指數

港股新股

首日：羅博特科、景旺電子、彤程新材、本末科技

暗盤：歡創科技

招股中：奕斯偉計算

美股財報

盤前：嘉年華郵輪、車美仕

精彩直播

29日20：00 | 車美仕 (KMX.US) 2027財年第二季度業績電話會

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