美聯儲是否加息取決於未來兩天兩項關鍵通脹數據

美國利率是否會進一步上升？投資者或將在未來幾天找到答案。隨着美國通脹持續反彈，市場正等待兩項關鍵數據——8月消費者價格指數(CPI)和生產者價格指數(PPI)，這兩份報告可能成爲美聯儲9月議息會議的重要參考。

今年春季以來，美國通脹重新升溫。美國襲擊伊朗後油價一度大幅上漲，也進一步推高了通脹壓力。如今，市場關注的焦點是8月通脹是否繼續加速。

核心CPI纔是關鍵

8月整體CPI預計環比上漲0.4%，主要受到能源價格上漲推動。因此，華爾街並不會過度關注這一數字，而是更加重視剔除食品和能源價格後的核心CPI。

核心CPI(Core CPI)通常被認爲更能反映美國長期通脹趨勢。接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計，8月核心CPI環比上漲0.2%。

如果核心CPI僅上漲0.2%，通常不會被視爲嚴重的通脹信號，也不足以單獨推動美聯儲加息。但當前情況有所不同。美國通脹率今年早些時候重新升破3%，令美聯儲面臨更大壓力。

美聯儲過去5年多次嘗試將通脹率降至2%的長期目標，但進展並不順利。美聯儲理事邁克爾·巴爾上週表示，如果通脹長期高於目標，價格壓力進一步擴散的風險正在上升。

0.1%還是0.3%，市場怎麼看？

核心CPI並不存在一個能夠直接決定美聯儲政策的“神奇數字”，最終還要結合住房、能源以及關稅等因素綜合判斷。

如果8月核心CPI環比上漲0.1%或更低，可能增強美聯儲維持利率不變的理由；如果漲幅達到0.3%或更高，則可能進一步鞏固加息預期。

而如果核心CPI上漲0.2%，市場分歧可能繼續存在。一些經濟學家認爲，這一水平仍可能促使美聯儲加息，但也有分析人士認爲，美聯儲可能選擇按兵不動。

全球金融服務公司Ebury市場策略主管Matthew Ryan表示，在距離9月會議僅剩很短時間的情況下，金融市場仍明顯分裂於“加息”和“維持利率不變”兩種預期之間，這種情況並不常見。

住房成本可能成爲影響美聯儲決策的重要變量。近期租金和房價漲幅有所放緩，如果這一趨勢持續，尤其是在油價重新回落的情況下，美國未來通脹壓力可能進一步緩解。

不過，美聯儲很難完全忽視能源價格。油價已經從7月不足70美元/桶重新升至95美元附近，這將繼續對整體通脹形成上行壓力。

市場預計8月整體CPI環比上漲0.4%，同比漲幅維持在3.4%左右，明顯高於美聯儲2%的目標。

相比之下，8月核心CPI同比漲幅預計從7月的2.5%放緩至2.4%，甚至可能進一步下降。如果核心通脹繼續降溫，或許足以讓部分美聯儲官員支持維持利率不變。

但近期油價反彈以及特朗普政府新一輪關稅措施，也可能讓美聯儲難以輕易放鬆警惕。

PPI或成爲另一大變量

因此，生產者價格指數(PPI)的重要性可能高於往常。8月PPI將於週四公佈，比CPI提前一天。

PPI主要反映企業採購原材料和生產投入品的成本，例如汽車製造商購買的零部件、農民使用的化肥，以及餐廳採購的肉類和奶酪等。

通常情況下，企業成本上升最終會向消費者價格傳導，因此PPI可以被視爲觀察未來通脹壓力的重要指標。

與CPI類似，8月整體PPI預計也將受到能源價格上漲影響而明顯走高。核心PPI雖然相對溫和，但預計仍處於偏高水平。

兩項數據綜合來看，市場預計美國批發端通脹同比漲幅可能達到約5%。

CPI和PPI將共同幫助市場判斷：美國通脹究竟是在重新加速，還是正在逐漸失去動能。

目前市場並不樂觀。根據CME FedWatch數據，約60%的利率交易員預計美聯儲將在9月15日至16日的會議上加息，另有40%預計維持利率不變。