一週前瞻 | 超級央行周！美日英央行扎堆公佈利率決議；CLARITY法案關鍵表決；美股三巫日來襲；李家超發表任內首份五年規劃

• 北京/香港/新加坡時間9月17日凌晨2點，美聯儲將公佈9月議息決議，主席沃什隨後舉行新聞發佈會。彭博稱，此次加息還是維持利率不變"預計將是一場勢均力敵的較量"。

• 9月15日，美國參議院將就推進《CLARITY法案》進行程序性表決，該法案旨在建立美國首個全面的加密市場監管框架，因推進程序需60票，共和黨僅持53席，民主黨支持成爲關鍵。

• 9月16日20:30，美國8月零售銷售數據公佈，市場預期環比增長0.8%（前值-0.6%），核心零售（除汽車與汽油）預期增長0.4%（前值-0.2%），爲能源價格反彈後首份較完整反映消費端變化的月度報告，且公佈時點恰逢FOMC會議首日。

• 9月18日，美股迎來"三巫日"，股指期貨、股指期權與個股期權三類合約同時到期，緊接美聯儲及日本央行決議之後，多重不確定性疊加，尾盤波動風險上升。

• 9月18日，日本央行公佈利率決議，行長植田和男會後舉行新聞發佈會，彭博預計將加息25個基點至1.25%。

• 9月17日，英國央行公佈利率決議，彭博預計將維持利率在3.75%不變。

• 9月14日起，恒生科技100指數優化方案生效、恒生生物科技指數樣本調整同步實施；希音將於收市後被納入恒生綜合指數及分類指數；9月18日，恒生科技指數擴容與改組修訂意見諮詢截止，擬擴容至50只並引入"收入增長最快"的10只因子。

• 9月14日，阿曼外交部宣佈，原定當日在阿曼南部港口城市塞拉萊舉行的海灣國家與伊朗地區會議臨時延期，日期另行確定，聲明稱此舉旨在爲建設性對話創造適宜條件，推動達成有助地區安全與穩定的可持續共識。

