業內人士發出AI可能危及人類警告後，投資者擔憂AI支出放緩

隨着業內人士呼籲控制AI發展的速度，投資者開始對這輪由人工智能推動的股市上漲感到一些不安——不過，也有人認爲，設置必要的約束最終可能有利於AI行業。

近期，業內人士接連發出AI可能危及人類的嚴厲警告。隨後在週末，包括Anthropic首席執行官達里奧·阿莫代伊（Dario Amodei）在內的AI行業領袖呼籲放緩模型發展的速度，爲管理相關風險爭取更多時間。

科技巨頭爲建設AI數據中心而進行的大規模支出，使衆多企業及其股價受益，並推動標普500指數較2022年10月開始的牛市起點上漲了一倍以上。華爾街一直警惕任何跡象表明，這類支出——預計2026年將接近8000億美元——可能開始失去動力。

“如果你真的看到訂單被取消，看到數據中心建設項目、施工合同被取消，那就會成爲一個問題，”印第安納州哈蒙德市Horizon Investment Services首席執行官查克·卡爾森（Chuck Carlson）表示。“我需要看到一些確鑿的證據，證明支出確實正在放緩，而不僅僅是口頭上的說法。”

如果OpenAI和Anthropic這兩家領先的AI開發商被迫暫停發展，可能會引發市場對兩家公司估值的質疑。兩家公司預計未來都將向公衆出售股份。“隨着這些公司最終成爲上市公司，股東會要求它們繼續增長，”卡爾森說。

AI資本支出受益股遭遇衝擊

今年以來，美股大盤指數已經上漲超過11%，企業利潤增長是主要推動力，而利潤增長得益於過去幾年大規模的資本支出。

根據美銀全球研究，AI超大規模企業——微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta Platforms和甲骨文——預計今年資本支出約爲7950億美元，2027年將近1.08萬億美元。

其中相當一部分支出流向了半導體企業，這些公司的股價和利潤今年均大幅飆升，但它們也成爲週一拋售潮中受打擊最嚴重的板塊。費城證券交易所半導體指數（SOX）2026年迄今仍上漲近60%。

“市場對‘賣鏟子’這一層的懲罰要比對超級大廠更嚴厲，因爲這一層最容易受到AI能力提升速度放緩的影響，”芝加哥Arena Private Wealth首席投資官兼財富管理聯席主管埃裏克·克拉茨（Erik Kratz）表示。

不過，克拉茨認爲，市場對AI安全問題加強審查，也可能帶來一線希望。

“AI基礎設施建設不會因爲CEO們要求設置約束而停止。恰恰相反，一個可信的安全框架反而會讓長期資本支出項目更容易獲得融資和支持。”

AI疑慮疊加利率擔憂，給股市帶來壓力

近期的市場震盪讓一些投資者想起了2025年初的市場波動。當時，DeepSeek AI模型的出現引發市場關注，並使投資者開始質疑AI基礎設施支出的速度。這輪拋售最終只是AI交易中的一次短暫波折。

然而，如今投資者正在權衡範圍更廣泛的風險，包括政府進一步加強監管的可能性。儘管美國總統唐納德·特朗普週一表示，AI帶來的安全威脅是“一場騙局”，並淡化了監管的必要性。

“真正的風險並不是AI發展真的放緩，而是監管過度反應，”克拉茨說。

儘管增長方面的擔憂可能不會讓這輪投資熱潮戛然而止，但仍有多個因素可能影響AI發展的速度。

高盛資產管理旗下Goldman Sachs Alternatives私募股權業務全球聯席主管邁克爾·布倫（Michael Bruun）表示，投資者正在判斷“監管會更多還是更少，地緣政治緊張局勢會加劇還是緩和，以及技術層面是否會出現新的範式”。

不過，布倫表示，他仍然看到了將資本投入“AI核心領域”的機會。

如果市場對AI的疑慮進一步加劇，相關股票可能會面臨風險，因爲目前標普500指數和納斯達克綜合指數都僅比歷史高點低約2%。與此同時，市場還面臨債券收益率上升、油價上漲，以及美聯儲本週可能加息以遏制通脹的風險。

“AI半導體和基礎設施股票長期以來已經計入了AI資本支出持續繁榮的預期，這幾乎沒有給行業主動放慢速度留下任何容錯空間，”印第安納州印第安納波利斯市Mindset Wealth Management管理合夥人詹姆斯·漢弗萊斯（James Humphries）表示。

“如果市場已經在面對高於預期且更加頑固的通脹，以及前景模糊的美聯儲利率路徑，那麼一旦切斷市場主要的增長引擎，更廣泛的股指將完全暴露於這些宏觀經濟逆風之下。”