貝森特加碼回購操作未能安撫市場，美債收益率飆升

要點

• 週四，30年期債券拍賣和美國政府回購操作未能安撫投資者，美債市場拋售加劇。

• 10年期美債收益率上升12個基點至4.96%，創約三年新高。

• 在新通脹數據和油價上漲後，美聯儲下週加息概率升至約73%。

週四，美國國債市場痛苦的潰敗加劇，因爲新一輪30年期美國國債拍賣以及財政部長斯科特·貝森特首次加碼的回購操作未能安撫市場。

這一動盪發生之際，油價大幅走高，新的通脹數據提高了美聯儲下週加息的概率。這一組合推動基準10年期美債收益率（TMUBMUSD10Y）上升12個基點至4.96%——創約三年新高——並使其面臨觸及5%關口的風險。

Mischler Financial Group董事總經理湯姆·迪加洛馬（Tom di Galoma）在談到2年期（TMUBMUSD02Y）至30年期（TMUBMUSD30Y）美債的拋售時說：“所有人都在拋售一切。”

迪加洛馬指出，美國財政部週四僅回購了約52億美元長期政府債券。他說，這加劇了前一天令交易員失望的情緒，當時美國財政部計劃最多僅回購60億美元，令交易員感到失望。市場原本預期規模會更大。

迪加洛馬補充說，此外，週四220億美元的30年期美國國債拍賣表現不佳。儘管拍賣在高收益率5.308%處找到了買家，但此後收益率繼續推高。

週四，隨着拋售席捲海外市場，全球債券收益率上升。Chilton Trust固定收益首席投資官蒂姆·霍蘭（Tim Horan）表示：“我們看到全球資金價格都在上漲。”

加劇市場焦慮的還有，布倫特原油期貨（BRN00）週四升破每桶107美元，助長了通脹擔憂。

更廣泛地說，收益率上升之所以重要，是因爲它提高了資本成本。這一點在當前至關重要，因爲處於人工智能熱潮核心的大型科技公司，一直是過去四年股市大幅上漲的主要推動力。

人工智能建設在很大程度上依賴借貸，而世界主要經濟體在發行債務爲鉅額赤字融資時，也必須爭奪美元。

這種緊張局勢加劇了夏季美國債券收益率的飆升，促使財政部長貝森特在8月出手干預，計劃增加財政部對長期債券的回購，以抑制利率。

本週早些時候，貝森特向交易員放話：“如果你想，就來押注我輸吧。”同時宣稱：“現在我是莊家。”

Chilton Trust的霍蘭表示，週四的反應“表明莊家是市場，而不是美國財政部”。他說，美國財政部或許是“街區裏的大塊頭”，並試圖“用回購劃下紅線”，但市場“比這條紅線更大”。

據道瓊斯市場數據，與此同時，美國原油（CL00CL.1）和布倫特原油期貨均躍升至5月中旬以來最高水平。

根據芝商所FedWatch工具，在8月批發通脹數據發佈後，美聯儲下週加息的概率週四飆升至約73%，高於前一天的近61%。

Columbia Threadneedle投資組合經理埃德·阿爾-侯賽尼（Ed Al-Hussainy）表示，如果美聯儲下週不加息，長期美債收益率可能會變得“失去錨定”且更加無序。

阿爾-侯賽尼表示，美國財政部和美聯儲可能更擔心債券市場動盪可能引發金融穩定擔憂。他指出，這種情況尚未發生，但鑑於週四的劇烈波動，尤其是短期美債收益率的劇烈波動，這值得關注。這一波動是由美聯儲加息概率上升和油價進一步走高引發的。