【特約大V】郭家耀：外圍加息預期降溫有利大市表現，投資者繼續觀望藍籌股業績

金吾財訊 | 美股上週五走勢向好，美國最新非農業職位數據低於預期，市場對加息預期降溫，利好大市氣氛，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢回落，美國十年期債息回落至4.65厘水平，金價顯著向好，油價則反覆偏軟。港股預託證券大致向好，預料大市早段跟隨外圍高開。內地股市上週五上升，滬綜指低開高走，收市升約1%，並以接近全日高位收市，滬深兩市成交額亦有所增加。港股繼續好淡參半，指數在250天線附近波動，整體成交保持清淡。藍籌股個別發展，醫藥股普遍上升，科網股升跌不一，地產股則普遍受壓。外圍加息預期降溫有利大市表現，投資者繼續觀望藍籌股業績消息，預料指數維持於25,200至26,200點水平上落。

行業消息

國泰航空（00293）上半年業績表現亮麗，受惠於中東樞紐轉移帶來的客流增長及貨運需求持續強勁，成功抵消部分油價上升的衝擊。上半年股東應占溢利按年大幅增長71%至62.4億元，包括約10億元非經常性收益，其中14億元來自所持國航（00753）權益被攤薄而視作出售聯屬公司的收益。集團派發中期股息每股0.26元，較去年同期增加30%。

國泰上半年收益總額達680.6億元，按年增加25.3%；客運業務收益爲432億元，按年升26.3%；貨運收益則爲138億元，增長23.9%。中東局勢導致航班流向改變，尤其經香港連接歐洲與大洋洲的航線需求大增，帶動歐洲航線表現，期內歐洲航線乘客收益率按年上升15.4%。上半年主要樞紐機場的載客率達87.5%，爲2005年以來最高水平，反映客運航班需求非常強勁。

成本管理方面，期內燃油成本總額爲241億元，按年增加67%，惟燃油對沖錄得8.78億元收益，對比去年同期錄得2.18億元虧損。管理層解釋，票價由基本票價及燃油附加費組成，燃油附加費自第二季起回升，集團透過燃油附加費及燃油對沖政策，成功抵銷一半因油價上升而增加的燃油成本。航空燃油首季每桶價格低於90美元，第二季曾升至200美元，其後回落。預計下半年油價持續波動，燃油附加費將維持每兩週檢視一次。公司目前爲未來約30%至35%的燃油進行對沖，現行政策已達預期目標，暫無意調整。

展望下半年，公司指夏季預訂保持強勁，對本年度餘下時間維持審慎樂觀，惟實際表現仍取決於中東局勢發展等宏觀經濟因素。集團有望達成今年客運運力增長約10%的目標。至於旗下香港快運，上半年錄得除財務支出淨額及稅項前虧損7,300萬元，較去年同期虧損5.24億元大幅收窄，財務表現明顯改善。其表現受第二季航空燃油價格大幅上漲所影響，但管理層已透過拓展內地航點及東南亞航線等措施改善業務，並對第三季及下半年旅遊需求強勁的前景有信心。

預料國泰下半年有望延續增長勢頭，集團夏季預訂保持強勁，商務及過境需求理想，尤其豪華客艙、企業客戶、訪港旅客及過境轉機旅客表現突出。同時行業運力增長剋制，利好國泰業務表現，前景值得樂觀。


（筆者爲證監會持牌人仕，本人及相關人士沒持有上述股份）

港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