• 9月16日，香港特首李家超將赴立法會發表任內第五份《施政報告》，同時首次提出《香港第一個五年規劃》。

• 9月16日盤後，美國最大住宅建築商之一萊納建築（LEN）將發佈第三財季業績，市場預期每股盈利同比大幅下滑至1.30美元（去年同期2.00美元）。

一、本週大事件一覽

週一 9月14日

財經事件

• 恒生科技100指數優化方案生效

• 恒生生物科技指數樣本調整生效

• 希音符合快速納入規則，收市後被納入恒生綜合指數及其分類指數（9月15日開盤生效）

• 阿曼外交部宣佈，原定14日在塞拉萊舉行的海灣-伊朗地區會議延期，日期另行確定

業績發佈

港股方面，中船防務公佈中期業績。

週二 9月15日

財經事件

• 希音正式納入恒生綜合指數及分類指數，開盤生效

• 美國財政部長貝森特出席衆議院金融服務委員會，就國際金融體系進行年度作證

• 美國參議院就推進《CLARITY法案》進行程序性表決（法案旨在建立美國首個加密市場監管框架）

業績發佈

經濟數據

• 20:15 美國至8月29日當週ADP就業人數週度變動（前值1.2萬人）

• 20:30 美國9月紐約聯儲製造業指數（前值20.6，預測12.1）

新股/其他

• 香港政府銀債二九零九公佈中籤結果

週三 9月16日

財經事件

• 李家超赴立法會發表《香港第一個五年規劃》及第五份《施政報告》

業績發佈

港股方面，江西銅業、攜程集團-S披露中期業績。

經濟數據

• 04:30 美國至9月11日當週API原油庫存（前值-32.7萬桶）

• 20:30 美國8月進口物價指數月率（前值-0.40%）

• 20:30 美國8月零售銷售月率（前值-0.60%，預測0.80%）

• 22:00 美國9月NAHB房產市場指數（前值35，預測34）

• 22:00 美國7月商業庫存月率（前值0.00%，預測0.20%）

新股

• 星環科技港股新股申購結束（發售價不超每股61港元）

週四 9月17日

財經事件

• 00:00 美國證交會舉行圓桌會議，討論24小時交易事宜

• 02:00 美聯儲FOMC公佈利率決議和經濟預期摘要

• 02:30 美聯儲主席沃什召開貨幣政策新聞發佈會

• 英國央行公佈利率決議（彭博預計維持3.75%不變）

業績發佈

星環科技公佈中籤結果。

經濟數據

• 20:30 美國9月費城聯儲製造業指數（前值47.4，預測32.1）

• 20:30 美國至9月12日當週初請失業金人數（前值20.6萬人）

• 20:30 美國8月新屋開工總數年化（前值123.9萬戶，預測131.5萬戶）

• 20:30 美國8月營建許可總數（前值143.3萬戶，預測141.8萬戶）

• 22:00 美國8月成屋簽約銷售指數月率（前值-2.30%）

• 22:30 美國至9月11日當週EIA天然氣庫存（前值400億立方英尺）

週五 9月18日

財經事件

• 日本央行公佈利率決議，行長植田和男會後舉行新聞發佈會（彭博預計加息25個基點至1.25%）

• 美股"三巫日"：股指期貨、股指期權、個股期權三類合約同時到期

• 恒生科技指數擴容與改組修訂意見諮詢截止

• iPhone 18 Pro正式發售

經濟數據

• 21:15 美國8月工業產出月率（前值0.20%，預測0.30%）

• 22:00 美國8月諮商會領先指標月率（前值0.20%，預測0.20%）

二、重點事件解讀

超級央行周：美聯儲、日本央行、英國央行扎堆公佈利率決議

本週三大央行密集公佈利率決議，成爲全球資產定價的最大變量：

美聯儲（9月17日凌晨2點）

• 主席沃什隨後舉行新聞發佈會，彭博稱此次加息與維持不變"預計將是一場勢均力敵的較量"。

• 7月會議以9比3投票維持利率不變，反對票數創多年新高，三位委員均傾向加息，爲9月鷹派轉向埋下伏筆。

• 傑克遜霍爾年會上，沃什表示核心通脹趨勢尚未"實質性改善"，暗示"還有工作要做"，市場對9月加息的隱含概率一度大幅擺動。

• 沃什上任後拒絕提供前瞻性指引、也未提交個人點陣圖預測，進一步加大了會前市場的猜測空間。

日本央行（9月18日）

• 行長植田和男會後舉行新聞發佈會，彭博預計將加息25個基點至1.25%，加息本身已被市場廣泛定價。

• 看點已從"是否加息"轉向"未來加息節奏"的信號，若植田釋放偏鷹派表態，可能推動日元走強、加大全球套息交易平倉壓力。

英國央行（9月17日）

• 彭博預計將維持利率在3.75%不變，政策制定者正權衡重新出現的通脹風險與疲弱的經濟背景，看點在於通脹與經濟增長之間的平衡表態。

三大央行決議交錯公佈，疊加萊納建築等重磅財報，本週全球利率與匯率市場波動風險顯著上升。

CLARITY法案：加密監管框架關鍵表決

• 參議員辛西婭·盧米斯等共和黨議員週四發佈長達630頁的修訂版《CLARITY法案》，稱已吸收民主黨提出的114項修改建議，旨在建立美國首個全面的加密市場監管框架。

• 新版法案新增針對"非去中心化金融交易協議"的監管條款：符合定義的相關協議需向美國商品期貨交易委員會（CFTC）註冊，並由CFTC與美國財政部制定配套規則；法案並進一步明確DeFi相關條款主要適用於現貨及現金數字商品交易。

• 法案能否推進仍存較大不確定性：新版文本在倫理條款方面沒有重大變化，仍由司法部負責相關規定執行，而民主黨此前要求賦予州總檢察長更多執法權限；穩定幣收益、非法金融及特朗普加密資產利益衝突等問題仍是兩黨談判的主要障礙。

• 9月15日，參議院將就推進《CLARITY法案》進行程序性表決，由於推進程序需要60票，而共和黨目前僅持有53席，民主黨的支持成爲法案能否繼續推進的關鍵。

美國"恐怖數據"接棒通脹：零售銷售能否驗證消費韌性

• 美國8月零售銷售將於9月16日20:30公佈，市場預期環比增長0.8%（前值-0.6%）；除汽車與汽油的核心零售預期增長0.4%（前值-0.2%）。

• 這份數據的特殊之處在於，它是能源價格重新走高之後第一份較完整反映消費端變化的月度報告。近期美國汽柴油價格明顯上行，加油站分項很可能墊高名義零售額，因此真正需要觀察的是扣除汽車與加油站後的核心表現。

• 換言之，市場要區分的是"消費本身仍具韌性"還是"名義金額只是被價格推高"。由於數據公佈時正值FOMC會議首日，任何超預期的讀數都可能被立即放大到加息定價之上。

