港股衍生品一週市場觀察2026.8.31
1、一週市場概況
恒指上週延續震盪回落，周累計下跌1.63%，收報25584.79點，恒生科技指數週跌3.38%。全周走勢"先抑後揚"：週一受阿里巴巴折價配售800億港元新股（用於AI基建）衝擊，恒指單日重挫1.89%，科技板塊承壓；隨後幾日窄幅震盪，週四一度企穩回升。藍籌股表現分化，翰森製藥以11.00%的周漲幅領跑，主因中報淨利大增35.8%、創新藥收入佔比升至85.4%創歷史新高；中國石油化工漲8.17%，受益煉油毛利修復、淨利增近兩成並提升派息率；泡泡瑪特漲6.51%，擬回購20-50億港元提振信心。而申洲國際周跌12.76%，因中報淨利下滑40%；阿里巴巴-W跌7.40%，受配售攤薄擔憂拖累。消息面上，恒指季度檢討新增華虹宏力、濰柴動力，科技指數納入天數智芯，港股通標的調整帶來資金進出。整體來看，港股在AI板塊估值修正與高股息防禦資產輪動中維持謹慎。
外圍市場：美股三大指數全周小幅收漲，納指漲0.85%、道指漲0.53%、標普500漲0.49%。宏觀面上，美國7月PCE同比上漲3.7%略超預期，核心PCE爲3.3%，通脹韌性令市場對美聯儲加息預期反覆；二季度GDP修正值與英偉達財報相繼落地，傑克遜霍爾全球央行年會（8月27-29日）上美聯儲主席沃什講話成爲焦點，疊加美伊局勢反覆、油價維持高位，壓制風險偏好。板塊上，軟件（+5.59%）、醫療保健技術領漲，建築與工程（-6.34%）、汽車零配件領跌，市場在"通脹黏性"與"AI產業趨勢"博弈中寬幅震盪。
A股：三大指數漲跌互現，上證指數週漲1.20%，深證成指跌1.00%，創業板指跌3.42%，呈現明顯的"高低切換"。消息面上，央行8月25日開展5000億元MLF操作（當月淨回籠1000億元），釋放支持性貨幣政策信號；證監會發布《關於資本市場支持構建房地產發展新模式的意見》，穩慎推進商業不動產REITs；中金公司"三合一"重組獲上交所審覈通過。板塊上，房地產服務（+8.32%）受政策利好領漲，創新藥在政策與商業化共振下走強；而能源設備與服務（-6.14%）、生命科學工具等前期熱門板塊回調。半年報密集披露，約六成公司淨利同比增長，爲市場提供基本面支撐。
2、恒指牛熊證資金流
過去5日，恒指牛證合計約1994萬港元資金淨流入；恒指熊證則合計約8684萬港元資金淨流出套現。街貨分佈方面，恒指牛證街貨佔比約53.6%，分佈在收回價25000點至25500點之間，累計相當約1860張期指合約；恒指熊證街貨在收回價25700點至26600點之間，累計相當約3914張期指合約。
3、輪證一週資金流
好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，阿里巴巴好倉錄得約3856萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，美團、寧德時代相關好倉也分別錄得約3814萬以及719萬港元資金淨流入部署；港交所、中國平安、長飛光纖光纜等相關好倉則分別錄得約771萬、744萬及732萬港元資金淨流出套現。
淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，中芯國際、阿里巴巴、泡泡瑪特等相關淡倉分別約222萬、219萬及209萬港元資金淨流入部署；美團、小米和網易等相關淡倉則分別約686萬、500萬以及112萬港元資金淨流出。
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