自低點已反彈逾50%！SpaceX近期有何催化？大摩：AI將帶來巨大增量，股價還能翻倍！

華盛資訊9月17日訊，SpaceX股價持續反彈，昨日再漲逾5%，且自8月低點累計反彈近50%！短短數月，SpaceX已經歷了由暴漲到大跌，再強勁回升的“過山車行情”。那麼，SpaceX近期究竟有何利好，市場正在交易哪些邏輯？

SpaceX是兼顧防禦的“超級AI標的”？大摩維持超配評級，目標價高達300美元！

SpaceX股價持續反彈，昨日大漲逾5%，大摩的看多研報是重要催化因素之一。

在最近的研究報告中，大摩給予SpaceX高達300美元的目標價，較當前股價仍有翻倍空間！具體來看，300美元目標價中，火箭發射相關space業務估值僅佔8美元，而以Starlink爲核心的連接業務約118美元/股，X和Grok等約8美元，企業AI估值達到165美元/股。大摩的核心邏輯，即“市場嚴重低估了SpaceX”，因爲它不只是一家造火箭、賣星鏈的太空公司，而是一個正在逐步成型的AI巨無霸！

大摩認爲，當前的SpaceX及其低估，指出假如把火箭和星鏈估值（合計約127美元/股）拆掉後，市場給SpaceX旗下AI業務的隱含估值僅12美元/股（對應2028年市銷率EV/Sales僅略高於1倍），相當於普通新興雲服務商在折價拋售。

值得注意的是，大摩分析師尤其看好SpaceX此前收購Cursor的關鍵動作，認爲該佈局是“基礎設施+大模型+工作流邊界”打通的關鍵。該行預測Cursor到2026年底的ARR將達到80億美元，2030年看到330億美元。隨着後續自研和聯合模型承接更多推理，Cursor毛利率將從-23%一舉回正，2030年攀升到60%左右。

同時，在9月舉辦的高盛科技大會也傳來重磅：SpaceX CFO披露，公司已簽下一份新的AI hosting合同：由12月1日開始，每月收入約逾11億美元（對應年化收入約130億美元）。這或許是近期市場正對SpaceX進行重估的原因之一：一度被認爲將帶來巨大Capex負擔的AI業務，現被認爲是一門具有快速變現能力且增量巨大的生意。

在交易層面，摩根士丹利尤其強調SpaceX的防禦屬性：分析師指出，在過去7天及一個月的股價表現中，SpaceX相較Meta $META 、英偉達、博通等AI交易熱門股展現出更強的抗跌韌性。該行分析師認爲，SpaceX並非純粹的AI標的，其業務多元化結構賦予股價在AI情緒波動期間一定的緩衝空間。

此外，大摩認爲SpaceX具有防禦屬性的另一個理由是馬斯克本人出色的應對危機能力。報告指出，從過去二十年觀察馬斯克管理風格的經驗來看，他並不傾向於浪費危機帶來的機遇。報告援引歷史案例，稱特斯拉在201892019年"產能地獄"期間、及2020-2021年疫情期間，均在市場高度不確定的背景下實現了運營與股價的雙重出色表現。

SpaceX與特斯拉合併在即？28年合併概率或超過66%！

SpaceX與特斯拉合併已經板上釘釘？當下的市場共識，正從“是否”向“何時”轉變！

9月15日，在洛杉磯All-In Summit峯會上，主持人直接問馬斯克：爲何特斯拉與SpaceX在業務高度協作下仍保持獨立？馬斯克回應稱，這是一個“好問題”，並表示“兩家公司開展如此廣泛的合作之下，誰也無法想象會採取什麼行動”——這被市場視爲迄今最明確的暗示合併信號。

此前，馬斯克在7月召開的特斯拉Q2財報電話會上就未排除合併可能，但強調“不能在財報會上談合併，必須走恰當程序”。在博彩平臺Kalshi上，關於兩家公司合併的概率正不斷提升，賠率顯示2028年合併概率超過66%，明年5月前合併概率也接近50%。

SpaceX和特斯拉合併的基礎是什麼？高盛、大摩等機構認爲業務互補、Terafab芯片項目、合併xAI案例及產品融合，是兩家公司合併可能性的支柱。

據悉，雙方在業務層面已有多項交叉，SpaceX向特斯拉採購電池、能源產品和Cybertruck皮卡等，而xAI旗下的Grok正被嵌入特斯拉汽車；Starlink正被集成到Cybercab中，並計劃推廣到更廣泛車隊，以保證無人駕駛出租車在“任何地方”運行所需連接性；特斯拉即將發佈的超級跑車Roadster也可能採用SpaceX推進器技術。

最核心的交匯點是芯片製造項目Terafab。德州規劃中的Terafab晶圓廠即服務特斯拉的汽車和Optimus機器人，也服務於SpaceX的軌道算力。此外， 管理層面也有很強的合併動機：馬斯克同時是兩家的公司的CEO和大股東，且有大量關鍵崗位存在交叉。

兩家公司的合併難點是什麼？反壟斷審查和估值是關鍵。

監管方面，兩家市值合計約3.5萬億美元，必然觸發美國、歐盟併購申報；SpaceX是國防承包商，受ITAR管制，而特斯拉中國上海工廠將構成地緣合規難題。估值不匹配也是核心問題，SpaceX估值遠高於特斯拉，合併或面臨投資者反對；此外，馬斯克在SpaceX有約85%投票權、在特斯拉僅約20%，交易或被視爲“自己與自己談判”，面臨股東訴訟與治理爭議。

太空武器是否會是下一個風口，哪些標的有望受益？

據外媒報道，近期美國軍方首次確認，美國現在已擁有在軌“太空控制武器”，同時“金穹”天基攔截器項目已推進到“可飛行硬件”階段，‌集成演示目標鎖定2028年‌。該消息使太空股重新受到關注。

據報道，去年5月，美國總統特朗普發佈“金穹”天基導彈防禦系統發展規劃。特朗普稱，“金穹”將與美國現有的導彈防禦能力整合，一旦完全建成，可攔截從世界其他地方甚至太空發射的導彈，整個系統預計耗資約1750億美元，並計劃在3年內“全面運轉”。

今年4月，美國太空部隊與SpaceX、諾斯羅普·格魯曼、洛克希德·馬丁以等12家企業簽訂了20份原型開發協議，合同總額上限爲32億美元，目的是推進“金穹”體系下具備導彈攔截能力的天基攔截器研發。在這批企業裏，SpaceX受首都軍事部署帶動最爲明顯。5月，它先拿下22.9億美元合同，用於搭建安全的“太空數據網絡骨幹”；隨後又拿到41.6億美元訂單，負責製造能從軌道上追蹤空中威脅的衛星及其配套系統。

Rocket Lab則握有美國太空軍2.66億美元合同，將執行12次亞軌道導彈防禦發射任務，並保有追加6次的選項；另外還收到兩份總值1200萬美元的太空數據網絡訂單。與此同時，該公司計劃以80億美元收購銥星通訊，藉此爲其發射與航天器業務補上一套成熟的衛星網絡能力。此外，Planet Labs、AST SpaceMobile、Redwire以及Voyager Technologies等公司，也由於在軍用衛星、通信和軌道基礎設施方面的業務佈局，成爲投資者重點關注的對象。

太空武器概念股可關注：

各位發友看好太空武器概念股後市行情嗎？

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