美股三巫日來襲：疊加雙央行決議的波動風險

• 除加息決議本身，市場還需警惕時點風險：週五（9月18日）爲美股"三巫日"，股指期貨、股指期權與個股期權三類合約同時到期，通常伴隨成交量放大與尾盤波動加劇。

• 這一次三巫日緊跟在美聯儲決議與日本央行決議之後，多重不確定性疊加，市場流動性與波動管理難度上升。

萊納建築（LEN）財報：住宅建築商迎來近年最艱難的一次考驗

萊納建築將於美東時間9月16日盤後發佈第三財季業績：

• 市場預期每股盈利1.30美元，較去年同期的2.00美元大幅下滑；營收預計同比下降約5%至83.7億美元，公司此前給出的指引區間爲1.20-1.40美元，共識預期已貼近區間中值，安全墊有限。

• 上一季度營收同比下降5.2%至79.4億美元，交付20,519套住宅，公司已將全年交付指引下調至8.2萬-8.3萬套，反映管理層對短期需求缺乏信心。

• 30年期抵押貸款利率截至9月10日當週報6.76%，較此前一週繼續上行，購房負擔能力壓力持續制約需求。

• 近期多家投行下調目標價，且無一家上調評級，賣方情緒整體偏謹慎。

港股指數機制調整：科技100指數優化、希音快速納入、恒生科技指數擬擴容至50只

本週港股指數體系迎來多項機制性調整：

• 9月14日起，恒生科技100指數優化方案正式生效，恒生生物科技指數樣本同步調整。

• 恒生指數公司公告，希音符合快速納入規則要求，將於9月14日收市後被納入恒生綜合指數及其分類指數，9月15日開盤生效，標誌着這家跨境快時尚巨頭正式進入港股主流指數體系。

• 9月18日，恒生科技指數擴容與改組修訂意見諮詢截止，方案擬將成分股由現行數量擴容至50只，並引入"收入增長最快"的10只因子作爲新的篩選維度，若最終落地，將顯著改變恒生科技指數的行業與個股權重分佈，被動資金跟蹤盤的調倉壓力值得關注。

星環科技港股IPO

已在科創板上市的星環科技本週迎來港股IPO關鍵節點：

• H股發售價區間爲每股49-61港元，全球發售約1401萬股H股，9月16日截止申購，預計9月17日公佈中籤結果，9月21日正式掛牌。

• 公司是中國最早一批專注AI與大數據基礎設施軟件研發的企業之一，產品覆蓋數據集成、存儲、治理、建模、分析等全生命週期，並已構建LLMOps、MLOps等面向大模型與機器學習的AI基礎設施矩陣。

• 按收入計，公司爲中國第五大AI基礎設施軟件供應商，也是全球首家通過TPC-DS測試的數據庫企業；2025年收入同比增長20.6%至4.47億元，毛利率升至52.8%，商業化持續性仍是市場關注焦點。

香港施政報告：首份五年規劃聚焦北部都會區科技發展

李家超將於9月16日（週三）到立法會發表任內第五份《施政報告》，並同步提出《香港第一個五年規劃》：

• 李家超預告，屆時將與團隊佩戴由香港高等教育科技學院（THEi）師生設計的綠呔領呔、絲巾及寫有"一五"字樣的藍色襟章，設計靈感源自北部都會區的科技發展，象徵引領香港開創國際創新科技新格局。

• 這是特區政府首次以五年規劃的形式系統部署香港未來發展路徑，市場普遍關注其在科技產業引進、土地房屋、金融貿易等領域的具體政策安排。

地緣與消費面：霍爾木茲協議談判、貝森特作證、iPhone 18 Pro發售

• 9月14日，據英國《金融時報》9月11日報道，海灣國家外長計劃與伊朗外長阿拉格齊在阿曼牽頭下於塞拉萊舉行會晤，爭取各方支持一項臨時協議，以管控霍爾木茲海峽的航運秩序，會談進展將影響全球能源運輸風險溢價。

• 9月15日，美國財政部長貝森特預計將出席衆議院金融服務委員會，就國際金融體系進行年度作證，市場關注其對匯率政策、對華經貿及美聯儲獨立性等議題的表態。

• 9月18日，iPhone 18 Pro正式發售（9月12日已開啓預訂），首銷數據將成爲觀察蘋果新機型消費需求及供應鏈景氣度的重要窗口。