大宗迅速升溫！銅價、原油齊飆漲，AI數據中心成銅價“超級需求引擎”？港美股受益名單已出爐

華盛資訊9月10日訊，近期全球資本市場整體降溫，港股、美股均短線調整。然而，以銅、原油、黃金爲代表的部分大宗商品卻表現亮眼！其中，倫銅一度衝至14779美元/噸的歷史極值，布倫特原油亦突破每桶100美元大關。

那麼，油、銅、金表現強勢背後，有着什麼樣的支撐邏輯？投資者又該如何把握市場機遇？

倫銅持續衝高！哪些概念股值得關注？

近期銅價持續走強，9月8日，倫銅一度衝至14779美元/噸的歷史極值，連續兩個交易日刷新歷史最高紀錄。同時，國內銅價也持續走高，滬銅主力合約cu2610盤中最高觸及111720元/噸，突破11萬元大關。

銅價持續衝高，背後既有短期政策因素，亦有新需求催化。直接導火索是美國關稅預期引發“搶銅潮”與庫存錯配：在特朗普25年2月提議對銅加徵關稅以來，貿易商爲規避關稅、賺取COMEX-LME溢價，把大量銅從LM 歐洲/亞洲倉庫運往美國，引發銅的局部緊缺和對應漲價。此外，AI數據中心正成爲“超級需求引擎”，大摩稱AI數據中心單位用銅密度約爲傳統數據中心兩倍，2028年或增至130萬噸，與智利銅礦減產共同引發供需失衡。

長遠來看，Bernstein預計全球銅市場將在2027年出現持續性供應缺口，到2040年短缺或超過1300萬噸。核心矛盾在於，能源轉型、電網投資和AI基礎設施建設推動銅需求加速增長，而礦山審批週期長、新增產能有限，供應難以及時響應。該行認爲，銅價中長期仍可能獲得支撐，所謂“銅超級週期”正從需求預期逐步轉向現實供需約束。

港美股有哪些標的有望受益於銅價飆升？美股方面，投資者可重點關注麥克莫蘭銅金 $FCX ，該公司爲全球頭部銅金礦商，銅價新高直接放大利潤，是美股最直接銅代理。港股方面，江西銅業股份或爲彈性最強標的，公司是國內最大銅生產商之一，自有礦山自供銅精礦比例高，在銅精礦加工費深陷負值環境下受冶煉拖累較小，是較純粹的銅價受益標的。

原油在美伊局勢升溫下飆漲！布油上破100美元關口，投資者該如何部署？

本週，在美伊局勢突然升溫！最新消息顯示，伊方聲稱，在美國擊沉5艘伊朗油輪後，伊朗襲擊了霍爾木茲海峽附近的10艘船隻。這是持續6個月的戰爭爆發以來，雙方針對航運發動的最大規模一輪襲擊。襲擊導致油價大幅上漲，國際基準布倫特原油期貨價格自7月以來首次突破每桶100美元。

局勢升溫後，投行紛紛上調油價預測。美銀分析師預測最爲激進！該行指出，如果限制石油供應的小規模衝突持續到年底，布倫特原油的交易區間可能在每桶95至120美元。與此同時，如果爆發更廣泛的衝突並導致重大能源基礎設施受損，油價最高可能飆升至每桶150美元，較當前有約50%上行空間。值得注意的是，滙豐提出的最新基準預測情形是，美伊之間將達成某種默契，但這種默契將很脆弱，容易反覆破裂，因此油價可能在高位反覆震盪。

港美股有哪些標的有望受益於油價飆升？美股方面可重點關注康菲石油 $COP  ，該公司爲全球頭部獨立油氣勘探開發商，專注上游頁岩油與常規油氣開採，油價新高直接放大利潤，是美股最直接原油代理。港股方面，中國海洋石油或爲較穩健標的，高盛列爲亞洲首選油氣股，稱其是"對中國/全球油價最純粹的表達工具"；公司是純上游海上油氣企業，桶油主要成本行業最低，在成品油需求波動及煉油價差收窄環境下受下游拖累較小，同時在估值、股東回報方面均有優勢。

槓桿ETF方面，可考慮 $UCO ，實現兩倍於原油漲幅受益，但震盪市中將有磨損。

金價如何博弈？週五通脹數據或是一大變量！這些槓桿ETF可留意

國際金價此前一度迫近4700美元關口，但超預期非農後，市場重新定價美聯儲加息，致使金價短期調整。截止9月10日發稿，現貨黃金報約4400美元，較此前有所調整。

在定價邏輯上，金價短期直接受利率影響：因黃金本身不產生現金流，當利率上行時將增加持有黃金的機會成本；一旦利率下行，金價則容易受到提振。值得注意的是，金價的下一個關鍵節點及週五公佈的美國CPI數據。8月CPI將直接影響美聯儲9月利率決議預期，目前，市場預計美聯儲9月加息概率超過60%。若通脹表現高於預期，將大幅提升美聯儲加息概率，引發金價走低。

長期來看，金價走勢則與貨幣信用掛鉤，歷史上的數輪貴金屬牛市，均在貨幣信用遭質疑時產生。本輪貴金屬牛市，即建立在近年來美國財政赤字高速擴張背景下，市場開始定價美元信用受損。與此同時，全球央行的持續購金也在交易層面支撐金價。以中國爲例，截止8月末，中國央行已連續22個月增持黃金，當前黃金儲備已升至7673萬盎司，且購金節奏環比進一步提升。

高盛近期再度唱多黃金，稱“黃金牛市只是‘暫停’”，並認爲黃金年底目標直指4900美元。高盛分析師認爲，央行需求是支撐黃金上漲的關鍵結構性因素。高盛研究部預計，2026年各國央行平均每月將購買50噸黃金，高於2022年前多年平均每月17噸的水平。此外，高盛的另一個理由在於押注美聯儲今年內不會加息。

對投資者來說，若看好黃金後市，可買入黃金股或ETF，其中港股紫金礦業、美股紐曼礦業、巴里克黃金、黃金ETF $GLD 等均受益於金價走高；若考慮短期博弈CPI數據後金價走高，可考慮波動更大的黃金槓桿ETF，具體標的可考慮 $GDXU 、 $NUGT 、 $UGL 等。

各位發友，在銅、油、金中，你更看好誰的後市表現？

評論區聊聊~

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閱相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。