德適科技（02526.HK）模型服務收入同比增長101.1% 醫療影像AI平台化商業進程提速

8月7日，德適科技（02526.HK，股票簡稱：德適-B）發佈截至2026年6月30日止六個月的中期業績。報告期內，公司實現收入人民幣1.087億元，同比增長21.0%；實現毛利8050.4萬元，同比增長14.0%，綜合毛利率為74.1%。其中，模型服務收入達到9454.1萬元，同比增長101.1%，佔總收入約86.9%，成為本期收入增長的主要驅動力。模型服務加快形成規模收入，反映公司以醫療影像基座大模型為核心的平台化業務正在持續推進商業轉化。

作為一家以AI革新醫療診斷的科技企業，德適科技以自研醫療影像基座大模型iMedImage®為核心，搭建全球領先的醫療影像AI研究與生產加速平台，將醫院海量影像數據與醫生經驗結合，快速孵化輔助診斷AI模型。其核心優勢在於基座大模型能力可通用複用：同一套底座能力能夠跨影像類型、器官、疾病與場景應用，無需從零開發即可高效迭代專科模型。報告期後推出的iMedLoop™連接數據獲取、專業標注、模型訓練與評測、發佈部署及應用反饋等關鍵環節，形成「基座模型—專科模型—服務及產品—實際應用反饋—模型迭代」的持續閉環。

商業模式上，公司形成模型服務與智能醫療影像產品兩大主業：前者幫助客戶將數據和專業經驗轉化為AI模型；後者將成熟模型進一步開發為合規醫療軟件及器械，並融入日常診療，實現從「技術賦能」到「產品落地」的完整閉環。公司正在從以單點技術和項目驗證為主的發展階段，加速邁向可複用、可規模化、可持續迭代的商業發展新階段。

報告期內，德適科技的業務重心進一步向模型能力服務延伸。模型服務收入由上年同期的4696.0萬元增至9454.1萬元，業務內容涵蓋模型及技術授權、iMedMaaS®雲端服務和SCTI本地化存算訓推一體機交付，可適配醫療機構對雲端服務、數據安全及本地化部署的不同需求。公司本期將相關收入類別由「技術許可」更名為「模型服務」，業務實質和收入確認方式未發生改變，新的名稱更準確地反映了當前服務組合及業務發展階段。

圍繞醫療影像AI由數據處理、模型研發走向專業應用的完整流程，德適科技持續完善醫療影像AI研發與生產加速平台的核心能力。公司以iMedImage®醫療影像基座大模型提供可複用的影像理解與推理能力，通過iMedStudio™開展數據處理、專業標注、人工修正及複核質控，依託iMedMaaS®支持專科模型訓練、發佈和部署，並以DoctorBench®評價模型能力、安全性及適用邊界。以上能力共同構成醫療影像AI研發與生產平台的主要技術基礎，並於報告期後通過iMedLoop™進一步連接為統一的全流程平台。截至公告披露，iMedLoop™已有超過3000名專業人員參與，沉澱約2895萬份已標注樣本。

截至2026年6月30日，公司累計開展158個模型項目，與99家醫院開展合作，其中包括65家三甲醫院，覆蓋43個人體器官或應用部位及61個疾病方向。相關項目協作持續沉澱專科任務定義、評測方法、部署經驗和專業反饋，為模型迭代及後續項目交付提供實踐基礎，也進一步拓展了平台可服務的醫療影像任務範圍。

在醫療影像AI賽道，企業商業化路徑正呈現明顯分野：一類以影像設備銷售為基礎，將AI作為硬件增值模塊隨設備推廣；一類聚焦單病種垂直模型，通過逐病種研發、註冊和銷售實現商業化，新增病種通常需要重新開展數據準備、模型開發與註冊驗證；德適選擇的是平台型基座模型路線，以iMedImage®為共用技術底座，通過統一底座實現多任務複用，並依託iMedLoop™串聯數據治理、模型訓練、評測、部署及反饋迭代，持續降低新增專科任務的開發與交付成本。

隨著行業獲批第三類醫療器械產品數量持續增加，單一算法不再是唯一的稀缺資源，競爭壁壘正由「單點模型精度」轉向數據合規運營、模型工業化生產、監管轉化和臨床場景交付等全鏈路平台能力。從產業演進趨勢看，具備數據治理、模型研發與臨床交付完整閉環的企業，更有望承接醫療影像AI產業化與數據要素市場化機遇。德適上半年模型服務收入佔比約86.9%，顯示公司已率先跑通「數據—模型—臨床」的完整商業鏈路，平台化能力進入規模驗證階段。

監管產品方面，2026年5月19日，德適科技AI AutoVision®染色體核型圖像輔助診斷軟件取得國家藥品監督管理局第三類醫療器械註冊證。該產品用於輔助完成外周血及羊水樣本G顯帶染色體核型圖像的切割、計數、識別、排列及疑似異常提示，並由專業人員複核。此次獲批進一步驗證了公司將醫療影像基座大模型能力轉化為監管級醫療器械產品的能力，核心產品由註冊審評階段進入商業化推進階段。

為夯實長期技術和產品基礎，德適科技上半年研發成本為6411.8萬元，同比增長67.4%，主要投向醫療影像基座大模型升級、專業工作流程與高質量數據治理、模型能力評測、核心產品全生命周期管理及候選產品研發。截至報告期末，公司持有現金及現金等價物約6.55億元，流動資產淨值約7.01億元，資產負債率約13.0%，為後續研發投入和商業化推進提供支持。

在業績會上，德適科技創始人、董事局主席宋寧將全球醫療影像AI的發展概括為三個階段：第一階段是AI輔助診斷全面滲透，現有約3000種、1.4萬餘項醫療影像診斷項目將逐步由專家獨立診斷向AI輔助診斷過渡，從而提升診斷效率與整體精度，並推動優質診斷能力向基層醫療機構延伸；第二階段已初步啟動，預計未來兩年左右加速發展，AI將催生此前未開展或不存在的新型影像診療手段，例如通過B超預測胎兒早產風險、輔助評估分娩方式，以及利用影像分析對腫瘤藥物治療預後進行早期方向性判斷，相關項目總量預計擴展至1.6萬項以上；第三階段預計在未來四至六年內加速成熟，影像大模型與語言大模型將實現深度融合，推動公共衛生健康管理體系系統性升級，使居民健康管理更加高效、精準和普惠。

資本市場方面，根據恒生指數公司季度檢討安排及市場機構預測，德適科技被視為本輪恒生綜合指數調整的潛在納入標的，相關檢討結果預計於8月下旬公佈；如獲納入，公司有望在9月前後的港股通名單調整中取得交易資格。若順利納入，公司平台化商業路徑有望獲得更廣泛的主流資本關注與流動性支持。

德適科技表示，未來將繼續圍繞iMedImage®推進技術迭代，完善iMedLoop™在數據生產、模型訓練、評測、部署服務及應用反饋等環節的能力，穩步推進模型服務產品化與規模化交付，加快AI AutoVision®商業化、海外註冊及適應症拓展，推動在研產品管線落地。德適將持續以平台化能力承接醫療影像AI產業化與數據要素市場化機遇，加速全球醫療影像行業邁入智能化時代。